Лекция 29. OЦEHKA ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОИЗВОДСТВА И КАЧЕСТВА ПРОДУКЦИИ

29.1.Сущность экономической эффективности производства

29.2.Общая и сравнительная экономическая эффективность

29.З.Фактор времени в оценке эффективности капитальных вложений

29.4.Качество и сертификация продукции

29.1. Сущность экономической эффективности производства

Эффективность производства характеризует его результативность, которая находит свое выражение в росте благосостояния населения страны.

Эффективность производства можно определить как оптимальное использование ресурсов. Особая роль в росте эффективности производства принадлежит интенсификации производства, которая представляет собой процесс совершенствования использования всех ресурсов, что усилении напряженности производственного процесса в единицу времени. Для выяснения сущности экономической  эффективности производства, определения ее критерия и показателей необходимо различать содержание понятий "эффективность" и "эффект".

Эффект — абсолютная величина, обозначающая результат какого-либо процесса. Под экономическим эффектом понимается результат человеческого труда, направленного на  производство материальных благ.

Но как бы ни был важен результат, необходимо еще знать, какой ценой, какими затратами он достигнут. Один и тот же эффект может быть получен разными способами, с разными затратами, и наоборот, одинаковые затраты могут дать разные результаты. Необходимо сравнение результатов с затратами. Соизмеримость эффекта и затрат на его достижение — основа экономической эффективности. Поэтому, помимо абсолютной величины эффекта, необходимо знать и его относительную величину, получаемую сопоставлением одной абсолютной величины ("эффекта") с другой  абсолютной величиной ("затратами"). Следовательно, эффективность выражает степень эффекта поскольку любой эффект требует затрат.

В самом общем виде эффективность (Э) морю выразить чем отношением эффекта (результата — Р) к затратам (3):

                                                                                    Р

Э = —

       З

Поскольку затраты всегда выступают как затраты труда- живого и овеществленного, то эффективность производства понимается как эффективность совокупного общественного труда. Следовательно, экономическая эффективность производства в конечном итоге выражается в повышении эффективности общественного труда. Уровень же общественной производительности труда является критерием  экономической эффективности общественного производства.

29.2. Общая и сравнительная экономическая эффективность

Эффективность различных видов затрат определяется для решения двух видов задач:

- по - первых, для выявления и оценки уровня использования отдельных видов затрат и ресурсов, экономической результативности производства (в рамках страны, региона, предприятия, отрасли);

- во- вторых,  для экономического обоснования лучших вариантов производственно-хозяйственных решений — внедрения новой техники, технологий, организации производства, размещения новых предприятий, и др.

В практике экономических расчетов различают "общую" (абсолютную) и "сравнительную" экономическую эффективность.

Общая (абсолютная) эффективность затрат и ресурсов может определяться на всех уровнях хозяйствования и характеризует общую величину экономического эффекта в сопоставлении с отдельными видами затрат ресурсов. Определение общей эффективности производства базируется на исчислении  показателей, характеризующих уровень использования основных ресурсов.

В качестве обобщающих показателей эффективности на народнохозяйственном уровне широкое применение получили два показателя:

— рост произведенного национального дохода на душу населения;

— производство национального дохода на 1 рубль затрат.

 В настоящее время в России для измерения национального  объема производства применяется

"валовой внутренний продукт" (ВВП); другие показатели, используемые для оценки эффективности на уровне народного хозяйства, региона, отрасли, незначительно отличаются от показателей, используемых на предприятиях, и носят частный характер.

На уровне предприятия система показателей общей экономической эффективности включает показа используемых ресурсов и оценочные показатели.

Главным оценочным показателем деятельности предприятия является прибыль.

К системе обобщающих показателей общей экономической эффективности традиционно относят показатели  рентабельности продукции, рентабельности производственных фондов, производство продукции на 1 рубль затрат, относительную экономию основных и оборотных фондов, а также материальных, трудовых затрат и фонда оплаты труда.

Показателями общей экономической эффективности используемых ресурсов являются: показатели использования трудовых ресурсов (рост производительности труда,  доля прироста продукции за счет роста производительности труда, экономия живого труда); показатели использования основных фондов, оборотных средств вложений (фондоотдача, оборачиваемость оборотных средств, удельные капитальные вложения); показатели использования материальных ресурсов (материалоемкость и материалоотдача).

Назначение сравнительной экономической эффективности состоит в определении наиболее экономически выгодного варианта решения данной хозяйственной задачи. Сравнительная экономическая эффективность определяется при разработке и внедрении новой техники, при решении вопросов по производству и применению взаимозаменяемых материалов и продукции, при проектировании строительства и реконструкции действующих предприятий.

При определении сравнительной экономической эффективности в качестве величины экономического эффекта принимается экономия, полученная от снижения себестоимости продукции, в качестве затрат — дополнительные, капитальные вложения, обусловившие эту экономию. Сравнительная  экономическая эффективность определяется при выборе одного из двух и более вариантов решения определяется хозяйственной или технико-экономической задачи. Она характеризует преимущества одного варианта по сравнению с другими.

При сравнении двух вариантов возможно различное соотношение необходимых капитальных вложений и уровня  себестоимости продукции. Тот вариант, который характеризуется  меньшими (или равными) капитальными вложениями и одновременно обеспечивает более низкую себестоимость продукции, при прочих равных уровнях признается экономически выгодным.

При сравнении вариантов часто возникают ситуации, когда вариант с меньшими текущими затратами (себестоимостью) характеризуется большими единовременными затратами (капитальными вложениями). В этом случае соизмерение дополнительных капитальных вложений  с экономией на текущих затратах, которую будут получать благодаря более низкой себестоимости продукции. Такое соизмерение производится на основе определения срока окупаемости дополнительных капитальных вложений к окупаемости последних представляет собой отношение разности величин капитальных вложений к себестоимости продукции по сравниваемым вариантам.

Срок окупаемости определяет время, в течение которого дополнительные капитальные вложения окупаются экономией от снижения себестоимости продукции. Показатель, обратный сроку окупаемости, называется коэффициентом эффективности дополнительных капитальных вложений

При сравнению вариантов рекомендуется пользоваться приведенными затратами, рассчитанными по каждому варианту. Приведенные  затраты по каждому варианту представляют собой сумму капитальных вложений и текущих затрат (себестоимости), приведенных к единой размерности нормативом эффективности Приведенные затраты, которые при расчете окажутся минимальными, и определяют наиболее эффективный вариант.

29.3. Фактор времени в оценке эффективности капитальных вложений

Капитальные вложения по вариантам отличаются не только объемом, но и различны по реализации во времени. Фактор времени проявляется в различии сроков проектирования, строительства, освоения производственных объектов, величин затрат по отдельным периодам строительства. Это приводит к различным периодам и размерам  "замораживания" капитальных вложений. т.е. к  затратам без полезной отдачи в виде производства продукции и получения прибыли. Кроме того, для данного конкретного периода объем капитальных вложений всегда является ограниченным ресурсом и поэтому важно сократить отвлечения средств на развитие того или  иного объекта.

Фактор времени имеет три аспекта: влияние разновременности затрат на эффективность вариантов, продолжительности строительства, асинхронность эффекта и затрат. Приведение капитальных вложений к одному моменту времени осуществляется, когда производственные объекты имеют разные сроки строительства, разное распределение капитальных вложений по годам строительства при поэтапном строительстве объекта. Для учета влияния разновременности затрат на эффективность варианты приводят к единому моменту времени (к окончанию или началу строительства).

Другой аспект фактора времени обусловлен сравнением  вариантов, отличающихся продолжительно строительства. Эффект от сокращения срока строительства является разовым и определяется как дополните связи с досрочными вводом объекта и реализацией продукции.

Асинхронность эффекта и затрат обусловлена тем, что осуществление капитальных вложений ввода предшествует срокам получения эффекта от этих вложений. Разрыв во времени между сроком вложения капитальных затрат и сроком получения эффекта называется "лагом”. Лаг оказывает определенное влияние на экономическую эффективность капитальных вложений (в частности, получение эффекта смещается на более позднее в сравнению со временем вложения капитальных затрат). Средства в период бездействия не дают эффекта, поэтому инвестор имеет определенные потери от длительного замораживания средств.

 29.4. Качестве и сертификация продукции

Одним из основных направлений роста эффективности производства является непрерывное повышение качества продукции — совокупности свойств, определяющих степень ее пригодности удовлетворять соответствующие потребности. Качество продукции складывается еще изначально, до ее физического появления — это так называемый "научно- технический уровень продукции".

Исходное качество должно быть сохранено в процессе изготовления продукции. Наконец, качество нужно поддерживать на протяжении жизненного цикла изделий (на основе развития сервисного обслуживания). Высокое качество продукции обеспечивает экономное использование материальных и трудовых ресурсов, стабилизацию воспроизводственного процесса, экономический рост, народнохозяйственные пропорции и конкурентоспособность на мировом рынке. В условиях рыночной экспансии, когда спрос высок, можно продать практически любой, даже низкопробный товар. Однако как только предложение начинает превышать спрос, качество становится важнейшим фактором конкурентоспособности. Высокое качество не всегда подразумевает простую конструкцию и высокие эксплуатационные  характеристики. Потребитель рассматривает качество приобретаемых им благ в увязке с ценой, поэтому она имеет большое значение для сегментации рынка, для разделения его подгруппы потребителей со схожими оценками. Семейный человек с невысоким уровнем доходов ориентируется  на ценовую шкалу, отличную от той, которой руководствуется высокооплачиваемый холостяк. Интерес к качеству, безусловно, фокусирует внимание предприятий на роли потребительской оценки качества. Следовательно, с развитием рыночных отношений предприятия (фирмы), чтобы добиться успеха в своей деятельности,  должны обеспечивать конкурентоспособное качество конкурентоспособные цены своих товаров и услуг.

Сегодня общемировой тенденции в выборе путей решения проблемы качества становится ориентация производителей товаров и услуг на конкретные запросы потребителей. Такой подход благоприятен не только для потребителей, но и для экономики в целом, поскольку приводит к сбережению ресурсов и снижает нагрузку на окружающую cреду.

Как показывает мировой опыт, в области качества необходимо государственное регулирование. В стране формируется правовая база в виде принятых законов Российской Федерации "О защите прав потребителей", "О стандартизации продукции и услуг" и ряда правительственных постановлений. За последние годы в России осуществлен переход к новой государственной системе стандартизации. Для этой системы характерно, во-первых, максимальное сближение требований отечественных и международных стандартов, во-вторых, - сохранение обязательных требований государственных стандартов лишь в той части показателей, которые во всем мире подлежат законодательному регулированию, т.е. прежде всего показателей безопасности для человека и окружающей среды, технической и функциональной совместимости и взаимозаменяемости. Кроме того, характерно смещение приоритетов в сторону стандартов, регламентирующих методы испытания и оценки объектов стандартизации, что во всем мире признается необходимым условием для обеспечения доверие понимания в сфере техники и технологии. В соответствии с требованиями Закона "О стандартизации" стандартизации определяется как деятельность по установлению норм, правил и характеристик в целях обеспечения:

— безопасности продукции, работ, услуг для окружающей среды, жизни, здоровья и имущества;

— технической и информационной совместимости, а также взаимозаменяемости продукции;

— качества продукции и услуг в соответствии с уровнем развития науки, техники и технологии;

— единства измерений;

— экономии всех видов ресурсов;

— безопасности хозяйственных объектов с учетом риска возникновения природных и технологических катастроф и других чрезвычайных ситуаций;

— обороноспособности и мобилизационной готовности страны.

В России действуют: государственные стандарты,  стандарты отраслей, стандарты предприятий, стандарты научно-технических, инженерных обществ и других общественных объединений. Нормативные документы на продукцию и услуги, подлежащие в соответствии с законодательством обязательной стандартизации, должны содержать требования, по которым осуществляется обязательная сертификация.

Сертификация продукции — это деятельность по поддержанию соответствия продукта установленным требованиям. Сертификация осуществляется в целях:

А) создания условий для деятельности предприятий, предпринимателей, организаций на едином товарном рынке России для участия в международном научно-техническом сотрудничестве и международной торговле;

Б) защиты потребителя от недобросовестности изготовителя (продавца, исполнителя);

В) контроля безопасности продукции для окружающей среды, жизни, здоровья и имущества;

Г) подтверждения показателей качества продукции, заявленных изготовителем.

В настоящее время разработаны и утверждены "Общие правила и рекомендации по проведению сертификации в Российской Федерации" — документ, положения которого полностью совпадают с международными правилами проведения  сертификации. Система сертификации ГОСТ в соответствии с международной практикой строится из набора правил (систем) сертификации однородной продукции. Каждая из этих систем имеет свой комплекс руководящих и методических документов, отражающих специфику сертификации данного вида продукции. Кроме действующей системы ГОСТ, в РФ разрабатываются и функционируют так называемые "системы добровольной сертификации”. Такая сертификация осуществляется по инициативе лиц, когда обязательная сертификация не предусмотрена законодательством Российской Федерации. Результатом обязательной сертификации является "сертификат соответствия", а добровольной — "знак соответствия". Сертификат соответствия выдается для подтверждения соответствия сертификационной продукции установленным. Знак соответствия свидетельствует о том, что маркированная им продукция соответствует установленным требованием.

К задачам сертификации, которые предстоит решать в ближайшее время, специалисты относят широкое развертывание работ по сертификации систем качества на соответствие требованием стандартов ИСО "серии" 9000, развитие сертификации в сфере услуг, разработку новых систем сертификации однородных видов продукции, расширение сети органов по сертификации. Стандарты ИСО серии 9000 разрабатывались компетентными специалистами тридцати стран. Ими были использованы национальные стандарты наиболее развитых в промышленном отношении государств, а также опыт ведущих мировых фирм. Стандарты ИСО серии 9000 содержат описание трех эталонных моделей системы качества.

Первая модель системы — стандарт ИСО 9001— действует при создании нового изделия и охватывает всю технологическую цепочку от создания до реализации продукции.  Вторая модель системы — стандарт 9002 — действует на  этапах производства и испытаний продукции. Если же  требуется только проконтролировать продукцию и продемонстрировать заказчику с помощью испита соответствие продукции ее стандартам или условиям контракта, то выбирается третья модель — стандарт 9003. Ориентация потребителя, максимальный учет его  запросов и интересов.

важнейшая особенность отличающая подход к системам качества, предложенный стандартами ИСО серии 9000. Основной принцип, на котором строится эта система, - предупреждение дефектов продукции на этапах ее разработки и изготовления. Дефекты "предупреждаются” а не исправляются.

Признание российской сертификации международным сообществом напрямую связано с формированием системы аккредитации, функционирующей независимо от субъектов сертификации и адаптированной по своим принципам и правилам к международной практике.

Лекция 30. ДОХОД, ПРИБЫЛЬ И РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ

30.1.  Экономическое содержание дохода и прибыли

30.2. Виды прибыли

30.3. Распределение прибыли предприятия

30.4. Рентабельность

30 1. Экономическое содержание дохода и прибыли

Прибыль — выступает как превышение доходов от продажи товаров (услуг) над произведенными затратами (капиталом).

Прибыль является одним из обобщающих оценочных показателей деятельности предприятий (организаций, учреждений).

Прибыль выполняет две важнейшие функции: 1) характеризует конечные финансовые результаты деятельности предприятия, размер его денежных накоплений; 2) является  главным источником финансирования затрат на производственное и социальное развитие предприятия (налог на прибыль - важнейший элемент доходов государственного бюджета).

Основной принцип деятельности предприятия (фирмы) состоит в стремлении к максимизации прибыли. По этой причины прибыль выступает основным показателем эффективности производства.

рыночных отношений происходит расширение традиционного понимания прибыли, сводившегося к разнице между доходами и издержками. Это соответствовало “бухгалтерскому" определению прибыли. С переходом бухгалтерской, определяют и "экономическую” прибыль. В бухгалтерских расчетах прибыль представляет часть доходов, остающихся после возмещения текущих затрат и процентов по краткосрочным кредитам банков самом общем виде можно записать так:

П = Д — И, где

П - прибыль; Д — доходы, И — издержки производства.

Доходы -  важнейший экономический показатель работы предприятий (фирм), отражающий их финансовые поступления  от всех видов деятельности, конечным результатом которой выступает произведенная и реализованная продукция (оказанные услуги, выполненные работы), оплаченные

заказчиком.

Соответственно видам издержек фирмы подразделяются доходы:

Общий доход — TR (total revenue) — это денежная сумма, получаемая от продали определенного количества товара (выручки). Он равен цене товара, умноженной на это количество товара:

ТR =Q * Р

Средний доход — AR (average revenue)- это общему доходу, деленному на количество единиц продукции:

     ТR

AR=

Q

Предельный доход — MR (marginal revenue)- это приращение общего дохода за счет бесконечного

Малого увеличения количества произведенной и проданной продукции (приращение общего дохода при увеличении продаж на единицу продукции):

DТR

MR =  

DQ

Предельный доход позволяет оценить возможность окупаемости каждой дополнительной единицы выпускаемой продукции. И в сочетании с показателем предельных издержек служит стоимостным ориентиром возможностей расширения предприятия.

Когда фирма получает "нулевую экономическую прибыль", она покрывает свои издержки. Существует и понятие "нормальная прибыль", — это прибыль, от который владельцы фирмы отказываются, используя свои собственные ресурсы в своей форме, но которую они могли бы получить вложив свои ресурсы в иное дело. "Нормальная прибыль” представляет альтернативную стоимость использования поставляемых собственниками фирмы ресурсов.

Максимальная прибыль достигается во взаимодействия внутренних и внешних факторов деятельности. Основное требование максимизации прибыли - прибыльность каждой единицы выпуска. Фирма стремится максимизировать разность между общим доходом и общими издержками. Производство каждой дополнительной единицы продукции увеличивает объем на величину предельных издержек, но одновременно повышается и общий доход - на величину предельного дохода. Пока предельный доход больше предельных издержек, прибыль в целом повышается, ее предельная максимизация еще не достигнута и фирма может увеличивать объем производства. Как только предельные издержки оказываются выше предельного дохода, рост общей прибыли замедляется и увеличение выпуска становится убыточным. Следовательно, величина прибыли достигает максимума при таком выпуске продукции, при котором

предельный доход равен предельным издержкам.

Таким образом, фирма, принимая решение о росте производства продукции, может руководствоваться простым правилом: ей следует увеличивать производство до уровня, на котором

предельный доход становится равным предельным издержкам.

30.2. Виды прибыли

Формирование и распределение прибыли предприятия в настоящее время осуществляется в соответствии с требованиями, предусмотренными Законом РФ "О налоге на прибыль предприятий и организаций", а также Инструкциями Государственной налоговой службы Российской Федерации.

На уровне хозяйствующего субъекта возникает целая система прибылей: валовая (балансовая) прибыль, прибыль от реализации основных фондов и иного имущества предприятия, прибыль по внереализационным операциям, чистая прибыль. Кроме того, различают прибыль, облагаемую налогом,

и прибыль, не облагаемую налогом.

Валовая (балансовая) прибыль представляет собой сумму прибыли от реализации продукции (работ, услуг), основных фондов, иного имущества предприятия и доходов от внереализационных  операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям:

Пв = Прп + Прф + Пвн, где

Пв - валовая прибыль;

Прп - прибыль от реализации продукции;

Прф - прибыль от реализации основных фондов, иного имущества предприятия

Пвн – прибыль от внереализационных операций.

Прибыль от  реализации продукции (работ, услуг) определяется как разница между выручкой от реализации продукции (без налога на добавленную стоимость и акцизов) и затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции:

Прп = Вд — НДС — А   И где

Вд — выручка (валовый доход) от реализации продукции (работ, услуг),

НДС — налог на добавленную стоимость,

А — акцизы,

И — затраты на производство и реализацию

(работ, услуг).

При определении -прибыли от реализации основных фондов и иного имущества предприятия для целей налогообложения учитывается разница (превышение) между продажной ценой и первоначальной (или остаточной) стоимостью этих фондов и имущества (увеличенной на индекс инфляции). При этом остаточная стоимость имущества исчисляется применительно к основным фондам, нематериальным активам и быстроизнашивающимся предметам. Прибыль от реализации основных фондов и иного имущества предприятия составляет:

Пр.ф.и. = Вр.ф.и. — Сф.и. Jинф., где

Вр.ф.и. — выручка от реализации основных фондов и имущества;

Сф.и Jинф. — стоимость основных фондов, скорректированная на индекс инфляции.

В состав доходов (расходов) от внереализационных операций включаются: доходы, получаемые от долевого участия в деятельности других предприятий, от сдачи имущества в аренду, доходы (дивиденды, проценты) по акциям, облигациям и иным ценным бумагам, принадлежащим предприятиям, а также другие доходы (расходы) от операций, непосредственно не связанных с производством продукции (работ, услуг) и ее реализацией, включая суммы, полученные и уплаченные в виде санкций и возмещения убытков.

Прибыль от внереализационных операций составляет:

Пвн = Дв — Рв, где

Дв — доходы от внереализационных операций,

Рв — расходы на внереализационные операций.

Чистая прибыль образуется после уплаты из валовой прибыли налогов и других обязательных платежей. Чистая прибыль остается в полном распоряжении предприятия.

30.3. Распределение прибыли предприятия

Прибыль является объектом исчисления и уплаты налогов по установленным ставкам, вследствие чего возникают финансовые отношения предприятия с бюджетом и учреждениями.

В настоящее время предприятие из валовой прибыли уплачивает:

- налог на прибыль (в размере 13%) в Федеральный бюджет, в бюджеты субъектов (область, край, республика) Российской Федерации по ставкам, установленным органами государственной власти субъектов Российской Федерации (но не свыше 25%);

- налог на превышение фонда оплаты труда (в себестоимость включается фонд оплаты труда в расчете среднесписочной численности работников в размере шести минимальных окладов, а остальное превышение облагается по ставке налога на прибыль);

- налог на имущество (в размере 2%) от среднегодовой имущества (налогом облагаются основные средства, нематериальные активы, запасы и затраты, находящиеся на балансе предприятия);

- налог  на содержание жилищного фонда и объектов социально - культурной сферы (ставка налога не должна превышать 1,5% от объема реализации, но не более 3% прибыли);

- единый местный налог на содержание милиции, на благоустройство территории, на содержание образовательных учреждений и другие аналогичные цели (ставка 3% от 12%, установленных законом размеров минимальной месячной оплаты труда для физического лица, а для предприятия – 3% от годового фонда оплаты труда, рассчитанного, исходя из установленного законом размера минимальной месячной оплаты труда).

При начислении облагаемой налогом прибыли учитываются льготы по налогу на прибыль.

Виды льгот:

I. общие для всех плательщиков: освобождение отдельных видов деятельности или затрат от обложения налогом путем уменьшения налогооблагаемой прибыли;

II. дополнительные льготы отдельным плательщикам: снижение ставок налога на прибыль или освобождение отдельных видов деятельности либо типов предприятий (организаций, учреждений) от уплаты налога на прибыль.

Законом предусматриваются дополнительные льготы малым предприятием, в общей численности которых инвалиды и (или) пенсионеры составляют не менее 70%.

Предприятие, помимо налога на прибыль, уплачивает налоги со следующих видов доходов и прибыли:

а) дивидендов, процент, полученных по акциям, облигациям и иным, выпущенным в Российской Федерации

ценным бумагам, принадлежащим предприятиям, за исключением доходов, полученных по государственным ценным бумагам (ставка — 15%);

б) доходов от Долевого участия других предприятий, созданных на территории России (ставка — 15%);

в) доходов (включая доходы от аренды и иных видов использования) казино, игорных домов (мест) и от

другого игорного бизнеса, видео салонов, от проката видео-аудиокассет и записи на них, определяемых в виде разницы между выручкой и материальными затратами, связанными с получением этих доходов (ставка — 90%).

Хозяйствующий субъект самостоятельно определяет направление использования чистой прибыли, если иное не предусмотрено уставом,

Так, чистая прибыль акционерного общества распределяется  по схеме: Чистая прибыль = Резервный фонд + Фонд накопления + Фонд потребления.

Чистая прибыль товарищества: Чистая прибыль = Резервный фонд + Фонд накопления + Фонд потребления + прибыль, распределяемая между учредителями.

Распределение чистой прибыли предприятия с иностранными инвестициями: Чистая прибыль = Резервный фонд +  Фонд накопления + Фонд потребления + прибыль, распределяемая между учредителями.

Прибыль распределяемая между учредителями = Доходы российского участника (чистый доход российского участника + налог на доход) + доход иностранного участника (чистый доход иностранного участника + налог на доходы).

Резервный фонд создается на случай прекращения деятельности и покрытия кредиторской задолженности.

Фонд накопления представляет собой источник средств предприятия для приобретения основных фондов, формирования оборотных средств, создания нового имущества.

Фонд потребления предназначается для реализации мероприятий по социальному развитию и материальному поощрению коллектива предприятия.

30 4. Рентабельность

Рентабельность — показатель эффективности единовременных и текущих затрат. В общем виде рентабельность определяется отношением прибыли к единовременным и текущим затратам, благодаря которым получена эта прибыль.  Различают рентабельность производства" и "рентабельность продукции".

Рентабельность производства показывает, насколько результативно используется имущество предприятия; она определяется  как процентное отношение годовой прибыли (балансовой) к среднегодовой стоимости основных фондов и сумме оборотных средств:

                                                                                  Пб       

Ро =                 · 100; где

       Фо +Фоб

Ро -  рентабельность производства, %;

Пб - балансовая прибыль, тыс. py6.;

Фо - среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.;

Фоб - величина оборотных средств, тыс. руб.

Рентабельность продукции показывает результативность текущих затрат; она определяется отношением прибыли от реализации товарной продукции к себестоимости продукции:

Пп      

Рп =              · 100; где

           Сп

Рп - рентабельность реализуемой продукции (%);

Пп - прибыль от реализации продукции, тыс. руб.,

Сп - себестоимость реализуемой продукции.

Рентабельность продукции можно определять как в целом по всей продукции, так и по отдельным ее видам. В настоящее время для определения состояния "здоровья" предприятия рекомендуется использование ряда новых показателей применяемых в странах с развитой рыночной экономикой:

- основной коэффициент доходности — ROE (return on equity) коэффициент рентабельности собственного капитала.

Чистая прибыль

ROE  =                                                            · 100 (%)

Средний собственный капитал

Коэффициент, выраженный процентом, показывает степень возмещения собственного капитала и характеризует необходимое условие существования и развития предприятия. Знаменатель получен как среднее данное на начала и конца периода.

Следующие коэффициенты прибыльности, хотя и важны, но имеют частичное значение и объединены в показателе ROE.

ROI (return on investment) — это коэффициент прибыльности инвестированного капитала.

                                               Оперативный характерный результат

ROE  =                                                                        · 100 (%)

Средний инвестированный капитал

Коэффициент (ROI) выражает в процентном соотношении среднюю ставку прибыльности инвестированного капитала (инвестированный капитал равен оборотному плюс основной капитал), независимо от формы использования  финансовых вложений предприятия. Его значимость состоит в том, что он позволяет судить об экономический эффективности главного оперативного оборота.

Тем не менее этот коэффициент носит частный характер, поскольку не отражает, как идут другие оперативные обороты (такие, как финансовые вложения заемного капитала, финансовые вложения собственного капитала).

Другой коэффициент рентабельности — это ROS (return on sale), коэффициент прибыльности:

                                                Результат оперативного характера

ROE  =                                                                        · 100 (%)

Чистые доходы от продаж

Коэффициент ROS выражает в процентном виде долю заработка от продаж, показывая существующие отношения между расходами и доходами, и, следовательно, эффективность производства (использованные ресурсы по отношению к полученным результатам).

Лекция 31. ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИРМЫ

31.1. Сущность и виды инвестиций

31.2. Базовые принципы инвестирования

31.3. Методы расчета эффективности инвестирования

31.1. Сущность и виды инвестиций

В процессе хозяйственной деятельности ее участники осуществляют капитальные вложения (капиталовложения инвестиции). В России в капиталовложения включаются затраты на новое строительство, на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий, затраты на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство.

Слово "инвестиции" происходит от латинского "инвест" (вкладывать). Попробуем ответить на принципиальные вопросы: кто инвестор, что он вкладывает, с какой целью и куда?

Итак, что можно вкладывать? Вкладывается капитал, который имеет много форм: финансовые ресурсы крупнейших банков, миллиардные прибыли промышленных фирм, сбережения частных лиц, профессиональные навыки и способности ("ноу-хау"), здоровье и время каждого. Здесь уместно привести широкое определение инвестирования как любого вложения, любых средств (не обязательно крупных и денежных) с целью последующего получения дохода, выгоды. Это могут быть: покупка акций, игра ими на бирже, бартер, спекуляция товарно-материальными запасами, покупка колбасы впрок и т.п. (вплоть до игры в рулетку).

 Узкопрофессиональное определение инвестирования более строго - это вложение средств прежде всего в материальную часть вашего бизнеса (покупка и установка оборудования, техники, сырья, строительство зданий и т.п.). Материальная часть любого предприятия включает основные средства. (Теоретики объединяют все это термином "реальный капитал").

Теперь, кто вкладывает средства? Основные вкладчики предприятия (фирмы), государство, и население. Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов, и "игроков",

"Инвестор" — это тот, кто при вложении капитала, большей частью чужого, думает прежде всего о минимизации риска; инвестор — это посредник в финансировании капиталовложений.

Предприниматель — это тот, кто вкладывает свой собственный капитал при определенном риске.

Спекулянт — это тот, кто готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск.

Игрок — это тот, кто готов идти на любой риск.

Цель инвестирования — доход, прибыль, полезность. Можно получать доход и не вкладывая средства в материальную часть бизнеса. Однако известно, что в долгосрочной перспективе бывает с предприятием, которое занимается только финансово-спекулятивной деятельностью, забывая об обновлении основных фондов. Оно отстает от конкурентов, а это очень опасно в условиях развитого

рынка.

Инвестиции бывают "рисковые" (венчурные), "прямые”, "портфельные", "аннуитетные".

Венчурный капитал — термин, применяемый для обозначения рискованного капиталовложения. Венчурный капитал представляет собой инвестиции (в форме выпуска новых акций), вкладываемые в новые сферы деятельности, связанные с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Капиталовложений:

правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия-клиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии этих ссуд в акции. Рисковое вложение капитала вызывается необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в области новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм, называемых “венчуром".

Прямые инвестиции — вложения в уставный капитал хозяйственного субъекта с целью извлечения дохода получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

Портфельные инвестиции связаны с формированием "портфеля" и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов, "Портфель" — совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей,  служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной  цели вкладчика. В портфель могут входит ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты залоговые свидетельства страховой

полис и др.).

Аннуитет — личные инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, обычно  после выхода на пенсию. В основном это — вложение  средств в страховые и пенсионные фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы смогут использовать в будущем на покрытие непредвиденных расходов. Страхование жизни проводится на случай преждевременной смерти, для того, чтобы обеспечить финансовую безопасность лиц, зависящих от страхуемого материально. Пенсионные фонды обеспечивают своих клиентов денежными средствами на период после выхода на пенсию. Страховые компании при страховании жизни могут предложить получателю денег по страховому полису единовременную выплату или аннуитет.

31.2.  Базовые принципы инвестирования

Если фирма стремится достичь высокой эффективности вложений, то ее руководство обязано учитывать базовые принципы инвестирования.

А. Принцип предельной эффективности инвестирования

Рассмотрим взаимосвязь между процессом вложения капитала и соответствующими показателями эффективности (прибыльности) этих последовательных порций инвестирования  капитала. Поясним это графически.

Как видим из графика 3l.l, эффективность (прибыльность) каждого последующего вложения снижается. Практический смысл графика в том, что бизнесмен с его помощью может найти (опытно определить) предельный размер инвестирования. По нашему графику, например, видно, что оптимальный объем инвестирования — 5 млн. ед. Вложения 6 млн. ед. невыгодны. Итак, мы решили своего рода оптимизационную задачу, нащупали стратегию инвестирования.

График 31.1. Предельная эффективность

Б. Принцип «замазки»

Инвестирование подобно работе с замазкой;  свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в ходе их реализации. Пример: вы свободны принимать решение о том, какой станок покупать, арендовать его или  произвести самому, какую сумму кредита брать под эту операцию, на  какой срок и под какие проценты. Но когда вы совершили все эти операции, то назад вернуться сложно. Надо эксплуатировать этот станок много лет (чтобы он окупился); надо выплачивать проценты по кредиту и т.п.

Налицо процесс увязания в "замазке", так как свобода действий после вступления инвестиционного проекта в силу существенно ограничена.

Нельзя сказать, что свобода решений и действий равна нулю, как только началась реализация инвестиционного решения. Конечно, можно перепродать купленный вами станок или акцию, избавиться от них, произвести так называемое "дезинвестирование". Очень часто так и поступают. Исправить ошибку лучше раньше, чем позже. Однако за исправление ошибки приходится платить: временем, деньгами, перенапряжением управленческого персонала, нарушением связи с деловыми партнерами.

Возьмем, для примера, станок, который вы купили и используете уже, скажем, 1 год. Конъюнктура изменилась, и вам уже невыгодно его использовать, хотя планировалось его использование в течение 10 лет. С расчетом этих 10 лет брались кредиты, договаривались с поставщиками и покупателями, рассчитывали амортизацию, подписывали соответствующие долгосрочные контракты. Поэтому вы решили проводить дезинвестирование, исправить ошибку, но за исправление ее вы заплатите. Надо продолжать выплачивать

процент за кредит (10 лет), платить неустойку поставщикам, комплектующим, для вашего станка детали, ведь и они  надеялись на 10-летнее выгодное сотрудничество. Платить придется покупателям продукции, которую вы договорились продавать им в течение тех же 10 лет. Надо платить неустойку сбытовой организации, которая заключила договор на реализацию этой продукции. Более того, если вы решили

перепродать оборудование, то где гарантия, что у вас его купят на вторичном рынке? По какой цене? Сколько возьмет дилер за торговое посредничество?

Итак, издержки на исправление ошибки идут из кармана нашего предприятия. Увязнув в "замазке" из нее трудно выбраться. А представьте, что вы увязли аналогичным образом одновременно в 3-4 инвестиционных проектах. Причем, чем более капиталоемкая отрасль, тем солиднее деловые партнеры, тем дороже вы заплатите за исправление своей ошибки. Вот почему так важно заблаговременно просчитывать эффективность инвестиционного проекта до начала его реализации.

Разумеется, риск совершения ошибки нельзя полностью исключить, даже если на вас будет работать 100 авторитетных консультационных фирм. Рынок есть рынок. Но минимизировать риск необходимо. Руководители предприятия  не должны бояться принимать решение, должны быть гибкими в корректировке своих планов в зависимости от временного изменения конъюнктуры и других факторов.

В. Принцип сочетания материальных и денежных оценок

эффективности капиталовложений

Существуют три варианта оценки эффективности.

1) Через сравнение относительных цен затрат и выпуска, т.е. исключительно стоимостный, денежный анализ. Однако мировой опыт инвестирования подсказывает, что опираться только на денежную оценку эффективности недостаточно. Особенно губителен такой подход в условиях непредсказуемой инфляции. Так, в России денежные показатели весьма обманчивы. Рост объема продаж в физическом измерении может упасть, оборудование развалиться, но инфляция может скрыть ухудшение положения предприятия. Объем продаж в рублях может еще несколько лет возрастать. В этой связи рекомендуется дополнять денежные оценки техническими расчетами.

2) Сочетание денежных и технических критериев эффективности. Этот подход надежнее. Дело в том, что многое зависит от самой технологии, заложенной в инвестиционный проект.  Технология задает специфический рисунок введения производственных мощностей и, следовательно, влияет на порядок осуществления инвестиционных целей.

3) Чисто технический подход оценки эффективности. Он не учитывает рыночной (стоимостной) оценки вашего бизнеса и поэтому будет все менее применим для России.

Г. Принцип адаптационных издержек

Что такое "адаптационные издержки"? Это все издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Они измеряются как выпуск товара, потерянный от реорганизации производства и переподготовки кадров, когда новое оборудование установлено, но его надо переналадить под изменившуюся конъюнктуру. Потеря времени рассматривается как потеря дохода. Практически всегда существует временное отставание (лаг) между решением о новом инвестировании и началом его практической реализации и окупаемости. Адаптироваться мгновенно нельзя. Любая адаптация имеет свои издержки: нужна новая информация,  новая технология, средства на переподготовку кадров, и т.п. В противном случае надо платить за скорость. Пример: новый завод можно перестроить и за полгода, но такое

строительство будет "золотым". Большинство предприятий не могут себе такого позволить. Цена за адаптацию - резкое снижение текущей доходности. Даже акции и облигации сразу выгодно перепродать не получается, если их реальный курс падает. Вы можете потерять много времени в ожидании выгодного момента их перепродажи. Потеря времени означает омертвление капитала, снижение его доходности. Адаптационные издержки же производственного инвестирования еще больше. Предположим, оборудование установлено, технология отлажена. Но конъюнктура рынка изменилась и вы принимаете решение

технологию, а следовательно, и оборудование.

Ручной труд хотите заменить машинным. Это потребует известных адаптационных издержек (прямых и косвенных). Перечислим хотя бы несколько из них: переподготовка кадров, продажа старого и установка нового оборудования, выплата компенсации рабочим и служащим, потерявшим работу в результате соответствующих сокращений, неустойки по старым контрактам, сохраняющим свою силу.

Практический вывод: включать адаптационные издержки в расчет цены, по которой будет продаваться новая продукция. Чем больше эта цена сможет превысить цену предложения сырья, материалов, технологии, оборудования для производства, тем предпочтительнее данный вариант вложения капитала. Чем больше спрос на вашу продукцию, тем больше  адаптационные издержки, которые вы можете себе позволить.

Опыт показывает, что  чем больше и, главное, дольше цена спроса превышает цену предложения, тем эффективнее будет  инвестирование, несмотря даже на адаптационные издержки.

Д. Принцип мультипликатора (множителя)

Принцип мультипликатора опирается на взаимосвязь отраслей. Это означает, что рост спроса, скажем, на автомобили автоматически вызывает рост спроса на технологически сопутствующие товары: металл, пластмассу, резину и т.д. Знание технологии производства позволяет вычислить коэффициенты корреляции. Например, если по данным биржевой котировки акций намечается подъем машиностроения, а нам известна технологическая связка машиностроения с другими отраслями, то можно заранее посчитать мультипликационный эффект данной связи. Фирма, к примеру,  занимается изготовлением пластмасс для машиностроения. Таким образом, вы знаете перспективу своих доходов. Мультипликатор, следовательно, выражает реально существующую зависимость между отраслями, характеризует эти связи количественно.

Иногда мультипликатор сравнивают с камнем, брошенным в воду. От камня по воде расходятся круги. "Камень" – это источник,  генератор инвестиционного мультипликатора (какая-либо выгодная отрасль). Расходящиеся от камня волны - это взаимосвязанные отрасли, ибо изменения в генерирующей отрасли через мультипликатор скажутся и на них. Скажутся по-разному и в разное время. Если, например,

есть прогноз, что таким камнем будет производство сельхозтехники, то через мультипликатор и знание

можно просчитать, когда "волна" дойдет до вашего предприятия, повысив или понизив его доходность. Это

необходимо учесть в инвестиционной стратегии.

 Мультипликатор дает возможность, заранее зная время и экономическую силу конкретного воздействия выгодно использовать  эту информацию: прекратить малоприбыльное инвестирование и. заняться новым бизнесом заблаговременно, опережая конъюнктуру. Подобное доходное заблаговременное

действие может быть и в форме перепродажи акций, и в форме перепрофилирования производства.

Эффект  мультипликатора слабеет по мере удаления вашей отрасли от отрасли — "генератора" спроса и доходности.

Более того, эффект мультипликатора угасает и во времени. А вскоре генерирующей может стать другая отрасль и надо снова корректировать стратегию инвестирования. Рынок - система динамичная.

Е.Q - принцип

"Q-принцип" — это зависимость между оценкой на фондовой бирже и реальной восстановительной стоимостью актива. Показатель этой зависимости — отношение:

Биржевая оценка (ценность) воспроизводимых

материальных активов

Q =                                        

текущие издержки замещения (покупки)

этих активов

Если дробь больше единицы, то инвестирование выгодно (причем чем больше, тем выгоднее). Так, рост рыночной (биржевой) оценки домов по отношению к текущей стоимости их строительства стимулирует жилищное строительство, поскольку рыночная цена больше, чем текущие издержки замещения данного дома на новый.

Таким образом, выгодность инвестирования привязывается к соотношению между ценой спроса и ценой предложения. В случае инвестирования в покупку целого предприятия (фирмы) считаем:

биржевая стоимость всей фирмы

Q =

издержки возмещения ее материально части

В целом отметим, что принцип тем меньше применим, чем больше степень государственного регулирования. Для России, следовательно, значение такого подхода оценки эффективности должно возрастать по мере снижения государственного контроля над промышленностью, роста значения товарно-сырьевых и фондовых бирж как рыночных форм оценки и переоценки стоимости основного и оборотного капитала предприятий.

31.3. Методы расчета эффективности инвестирования

Но как определить эффективность инвестиций с учетом срока окупаемости, степени риска, ожидаемых  темпов инфляции, перспектив налогообложения? Как ответить на  вопрос вопросов: нет ли иных, более выгодных способов вложения средств? Известно, что одним из самых доступных  способов использования денег является их хранение в банке, за что владелец суммы получает процент.

Отсюда — ПЕРВОЕ ПРАВИЛО: Инвестировать средства в производство, в ценные бумаги и т.п. имеет смысл, только если от этого можно получить большую чистую (за вычетом налогов)  прибыль, чем от хранения денег в банке.

При  оценке инвестиционного решения необходимо также учитывать инфляцию. Если мы рассчитываем в конце года  получить прибыль в сумме 100000 руб., а ожидаемые темпы инфляции  составляют 10 %, то реальная прибыль составит всего 90000 руб.

Если инвестор вкладывает 100000 руб. под 15% годовых, то при отсутствии инфляции он в конце года получает 15000 руб. дохода. Естественно, при 10-процентной инфляции инвестору нет смысла вкладывать менее чем под (15% + 10%) = 25%.

Вот еще один пример с круглыми цифрами. Вы желаете вложить 500 тыс. руб. в сооружение хозяйственного объекта. Если прогнозируемые темпы инфляции составляют 8% в год, то Ваши инвестиции могут быть признаны целесообразны лишь при условии, что ежегодная прибыль будет превышать 40 тыс. руб., т.е. 8% от 500 тыс. руб. Такой подход  обеспечивает сохранение и приумножение Ваших инвестиций.

Отсюда— ПРАВИЛО ВТОРОЕ: Инвестировать средства имеет смысл, только если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции.

Срок окупаемости — это период, необходимый для возмещения исходных капиталовложений за счет прибылей от проекта. При этом под прибылью подразумевается чистая прибыль (т.е. после вычета налога, плюс финансовые издержки, проценты и амортизация). В период окупаемости можно включать период строительства, а можно и не включать. Во втором случае он будет, естественно, короче. Пример: вложено 120 000 руб., а приток наличных от этого вложения  составит 40 000 руб. ежегодно. Делим первую

Цифру на вторую и получаем, что вложение окупится через 3 года. Вы готовы ждать? Период окупаемости легко рассчитать, но у этого метода есть существенные недостатки: не учитывается динамика событий после того, как проект окупит себя, и переоценивается получение быстрых финансовых прибылей. Экономический и политический риск заставляют минимизировать срок окупаемости инвестирования в Россию, делают крупные наукоемкие проекты пока невыгодными.

Простая норма прибыли основывается на эксплуатационных отчетах, позволяющих рассчитать отношение прибыли за полный год эксплуатации к исходным инвестиционным затратам. Величина простой нормы прибыли, следовательно, зависит от того, как определены понятия "прибыль" и капитал". Варианты расчетов:

1) валовая прибыль, или прибыль, облагаемая налогом, отнесенная к общим инвестиционным затратам;

2) чистая прибыль + амортизация, отнесенные к общим инвестиционным затратам.

Простая норма прибыли имеет недостатки:

а) невозможно найти репрезентативный (характерный)  год, который можно взять за основу;

б) простая норма прибыли не учитывает годы с налоговыми льготами.

Компаундинг: суть метода в том, что мы можем посчитать, как вырастет базовая сумма капитала при ежегодном проценте прироста дохода. При этом обнаруживается схожесть с эффектом "снежного кома": вложили сумму, увеличили ее через год на 10%, через год вложили в бизнес уже возросшую сумму, получили 10% на увеличенную сумму и т.д. (набегающий сложный процент).

Практический смысл подобных расчетов: если вы не можете изменить процент роста, то можно изменить базовую сумму для получения необходимой величины будущих доходов. Если величина стартовой суммы Вами не задается (ограниченный банком верхний предел кредитования вашего бизнеса, собственные финансовые ограничения), то Вы постараетесь увеличить ежегодный процент доходности и выйдете через конкретное количество лет на желаемую величину возросшей суммы. Возможен третий вариант: от Вас не зависят ни базовая сумма, ни процент. Тогда Вы сможете все же выйти на необходимую сумму, но через большее количество лет. Если же в любом варианте  Вы не выходите на нужную сумму в нужное вам время, то можно заранее отказаться от данного варианта инвестирования  в пользу другого помещения капитала.

Рассмотрим пример. Ваша стартовая сумма 10000 руб. Еженедельная доходность бизнеса - 23%. Сколько дней понадобится для прироста базовой суммы на 1250 руб.? Естественно, мы исходим из условия полного реинвестирования вплоть до достижения необходимого прироста. А сколько времени понадобится на получение аналогичного если эту сумму кредитовать другому бизнесмену с еженедельной ставкой в 15%? Попробуйте, пользуясь полученными выше знаниями, ответить на эти вопросы самостоятельно.

Инвестиционный процесс всегда связан с риском, ибо  время усиливает неопределенность, и чем длительные сроки  окупаемости затрат, тем рискованнее проект. Поэтому при принятии решений необходимо учитывать фактор времени, т.е. оценивать затраты, выручку, прибыль и экономическую

рентабельность от реализации того или иного проекта с учетом временных изменений. Эта операция называется ДИСКОНТИРОВАНИЕМ и производится обычно для нескольких их альтернативных вариантов.

Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей объективной полезностью (ценностью), поскольку, если пустить сегодня эту сумму в оборот и заставить  приносить доход, то через год, два, три она не только сохранится, но и приумножится. "Раз монета круглая - пусть оборачивается!" — гласит французская пословица.

ДИСКОНТИРОВАНИЕ ПОЗВОЛЯЕТ ОПРЕДЕЛИТЬ НЫНЕШНИЙ (ТЕКУЩИЙ) ДЕНЕЖНЫЙ ЭКВИВАЛЕНТ СУММЫ,  КОТОРАЯ БУДЕТ ПОЛУЧЕНА В БУДУЩЕМ. ДЛЯ ЭТОГО ОЖИДАЕМУЮ К ПОЛУЧЕНИЮ В БУДУЩЕМ СУММУ НАДО УМЕНЬШИТЬ НА ДОХОД, НАРАСТАЮЩИЙ ЗА ОПРЕДЕЛЕННЫЙ СРОК, ПО ПРАВИЛУ СЛОЖНЫХ ПРОЦЕНТОВ.

Если сегодня инвестируем 100 000 руб. под 10% годовых, то через год мы получим 100 000 руб. •

(100% + 10%) или, что то же, 100 000 руб. х (1+0,1) =110 000 руб. Через два года  100 000 руб. х (1+0,1) • (1+0,1) =121 000руб., и так далее. Этот процесс реинвестирования капитала вместе с доходом на него для получения еще большего дохода в следующих периодах называется "сложением процентов" и

описывается следующей формулой:

БС = HC • (1 + r)ⁿ, где:

БС - будущая денежная сумма (будущая стоимость);

НС - начальная (нынешняя, текущая) стоимость;

r – ставка  процента или норма доходности;

n - число лет, за которое производится суммирование дохода

Зная будущую денежную сумму и ставку процента (в нашем примере 10%), можно определить современную стоимость этой денежной суммы по формуле, вытекающей из  предыдущей.

            БС              12100

НС=                =                     = 100000 руб.

          (1+r)ⁿ          (1+0,1)²

МЫ ВИДИМ, ЧТО СОВРЕМЕННАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕЖНОЙ СУММЫ ТЕМ НИЖЕ, ЧЕМ ВЫШЕ НОРМА ДОХОДНОСТИ И ЧЕМ ОТДАЛЕННЕЕ СРОК ПОЛУЧЕНИЯ ДОХОДА.

Дисконтирование используется при оценке будущей стоимости инвестиций, определении стоимости ценных бумаг, ренты, в банковской, валютной и страховой практике, и т.д.

Предположим, что через три года Вам потребуется денежная сумма в 100 000 рублей. С этой целью Вы хотите купить облигации общим достоинством 100 000 рублей, подлежащие погашению через три года; ежегодный доход по этим облигациям составляет 9 процентов. Сколько стоит заплатить за эти облигации сегодня?

         100000 руб.            100000

НС =                           =                     = 77220 руб.

          (1+0, 09)³              1,295

Как не признать после этого необходимость овладеть не только дисконтированием, но и навыками анализа публикуемой отчетности предприятий-эмитентов акций, облигаций и других ценных бумаг?

ПРАВИЛО ТРЕТЬЕ: Инвестировать средства имеет смысл только в наиболее рентабельные (с учетом дисконтирования) проекты.

Лекция 32 CИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ

32.1. Система управления предприятием и ее структура

32.2. Принципы организации производства

32.3. Механизм управления

32.4. Тип производства

32.5. Производственная структура предприятия

32.6. Организационная структура управления

32.1. Система управления предприятием и ее структура

Если система управления предприятием формируется под действием  многих факторов: характера объекта управления производственного процесса, ориентации фирмы (на изделия, рынки, территории), положения предприятия в общей системе производства корпорации, — то структура системы управления определяется организацией производства и структурой производственного процесса. Процессы производства, рассматриваемые во временном аспекте, могут быть непрерывными (например, производство химических продуктов, стали, чугуна) или дискретными (машиностроение, радиоэлектроника; приборостроение). Для непрерывного производства важно точное соблюдение технологических режимов,

поддержание технологических переменных в заданных пределах в течение всего времени производства

продукта, тогда как для дискретного производства важна координация  процессов производства деталей и узлов и их своевременное поступление на этап сборки. Очевидно, что принципы управления зависят от вида производства (табл.1)

 Производственный процесс включает обычно ряд этапов. Если производство предполагает несколько технологических преобразований (А, В,С,Д, Е,F), то имея входы (х₁, х₂) техпроцесса, можно определить выход (у) как последовательное применение операций:

y – E.F.(A.C.x₁ + B.D.x₂)   (1)

Во времени техпроцесс может быть развернут в виде диаграммы, которая показывает последовательность применения технологических преобразований А, В, ...,F для получения конечного продукта у. Интервал времени (t, t ) переработки входа (сырья, материалы) х₁, х₂ в у называется циклом производства Т. Для получения конечного продукта у в конце цикла производства Т все операции

 Техпроцесса должны быть упорядочены во времени и пространстве.

Таблица 1.

Характеристики непрерывного и дискретного производств

Производственный процесс	Особенности	Принцип управления	Примеры
Непрерывный	Протекает непрерывно во времени	Стабилизация параметров, устранение отклонений	Производство соды
Дискретный (прерывистый)	Выполняется по стадиям с разделением операций	Координация, согласование этапов	Производство цветных телевизоров

32.2. Принципы организации производства

Упорядочение выполнения технологических операций, обеспечивающее получение результата с заданный качеством в определенные моменты времени называют организацией процесса производства. Ход процесса показывает, что операции должны осуществляться в определенной последовательности и для выполнения следующей операции завершаться в четко определенные моменты времени t1, t2, t3, t4. Для того, чтобы техпроцесс был организован, нужно обеспечить выполнение отдельных операций в соответствии с разработанной технологией. Поэтому выполнение  техпроцесса должно осуществляться по жестким правилам.

Организация техпроцессов требует соблюдения    ряда принципов.

— поскольку на каждом этапе техпроцесса  работает оборудование и определенное число людей, то

производственные мощности отдельных этапов должны быть согласованы: так, если предшествующий этап

много деталей, а последующий иметь недостаточные мощности, то накопится запас необработанных-

конце концов участок с высокой производственной   мощностью может простаивать,

— производственный процесс должен протекать в непрерывном  режиме, без простоев и перегрузок,

переходы от одного этапа к другому должны быть плавными, без потерь времени,  все этапы технологии должны быть скоординированы;

- процесс должен протекать в заданном темпе, т.е. цикл производства не должен изменяться в процессе производства, процесс должен быть ритмичным.

Например, если задания и фактическое их выполнение представлены определенными данными

(табл.2). На основе этих данных можно рассчитать коэффициент ритмичности.

Важной характеристикой организации производства является  соотношение основного t и вспомогательного времени t_В. Если t_осн мало по сравнению с t_В, это говорит о низкой эффективности производства. Доля полезного времени должна возрастать.

                                                                                                                      Таблица 2.

Производственные показатели для расчета коэффициента k_p

Декады	Задание, ngn	Фактическое выполнение n`gф	Выпуск в пределах заданий n gф
1 2 3 4	120 120 130 120	118 122 128 115	118 120 128 115

32.3. Механизм управления

 Механизм управления предприятием основан на такой организации  его деятельности, которая позволяет эффективно производить нужные потребителям товары или услуги с заданным качеством. Организация управления начинается с определения цели - что, чтя кого и в каком количестве производить. Далее создаются общие контуры системы производства изделия: выбор необходимого оборудования, кадров, поэтапное разбиение технологии на этапы, выбор типа производственного процесса. Тип производства определит дальше форму его организации и производственную структуру предприятия. Последняя является основой создания структуры управления производством. Например, при производстве обуви возможны два пути организации производства: "поточный" и "мелкосерийный", отличающихся

друг от друга существенным образом, Большие объемы однотипной продукции ведут к специализации рабочих мест (каждый работник выполняет набор однотипных операций).  При разнородной продукции в малых объемах требуются другие условия производства: более  универсальное оборудование, высококвалифицированный труд, повышенные требования к качеству изделий.

Массовый         относительно небольшая             специализированное                            поточное

Спрос                         номенклатура                        оборудование, низко-              производство

                                                                                  квалифицированный труд

ОБУВЬ

Высоко-                     широкий                       низкая механизация,                                 мелкосерийное

Качественная                        выбор моделей             высококвалифицированный                  производства

Сложная                                                          труд

обувь

Поэтому в зависимости от специфических характеристик производства выделяются четыре типа организации производства (табл. З)

От типа процесса зависит степень специализации оборудования, структура управления и задачи, решаемые менеджером.

Сведем классификацию табл.З к трем типам производства и рассмотрим их особенности (табл.4)

Таблица 3

Классификация типов производства

	Объем производства
	большой	Малый
Одно изделие	Серийное производство	Единичные (проектное) производство
Много изделий	Большие серии: массовое производство	Много изделий, малые серии: мелкосерийное

Тип производства	Технологические особенности	Характер выпуска	Повторяемость	Задачи  управления процессом
Массовое Серийное Индивидуальное (проектное)	Изделие проходит полный технологический цикл, оборудование имеет мало переналадок, допускает малоквалифицированный труд Различия технологий для разных изделий, высокая изменяемость продукции, универсальность и переналаживаемость Продукция уникальна и сложна, спрос мал, производства ориентировано на выполнение проекта, основные затраты на материалы и квалифицированный труд	Постоянный и непрерывный выпуск Постоянство выпуска большой номенклатуры изделий Штучный, по мере готовности спроектированного изделия	Строго определения номенклатура Партии с установленным регулярным выпуском невелика	Порядок в производственно цикле, устранение сбоев анализ процессов производства, расчет линии баланса Планирование по заказам, ориентация на потребителя, поиск комплексных оптимальных решений по минимизации времени изготовления изделий, снижению себестоимости незавершенного производства Главная задача – минимизация времени процесса изготовления, согласование этапов производства

32.4. Тип производства

            Тип производства определяет процесс планирования, специализацию рабочих мест, структуру и особенности систем управления. В свою очередь выбор типа производства зависит от объемов производства, характер выпускаемого изделия, степени специализации предприятия:

Тип производства – f (объем производства, характер изделия, специализация предприятия)

Индивидуальное производство нацелено на выпуск уникальных изделий в небольших количествах. Например, таганрогский котлостроительный завод выпускает котлы для электростанций по индивидуальным заказам, поэтому производство на заводе носит универсальный характер, а выпуск продукции — штучный. Изготовление космический станций и кораблей также относится к проектному производству.

Серийное производство означает выпуск большой номенклатуры изделий (чаще всего партиями). Выпуск отдельных изделий носит непрерывный характер, и обычно набор изделий, выпускаемых в течение года„больше, чем набор месяца. Это, например, станкостроительные заводи, выпускающие станки разных типов в относительно небольших количествах, или мебельные предприятия с широким ассортиментом мебели для разных сегментов рынка.

Массовое производство характеризуется постоянным и непрерывным выпуском продукции ограниченной номенклатуры, имеющей только одно назначение и строго определенный конструкторский и технологический тип. Номенклатура, т.е. набор выпускаемых изделий, одинаков в течение года и месяца, производство имеет вы высокую специализацию рабочих мест и оборудования. Так организовано, например, производство автомобилей на ВАЗе, в АО "Москвич", комбайнов на ПО "Ростсельмаш".

Для массового производства характерны поточные формы организации производственного процесса, когда этапы техпроцесса выстраиваются в непрерывную цепочку (“поток"), так что изделие, проходя последовательные стадии производства, преобразуется в готовый продукт. Обычно поточное производство — такая форма организации, которая характеризуется расположением технических средств в последовательности, соответствующей последовательности выполняемых операций и специализации

Такая организация является наиболее эффективной, т.к. высокая специализация рабочих мест и участков позволяет упростить оперативное планирование работ, сократить запасы на промежуточных операциях и

работников даже не очень высокой квалификации. Весь  процесс идет во времени общим потоком, в силу этого экономические показатели поточных линий высоки, поэтому они являются перспективной формой

временного производства. Не случайно на их основе созданы новые технологии типа "кан бан" ("точно в срок“) в компании "Тойота", производство видео и аудиотехники в таких фирмах, как "Сони", "Шарп", "Тошиба".

32.5. Производственная структура предприятия

Особенности производственного процесса отражаются в производственной структуре предприятия, которая может быть: -

- многоуровневой, организованной по цеховому принципу (цех — производство — участок — рабочее место),

- бесцеховой, где отдельные производства подчиняются непосредственно  директору предприятия.

Отсюда разные предприятия будут характеризоваться разными структурами управления. Под структурой управления понимают совокупность взаимосвязанных звеньев органов  управления (отделов, служб, должностей), обеспечивающих эффективную реализацию функций управления. Состав и связи отделов и функциональных служб определяются содержанием работ, выполняемых соответствующими производственными подразделениями. Производственная структура  может составляться из технологически однородных участков  (литейных, фрезерных, токарных) или технологически разнородных, но скооперированных по видам продукции.  Для различных элементов производства существуют разные методы анализа и принципы управления (табл. 5).

Таблица 5

Характеристика технологических объектов управления

Объект управления	Цели функционирования	Принцип управления	Методы анализа
Рабочее место Участок Цех Предприятие	Выполнение заданных объемов работ Поддержание заданного ритма работы Выдача готовой продукции или полуфабрикатов Получение прибыли, удовлетворение потребности	По отклонениям графика На основе отклонений количества и качества На основе отклонений от плана Максимизация прибыли при работе на определенных рынках	План-график работы, сменное задание Диаграмма работы участка Оперативно-календарное планирование Теория фирмы

 Предприятие  можно представить в виде системы, имеющей “входы" и "выходы", реализующей технологическое преобразование. Для преобразования используются три вида основных ресурсов: оборудование, трудовые ресурсы и производственные запасы. Все виды ресурсов составляют потоки, требующие управление в рамках предприятия.

Оборудование должно эффективно использоваться, расчет эффективности осуществляют с помощью следующего показателя:

Кэ=Wр/Wм        1,

Где Wр, Wм — реальная и расчетная производственная мощность.

“Переналаживаемость" определяет степень универсальности оборудования, а надежность характеризует способность выполнять требуемые рабочие функции с заданными эксплуатационными характеристиками в пределах определенного времени. Вот почему одно из подразделений opгcтруктуры всегда

cспециализируется на контроле эффективности использования оборудования, организует переналадки и осуществляет ремонт вышедшего из строя с оборудования.

Квалификация персонала определяется уровнем знаний и умений работников, без которых выпуск качественной продукции невозможен. "Работа и работники" должны быть приведены менеджерами в соответствие, для чего используется стимулирование и мотивация труда. Haбор средств мотивации ("мотивационный оптимум") является  способом управления производительностью труда, наиболее важным

результатом работы управленческого персонала.

Управление запасами обеспечивает непрерывность производственного процесса и процесса реализации продукции. Запасы включают сырье и материалы, потребляемые в ходе  производства, незавершенное производство (детали и полуфабрикаты, находящиеся в процессе изготовления на этапах

данного техпроцесса) и запасы готовой продукции (на складе или отгружаемой потребителям). Запасами управляют на основе поиска компромисса между интересами производства (их нужно больше для надежной компенсации изменений поведения поставщиков и цен на “входном” рынке) и требованиями экономии (большие запасы приводят к омертвлению капитала, снижению эффективности его использования).

32.6. Организационная структура управления

Задачами оргструктуры управления является организация такого производство и услуг, которое бы в наибольшей отвечало требованиям потребителя, состоянию рынка, и при этом было бы в максимальной степени эффективным. Главный принцип организации производства:

СОЗДАТЬ СТОИМОСТЬ, ВЕЛИЧИНА КОТОРОЙ ПРЕВЫШАЕТ ИЗДЕРЖКИ НА ЕЕ СОЗДАНИЕ

В реализации этого принципа упор делается на потребителя, в  условиях развитого рынка (когда товарное насыщение велико, и главной проблемой становится не производство,  а продажа товара)

все производство направляется маркетингом. Потребитель же заинтересован в выполнении пяти условий: обеспечение высокого качества и функционального назначения изделия, количества, приемлемой цены,

сроков поставки и обслуживания купленных изделий. Для выполнения этих требований рынка предприятие должно обеспечить в эффективную работу всех подразделений производства, формируя свою меру эффективности, основанную на четырех компонентах: качество (полезность) продукции, выгодная цена продажи, оптимальный  объем производства,  приносящий наибольшую прибыль, и снижение издержек, определяющее устойчивость положения данного предприятия на рынке. Поэтому управление предприятием

 время учитывать изменения во внешней среде, прогнозы поведения конкурентов, изменения требований

 и спроса потребителей.

Для рассмотренных типов организации производства характеристики структур управления будут различными (табл. 6).

Таблица 6

В организации управления производством важную роль играет контроль. Применяются два основных вида контроля: личностный (контролируется работник) и обезличенный (контролируется ход производства). Разные типы производства имеют специфические системы контроля:

При определенном типе производства могут быть выбраны разные ФОРМЫ его организации. Под формой организации производства понимается комплекс мероприятий по наиболее эффективному сочетанию данного процесса производства с другими процессами.

Выделяются четыре формы организации:

— специализация производства: концентрация деятельности на изготовлении определенного изделия, детали, продукта;

— комбинирование производства: соединение на одном предприятии (комбинате, объединении) разных производств на основе сочетания последовательности операций по обработке сырья (или полуфабрикатов, отходов, вспомогательных материалов и других составляющих или их комплексного использования);

— кооперирование производства: установление производственных связей между специализированными

предприятиями и их подразделениями для участия в совместном изготовлении (или ремонте) определенной продукции;

— диверсификация производства: развитие многих, не связанных друг с другом видов производства, расширение ассортимента выпускаемых предприятием изделий.

В настоящее время в России выпускается более 20 миллионов готовых изделий, требующих выполнения миллиардов технологических операций и примерно l0 операций обработки сопровождающей производство экономической информации. Поэтому для снижения производственных и управленческих издержек целесообразно специализировать производство на выпуске однородной продукции. Это и ведет либо к предметной специализации (обособлению производство определенных видов продукции — автомобилей, сельхозмашин, телевизоров, обуви), либо к детальной специализации (выделению)  отдельных частей продукта, отдельных стадий технологии в самостоятельные специализированные производства — производство некоторых типов микросхем компьютеров, автомобильных двигателей или агрегатов, автомашин, специализированных приборов). Детальная специализация сокращает количество разнородных технологических операций, уменьшает сложность производственных процессов и управления ими за счет группировки однородных комплексов операций. В этом случае эффективнее используется оборудование,

организационный потенциал предприятия.

Хотя специализация позволяет снизить издержки, в массовом производстве возникает противоречие: с одной стороны, усиление специализации производство приводит к более высокой автоматизации производства, узкому профилю технологии, что экономически целесообразно, но, с другой стороны, это затрудняет смену моделей обновляемой продукции, цикл существования которой становится все

поскольку сейчас период модернизации продукции составляет 1-2 года. Обеспечение гибкости производства заставляет  искать компромиссные решения — например, для специализированных производств приобретать более универсальное  оборудование с широкими возможностями переналадки (это станки с программным управляем, гибкие технологические линии, многопрофильные металлообрабатывающие станки).

Тенденции развития безотходных производств, полного использования сырьевых материалов привели к созданию комбинированных производств ("комбинатов"), где кооперируются специализированные производства с многоступенчатой обработкой сырья и очень короткими радиусами

. Это так называемая " суперпозиция", т.е. последовательность разных технологий с углублением процессов

сырья. Например, в нефтехимии из нефти получают различные продукты по мере ее переработки: бензин,

осин, дизельное топливо, мазут, асфальт; на деревообрабатывающем комбинате — доски, фанера, рейки,

древесностружечные плиты, картон. Комбинирование технологий производится по "вертикали" (совмещение последовательных процессов переработки), по горизонтали (параллельные техпроцессы переработки одного сырья) или в смешанной структуре (переработка отдельных сырьевых компонентов). Комбинирование снижает себестоимость продукции на 10-15%, одновременно повышая эффективность капвложений на 10-20%.

Кооперирование является необходимой формой организации производственных связей предприятий при изготовлении сложной продукции. Так, для производства зерноуборочных комбайнов необходимы двигатели, подшипники, резиновые детали, авто приборы, датчики, которые, например, комбайновый завод "Ростсельмаш" сам не производит. Поэтому организуется кооперирование с другими предприятиями посредством заключения договоров на поставку комплектующих деталей и узлов для обеспечения полного

процесса производства.

Экономическая устойчивость предприятия обеспечена, когда оно работает на определенном рынке с установившимся спросом и ценой. Однако на рынок может выйти конкурент с тем же продуктом, но с другими его характеристиками ("дифференцированный продукт"), рынок может сузиться, в результате предприятие будет вынуждено снизить цену и потерять прибыль. Возможность такой ситуации заставит предприятие изменить свою стратегию – от старого изделия перейти к поставке на новые рынки нового изделия (или других изделий, расширив профиль работы предприятия). Такое изменение стратегии показано в табл. 7. В эпоху рынка необходимо создавать запас устойчивости предприятия путем расширения рынков и номенклатуры производимых товаров. Тогда неудача на одном рынке или с данным изделием может быть компенсирована ростом прибыли на других.

Рассмотрим эффект диверсификации на простом примере.  Пусть фирма в начале выпускала продукт,

Владея 10% - ной долей рынка, продавая 10 тыс. изделий в год и имея удельную прибыль (разность продажной цены p_n  и себестоимости р_с ):

p_n — р_c = 10000 руб./шт.

и полную прибыль В — (p_n — р_c) · Q = 100 млн. руб.    (5)

Однако политика конкурентов привела к снижению доли рынка до 5%, а удельной прибыли до 6000 руб./шт., что снизило полную прибыль предприятия до

B=(0,5×10000 шт.) · 6000 руб. шт. = 30 млн. руб.

Предприятие потеряло 70 млн. прибыли.

Приняв стратегию диверсификации, предприятие произведет m продуктов, получая на каждом рынке удельную прибыль (p_ni — р_ci),  имея долю рынка р_i ·Q, где Q –общий объем 1-того рынка, тогда общая прибыль будет равна сумме:

В =å(p_ni — р_ci)·Q·p             (6)

Пустьфирма выпускает три разных изделия:

1) те же условия реализации: 5% доля рынка, падение прибыли до 30 млн. руб.

2) 6% доля рынка, продажа 30 тыс. шт. изделий 2 типа при удельной прибыли 15000 руб./шт.

3) доля рынка, продажа 20 тыс. шт. изделий третьего типа при удельной прибыли 5000 тыс. руб./шт. При диверсификации продукции фирма теперь получит 30 млн. руб. за счет продажи первого изделия, 450 млн. руб. от второго изделия и 100 млн. руб. прибыли от продажи третьего, т.е. в сумме 540 млн. руб. Если при выпуске одного продукта фирма теряет 70% прибыли (за счет изменения рыночной ситуации), то во втором случае она получает 580 млн. руб. прибыли вместо 650 млн. руб., т.е. теряет всего 18% прибыли, но сокращение  производства первого изделия за счет снижения спроса понижает издержки фирмы, и реальные потери будут почти вдвое ниже — менее 10%. Приведенный пример показывает сглаживающее действие диверсификации и эффективность диверсифицированной формы организации производства для повышения устойчивости предприятия  рынках.

Таблица 7

Виды стратегий предприятия на рынках

	Старый рынок	Новый рынок
Старое изделие Новое изделие	Удержание рынка Разработка изделия	Развитие рынка Диверсификация: расширение деятельности в обоих направлениях

Лекция 33. МЕНЕДЖМЕНТ НА ПРЕДПРИЯТИИ

33.1. Общая характеристика управления

33.2. Менеджмент и его уровни

33.3. Организационные проблемы

33.4. Эффективность менеджмента

33.5. Методика менеджмента

33.6. Особенности менеджмента на предприятиях разного типа

33.7. управление хозяйственными комплексами

33.1. Общая характеристика управления

Существуют два основных механизма функционирования предприятия: "технологический — для увеличения объемов и качества производства, и "организационный” – для эффективной реализации технологического потенциала производства и достижения поставленных целей. Если любой техпроцесс — это четко определенная во времени и пространстве последовательность стадий изготовления изделия,

то регулирование этой последовательности и определяется управлением, т. е. организационные воздействием процесс. С этой целью создается управляющий орган, который в соответствии с задачами производства воздействует на объект управления. Таким образом, в любой системе управления имеются взаимосвязанные "объект управления" и "управляющий орган". Управляющий орган получает информацию в виде вектора значений выходных переменных, сопоставляет их значения с целью (желаемым состоянием), выявляет отклонения и принимает решения до устранению отклонений.

Управляющий орган ("субъект управления") находится в цепи обратной, связи и корректирует состояние объекта управления, направляя его к поставленной цели. Для выработки целенаправленных воздействий на объект управления управляющий орган должен знать цель управления, закономерности работы объекта управления, ограничения управляющих команд и учитывать изменения внешней среды.

Цель управления в экономике задается как значения (или соотношения значений) выходных координат объекта управления, при которых обеспечивается достижение желаемых результатов. Таким образом возникает совокупность сведений о закономерностях работы объекта, необходимых для принятия обоснованных и адекватных решений. Без систематических знаний управлять производством невозможно, поэтому управление является профессиональной деятельностью менеджеров.

Поскольку реализовать любые решения могло только лишь в пределах имеющихся ресурсов предприятия, постольку управление должно учитывать ограничение ресурсов. Успех во многом зависит от состояния внешней среды: если спрос на изделие начинает падать, то предприятие должно либо существенно улучшить потребительские качества изделия, либо прекратить его выпуск. От организации управления зависят  все конечные результаты работы предприятия, поэтому в последние десятилетия совершенствование управления  стало главным фактором экономического прогресса.

Управление — это процесс  выработки и осуществления управляющих воздействий. Выработка управляющих воздействий включает сбор, обработку и передачу информации, а также принятие реакций. Эти операции выполняет управления — группа руководителей и специалистов, на которую возложены управленческие функции. Управление предприятием представляет собой выработку решений в различных сферах деятельности предприятия: управление запасами сырья и материалов для обеспечения непрерывности процесса производства, оперативное управления доходом производства, стратегическое управление для обеспечения успеха в конкурентной борьбе, управление финансами (формирование и использовании денежных ресурсов).

Решение конкретных задач управления деловой стороной работы предприятия связано с менеджментом.

33.2. Менеджмент и его уровни

Менеджмент охватывает два практических аспекта управления: 1) обеспечение принятия решений в сфере бизнеса, предполагающее комплексный анализ влияющих на его эффективность факторов, и 2) организацию эффективной работы сотрудников, целенаправленное воздействие менеджера на персонал в интересах решения стоящих перед ним задач и прибыльной работы фирмы. Менеджмент является практическим инструментом, особой системой управления в бизнесе. Он включает методы создания и функционирование организации, учитывает специфику управления людьми и коллективами.

Менеджмент имеет несколько уровней в зависимости от характера и сложности решаемых задач управления. Высший уровень управления (1ор) определяет цели, стратегию и планы работы всего предприятия. Менеджеры высшего уровня должны обладать концептуальным мышлением, знать специфику работы фирмы, особенности рынка. Средний уровень менеджеров (middle management) управляет отдельными функциями предприятия, следовательно, это - руководители функциональных служб предприятия. Они должны иметь широкий кругозор, высокий профессионализм, знать человеческие отношения и уметь организовать коллективы людей на эффективную работу. Нижний уровень (first level) управления — это руководители первичных групп, которые непосредственно организуют работу сотрудников и обеспечивают выполнение оперативных планов, графиков выпуска продукции и оказания услуг.

Выделяют "общий" и "функциональный" менеджмент. Общий менеджмент ориентирован на управление предприятием в целом для получения максимальной прибыли. Функциональный менеджмент связан с управлением отдельными подсистемами предприятия: финансами, производством, персоналом, рынком, нововведениями, информацией. Каждая функция управления – это совокупность действий аппарата управления, относительно однородная по некоторому признаку и направленная на достижение частной цели, подчиненной общей цели управления. Эти частные цели управления можно представить в

виде набора "фокусов", на которые в менеджменте нацелены отдельные подразделения аппарата управления.

Таблица 33.1.

Функциональные цели аппарата управления

Подразделения оргструктуры	Управленческая цель	Критерии оценки
Общее управление	Прибыль	Выполнение стратегии
Счета предприятия	Издержки, себестоимость	Снижение издержек
Финансы	Отдача вложений	Расширение доли рынка
Маркетинг	Объем продаж	Расширение доли рынка
Персонал	Организационное построение управление	Производительное использование ресурсов
Производство	Эффективность операций	Производительное использование ресурсов
Исследования и разработки	Обновление продукции	Совершенствование изделий

Менеджмент, как показывает таблица 33.1, предполагает четкую ориентацию управленческих работников на определенные цели и критерии их достижения. Деятельность каждого менеджера нацелена на одну из составляющих эффективности работы всей фирмы. За достижение этих целей менеджеры получают соответствующую зарплату, а за получение качественно новых результатов, повышающих

эффективность работы всей фирмы — дополнительную премию (тантьему). Для достижения этих целей менеджмент выработал последовательность 4 функций, суть которых можно представить в виде "решетки менеджмента" (см. табл. 33.2).

                                                                       Таблица 33.2

Функции менеджмента

Функции	Фирма в целом	Персонал	Производство
1. Планирование – определение целей и политики – определение потребности в ресурсах – разработка планов, системы и процедуры	Долгосрочные установки политика фирмы по укреплению позиций на рынке, развитие, выбор новых изделий	Определение стратегии развития персонала кадровой политики расчеты планов	Определение целей производства изделий, расчет потребных ресурсов, планов производства
2. Организация - выбор структуры - распределение ответственности - регламент управления - формальная организация	Определение типа оргструктуры степени централизации управления, количества уровней, решетки ответственности	Определение структуры кадровой службы, распределение задач	Выбор производственной структуры фирмы, технологической структуры
3. Руководство – мотивация – лидерство – стиль руководства – наблюдение – работа людей	Определение системы зарплаты, премий управление карьеров, система оценок и ответственности	Система мотивации стиль руководства работой	Система зарплаты, координация этапов техпроцесса, выполнение
4. Контроль – количества – качества – отклонений – решение по устранению отклонений	Постоянный анализ траектории движения к цели, принятие важнейших решений	Контроль реализации стратегии во времени, выполнение планов	Контроль количества выпускаемой продукции, качества, устранение дефектов

Процесс  управления начинаете с разработки политики фирмы и определение ее целей. Любая фирма зависит от рынка, состояния и уровня спроса и цен на изделия. Предприятие на основе анализа состояния внешней среды и своей внутренней организации определяет долговременные цели по укреплению своих позиций на рынке, принципиально новым направлениям деятельности и конкретизирует  эти цели в виде систем и процедур. Под "системой" в менеджменте  понимается совокупность действий, средств

поставленных на достижение поставленных целей. “Процедуры" — это конкретные действия фирмы

(внедрение новых технологий, капвложений, переподготовка персонала) по выполнению стратегии. Планирование в качестве обязательного элемента включает программу действий на перспективу.

33.3. Организационные проблемы

Для реализации системы и процедур нужна определенная организации. Организация — это вид деятельности в процессе управления и, одновременно, — группа лиц, осуществляющих совместную деятельность по общим правилам и требованиям и взаимодействующих на основе сознательного распределения функций. Организация объединяет людей в «структуры». На этом этапе выбирается тип структуры производства и управления предприятием.

Для того, чтобы организация работала и достигала поставленных целей, необходима "фирменная" мотивация поведения  сотрудников, их направленность на эффективную работу, координация и взаимодействие, правильный стиль руководства, наличие лидеров. Функция руководства направлена на конкретное управление коллективами людей, полное использование ресурсов.

И, наконец, движение фирмы к поставленной цели должно непрерывно контролироваться, поскольку возможны отклонения качества продукции от требований рынка, срывы выпуска продукции. Например, если объем продукции фирмы снижается, падают доходы, то фирма должна принять меры по адаптации к изменениям на рынке. Поэтому в систему менеджмента входит маркетинг — планирование работы всей фирмы на потребителя, на выявление и удовлетворение реального спроса.

Функциональный менеджмент решает специфические задачи управления и разных подсистемах предприятия, поскольку предприятие потребляет потоки разных ресурсов (материалы, труд, информацию, деньги).  Для эффективной работы предприятия движение этих потоков должно быть согласовано. Особое значение имеют финансовые ресурсы, на их практическое использование ориентирован финансовый менеджмент. Финансовый менеджмент -  это система управления финансовыми ресурсами фирмы, включающая: 1) определение финансовой структуры фирмы и ее потребностей в финансовых средствах, 2) выявление альтернативных источников средств и их оценку, 3) практическое получение финансовых средств из этих источников, 4) эффективное использование полученных финансовых средств.

Финансовое состояние фирмы оценивается пятью группами критериев: прибыльностью (оценками массы прибыли и ее структуры), стабильностью (долей заемного капитала и структурой средств), ликвидностью (способностью фирмы выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства),

эффективностью (соотношением капвложений и объемных показателей производства), ростом (увеличением размеров фирмы). Состояние фирмы в каждый момент времени определяется вектором показателей, и по значениям отдельных показателей можно диагностировать ее состояние и

тенденции изменения.

Операционный менеджмент включает управление непосредственно производственным процессом,

соблюдение графика выпуска продукции, обеспечение требуемого качества. На этом уровне должен обеспечиваться рост производительности труда, полное использование ресурсов, снижение издержек производства.

Маркетинг — это предвидение, управление и удовлетворение спроса на товары путем обмена. Концепция маркетинга — целевая философия фирмы — ориентация на потребителя. Маркетинг включает анализ окружающей среды и рынка характеристик потребителей, планирование товара и его продвижения на рынок, планирование цены и управление всем процессом взаимодействия фирмы и рынка. Изменяя

товар и рынок, фирма может выбирать одну из возможных стратегий работы на рынке.

Если выпускаемая продукция имеет  дефекты разных типов, а их влияние на уровень качества изделия определить коэффициентами, то при их линейной связи маркетинговый анализ состоит в определении значимости дефектов и их влияния на конечный показатель. Так как от уровня качества товара будет зависеть объем продаж, то специалисты по маркетингу прогнозируют прирост доходов при повышении уровня качества и затрат на достижение этого уровня. Этим связываются управление производством и рыночные характеристики, определяемые потребителем.

33.4. Эффективность менеджмента

Менеджмент, нацеленный на максимально рациональное использование всех ресурсов предприятия, повышает эффективность  производства. Использование оптимальных методов организации работы и приемов руководства группами дает более высокие результаты производства. Управленческие усилия

 (М) можно выразить через затраты на управление, применение более сложных технологий, использование

науки. Прирост управленческих усилий М приводит к росту эффективности производства Е (дохода, прибыли, отдачи капитала, труда). Допустим, без применения менеджмента уровень достигнутой эффективности был равен Е. При применении менеджмента Е сначала медленно нарастает, но при

увеличении усилий, применении более мощных методов начинается ускоренный рост отдачи, а затем

замедление отдачи менеджмента и далее, при нарастании вложений без кардинальных изменений сложившейся системы  управления, эффективность остается постоянной. Закономерности  изменения эффективности отдачи менеджмента хорошо видны при вычислении предельной отдачи

DЕ

ММ =

DМ

Поэтому для дальнейшего увеличения эффективности управления нужно изменить систему методов управления и перейти к новой, более прогрессивной системе. Переход на новый уровень характеризует развитие системы управления.

Система  управления предприятием создается для организации процессов производства и достижения целей предприятия. Устойчивую, относительно инвариантную часть системы управления представляет ее структура.

Структура управления предприятием является "организационной" – это всегда совокупность взаимосвязанных звеньев органов управления (отделов, служб, должностей), обеспечивающих  эффективную реализацию функций управления оргструктура должна иметь минимальное количество управляющих звеньев, упорядочивать все процессы управления, быть гибкой и экономичной.

33.5. Аппарат управления

Аппарат управления организуется в структуру подразделений:  1) структура организации строится, исходя из выполняемых  ею функций ею направлена на достижение поставленной цели, 2) для руководства каждой функций и контроля устанавливаются руководящие посты по каждой функции, 3) четко определяется вертикальное распределение полномочий и ответственности при принятии решений, 4)

регламентируется весь процесс управления предприятием.

Без должной организации производство превращается в хаос; управление должно обеспечить упорядоченность текущих процессов, снизить влияние случайных факторов в производстве.

Структура управления предприятием может быть разной в зависимости от направленности производства: “функционально-ориентированной" (выполнение функций управления), "рыночно -ориентированной" (работа на разных рынках), или "производственно-ориентированной" (управление

различными процессами производства).

По организации подчинения и распределения функций выделяются пять типов оргструктур управления ("линейная", функциональная", "штабная (линейно-функциональная)", "матричная", "комитетская").

Области применим различных структур управления можно представить в зависимости от сложности решаемых ими задач.

В более широком плане по своей внутренней организации и реализации структуры управления делятся на “бюрократические" и "органические".

По мере роста предприятия (фирмы) ее структура претерпевает изменения в зависимости от изменения условий среда, размеров фирмы, сложности управления ею. Наиболее важной тенденцией является переход от бюрократически организованных структур к органическим. Этот переход происходит сложно, и повышение скорости реакции на изменения среды оправдывает затраты на подобные изменения в структурах организаций.

Различные структуры неодинаково приспосабливаются сложным задачам управления. Разный уровень организации структур управления приводит к разным сферам их практического применения.

Оргструктура может иметь разный уровень централизации управления и большое число уровней. При “полной централизации" центр принимает все решения информации о состоянии элементов. При децентрализации все элементы работают автономно, центр координирует только общую стратегию.

Определим условия, связывающие сложность производства с количеством уровней структуры управлении. Лицо, принимающие  решения, ограничено в возможностях обработки информации; доказано, что человек имеет производительность, не превышающую 10 бит/сек, и может обработать в течение дня не более 288 тыс. бит информации. Поэтому объем информации на верхнем уровне не должен превышать

 288 бит/день. Если производство порождает больший объем информации то он должен быть сжат до объема, который производитель способен воспринять.

33.6. Методика менеджмента

Методы управления складываются в определенный организационный механизм. Если любая организация — это объединение людей, совместно реализующих некоторые программы или достигающее цели и действующие на основе определенных процедур и правил, то эти правила и процедуры составляют организационный механизм. Этот механизм, может формироваться на разное основе: экономической, административной или социально-психологической. Поэтому выделяются три группы методов управления.

Экономические методы основаны на использовании  экономических механизмов регуляции поведения людей, когда экономические цели людей и организации совпадают, деятельность людей оценивается экономическими результатами и они получают определенную плату за результаты труда.

В системе устанавливается устойчивое равновесие между ценами и результатами.

Административная система основана на приказах, директивах, стимулируется не инициатива, а выполнение распоряжений. Социально-психологические методы включают мотивацию человека, управление его поведением с помощью стимулов и социальных потребностей.

Методы управления реализуются на основе обработки получаемой информацию и выбора рациональных решений. Вся информация, циркулирующая на предприятии и необходимая для управления, представляет собой информационную систему. Основные функции информационной системы состоят в сборе, хранении, накоплении, передаче и обработке информации, применяемой в процессе управления, планирования и организации производства. Для решения управленческих  задач менеджеры используют базу данных о состоянии производства и вычислительные  программы обработки данных. Чаще всего организуется работа руководителя  данных о состоянии производства и вычислительные программы обработки данных. Чаще всего организуется работа руководителя в диалоговом режиме с компьютером, и по заданию менеджера компьютер проводит расчеты планов-графиков, подготовку производства формирование портфеля заказов. На современном предприятии управление организуется на основе применения информационных систем и информационных технологий. Управленческий работник конца ХХ века должен иметь свою собственную проблемно-ориентированную базу данных и программные средства для работы с ней. Технические средства данных являются своеобразными "усилителем интеллекта” менеджера, позволяющими ему быть информированным о действительных проблемах производства.

33.7. Особенности менеджмента на предприятиях разного типа

Производственная структура предприятия может относиться к одному из трех типов:

Технологический: в индивидуальном и мелкосерийном производстве — набор технологически однородных цехов и участков;

Предметный: глубоко специализированные цеха по выпуску определенной продукции, деталей, узлов в серийном и массовом производстве;

Смешанный: наличие цехов технологической и предметной ориентации.

Эта структура, естественно, влияет на организацию предметных связей цехов и управление. Поэтому     

организация управления и синтез системы управления основаны на решении последовательного ряда задач:

-анализ процесса производства,

-анализируются потоки сырья, материалов, изделий,

-определяются  типы составных процессов производства,

-формируется общая концепция организации производства,

-осуществляется планирование производства,

-проектируется комплекс операций организационного управления в стратегии предприятия и корпорации.

Организация управления предполагает принятие множественных решений разных типов.

Эти решения  различны на уровне предприятия, цеха, участка. Основной задачей руководства цеха является организация  непосредственного производства и обслуживания оборудования. Линейное управление осуществляет начальника цеха, которому подчинены начальники производств, мастера участков и сменные мастера. Цех имеет аппарат функционального управления, в который входят: производственно — диспетчерское бюро, технологическое  бюро, группа организации и нормирования труда, отдел

технического контроля, экономист и бухгалтер. В малых возможно совмещение профессий. Функциональные отделы заводоуправления не могут давать распоряжения непосредственно цехам, управленческие решения исходя от директора. Оперативное управление цехом состоит в составлении

планов — графиков работы на месяц, декаду, сутки, смену, осуществлении оперативного контроля их

выполнения и регулировании отклонений (с помощью диспетчерской службы).

На уровне участка, если число работников не превосходит 25 — ЗО чел., управление осуществляется мастером (на крупных участках имеется старший мастер и сменные мастера). Мастер получает задание, распределяет работу среди рабочих, контролирует ход работ и выдачу готовых деталей, он же контролирует работу оборудованы и при необходимости вызывает ремонтную бригаду.

Смена  должна выполнять сменные задания, четко определенные графиком производственного процесса. Сменный мастер контролирует количество и качество произведенной продукции, оперативно учитывает выполнение заданий и принимает меры по безусловному выполнению запланированных объемов производства.

33.8. Управление хозяйственными комплексами

            В рыночной экономике создаются новые формы хозяйственных комплексов: концерны, ассоциации, акционерные, холдинговые компании. Эти объединения имеют разные цели и формы деятельности, поэтому в них создаются различные оргструктуры управления.

“Концерн" — объединение промышленных, финансовых, торговых и других предприятий, формально сохраняющих хозяйственную самостоятельности, но находящихся под  финансовым контролем. Главным в управлении концерном является финансовая сторона деятельности, распределение и использование инвестиций, эффективность работы всего объединения в целом. Поэтому в структуре управления имеется совет директоров, разрабатывающий и проводящий в жизнь общую экономическую политику концерна. Концерн управляется на основе стратегических планов и может иметь свою общую и исследовательскую базу, дилерскую сеть, сеть магазинов.

"Ассоциация" — это крупный территориально-отраслевой комплекс для удовлетворения потребностей экономики и населения в определенных видах продукции. Предприятия,  входящие в состав ассоциации, сохраняют хозяйственную самостоятельность и строят свои взаимоотношения на принципах партнерства Ассоциация является территориальным комплексом, поэтому здесь существует координация отраслевых предприятий в рамках территории. Структура управления ассоциацией носит регионально- ориентированный характер, отдельные предприятия работают на локальные рынки и в рамках ассоциации определяются их взаимоотношения в процессе производства и распределения продукции.

“Акционерное общество" — организационная форма объединения предприятий, организаций и

отдельных, образуемая путем выпуска акций. Акционерное общество является юридическим лицом, имеет свой устав и структуру управления. Высший орган — собрание акционеров, которое созывается раз в год. Текущими делами общества руководят правление, наблюдательный совет, совет директоров. Избирается и ревизионная комиссия.

"Холдинг - компания" — компании, владеющие контрольным пакетами акций других компаний с целью управления их деятельностью. Холдинговая компания заинтересована в успешной работе всего комплекса акционерных компаний, поэтому часть важнейших стратегических функций управления она берет на себя. Холдинговая компания может иметь централизованное подразделение для стратегического планирования работы акционерных обществ и всего комплекса, консалтинговую  службу повышение

эффективности управления. Холдинг работает на основе единой политики развития всего объединения

осуществления ведущей роли фирм на определенных рынках.

Лекция 34. PИCK В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

34.1. Понятие и виды риска

34.2. Методы определения риска

34.3. Критерии и оценка финансового риска

34.4. Средства и способы снижении степени риска

34.1. Понятие и виды риска

В связи с развитием рыночных отношений хозяйственную деятельность в нашей стране приходится осуществлять в условиях нарастающей неопределенности ситуации и изменчивости экономической среда. Это значит, что возникает неясность и неуверенность в получении ожидаемого результата, а следовательно, возрастает риск, опасность неудачи, непредвиденных потерь.

Рынок  есть прежде всего экономическая свобода действий производителя. За экономическую свободу приходится платить: ведь свободе одного предприятия сопутствует свобода и других предприятия, которые могут покупать или не покупать его продукцию, предлагать за нее свои цены, продавать встречную продукцию по определенным ценам, диктовать свои условия сделок, естественно, при этом партнеры стремятся прежде всего к собственной своей выгоде. А выгода одних может обернуться убытком для других. К тому же предприятия, производящие однородную продукцию, вообще стремятся вытеснить своего конкурента с рынка.

Следовательно, независимо от желания, вступая в рынок; нам придется  иметь дело с неопределенностью и повышенным риском. Не избегать риска, а суметь оценить его вероятность,  степень и допустимые пределы — такова задача любого рыночного субъекта.

Производственные, финансовые, коммерческие риски обязательные атрибуты жизни предприятия в рыночной экономике. Само по себе наличие риска, сопровождающего деятельность рыночного предприятия, не является недостатком рыночной экономики. Более того, отсутствие риска, т.к. опасности возникновения непредсказуемых и нежелательных для предприятия последствий его собственный действий, как правило,  вредит экономике, поскольку подрывает ее динамичность и эффективность.

Риск — это возможная опасность. В экономической теории под "РИСКОМ" принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части доходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.

В самом общем виде хозяйственный риск предприятия возможен по следующим причинам:

а) внезапно наступившие непредвиденные изменения окружающей партнера среды, в свою очередь вынуждающие его изменить условия договора с данным предприятием (повышение цен, изменение налогового законодательства, социально-политической ситуации и т. п.);

б) появление более выгодных предложений (возможность заключить более прибыльный договор, удлинение или сокращение его срока, с более привлекательными условиями деятельности и т. п.), что побуждает партнеров отказаться от заключения или выполнение прежних соглашений;

в) перемены в целевых установках партнеров (вследствие повышения статуса, накопления позитивных результатов деятельности, изменения ориентации и т. д.);

г) изменение условий перемещения товарных, финансовых и трудовых ресурсов между предприятиями (появление новых таможенных условий, новых границ и т.д.).

В хозяйственной практике нередко встречаются ситуации, когда решения уже изначально содержат явно необоснованный риск. Такой риск получил название "авантюра” — рискованное, сомнительное предприятие, дело, начатое без учета реальных сил, условий и возможностей в расчете на случайный успех, но в большинстве случаев обреченное на провал.

Таким образом, авантюра — это разновидность риска, объективно содержащая значительную вероятность осуществления задуманной цели (хотя лица, принимающие такие решения, могут этого и не сознавать).

Выделим основные виды риска в деятельности предприятий.

"ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ РИСК" связан с производством продукции (товаров, услуг), с осуществлением любых видов производственной деятельности. Среди главных причин возникновения производственного риска - возможное снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных или других затрат, уплата и повышенных отчислений и налогов.

"КОММЕРЧЕСКИЙ РИСК" — это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предприятием. Причины коммерческого риска: снижение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры,  повышения закупочной цены товаров, непредвиденное снижение объема закупок, потери товара в процессе обращения,  повышение издержек обращения.

“ФИНАНСОВЫЙ РИСК" — это риск, возникающий в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Финансовый риск деятельности предприятия измеряется чаще всего отношением величины заемных средств к величине собственных средств. Чем выше это отношение, тем в большей степени предприятие зависит в своей деятельности от кредиторов. Тем больше и финансовый риск, ибо прекращение кредитования или ужесточение условий кредита может повлечь за собой остановку

производства.

Анализ риска начинается с выявления его "источников" и “причин”:

По источнику возникновения принято различать риск:

А) собственно хозяйственный;

Б) связанный с личностью человека;

В) обусловленный природными факторами.

По причинам возникновения целесообразно выявлять риск, определяемый:

А) неопределенностью будущего;

Б) непредсказуемостью поведения партнеров;

В) недостатком информации.

Анализ рисков можно подразделять на "качественный" и “количественный".

Качественный анализ имеет целью определение факторов риска, тех этапов работы, при выполнении которых возникает риск, т. е. установить потенциальные области риска.

Количественный анализ означает прогноз экономических параметров отдельных рисков.

Все факторы, так или иначе влияющие на рост степени риска предприятия, можно условно разделить на "объективные” и  “субъективные".

К объективным факторам относятся факторы, не зависящие от самого предприятия: это — инфляция, конкуренция, политические, экономические и экологические кризисы, таможенные пошлины отмена режима наибольшего благоприятствования,  возможность работы в зонах свободного экономического предпринимательства, и т. д.

К субъективным факторам относятся факторы, непосредственно зависящие от данного предприятия: это производственный потенциал, техническое оснащение, организация труда уровень производительности труда, уровень техники безопасности, выбор типа договора с заказчиком.

34.2. Методы определения риска

Риск — категория вероятностная. Поэтому его измеряют как вероятность определенного уровня потерь. Каждое предприятие устанавливает приемлемую для себя степень риска. В качестве ДОПУСТИМОГO РИСКА можно принять угрозу полной потери прибыли от того или иного проекта

или от деятельности предприятия в целом. КРИТИЧЕСКИЙ РИСК сопряжен уже не только с потерей прибыли, но и с недополучением той части предполагаемой выручки, которая возмещает затраты. Наиболее опасным для предприятия является КАТАСТРОФИЧЕСКИЙ РИСК,  означающий банкротство предприятия, потерю инвестиций и даже имущества предприятия.

Для определения риска можно воспользоваться “статистическим", "экспертным" и "комбинированным" методами.

Суть СТАТИСТИЧЕСКОГО МЕТОДА заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей,  имевших место на данном (или аналогичном) производстве, устанавливается величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, и на этой основе составляется наиболее вероятный прогноз на будущее. Под "отдачей” понимается экономическая рентабельность (или эффективность затрат), которая рассчитывается как отношение прибыли к затратам (или инвестициям), необходимым для получения этой прибыли (пример определения риска приведен в конце подраздела).

ЭКСПЕРТНЫЙ МЕТОД может быть реализован путем обработки мнений опытных предпринимателей или специалистов. Желательно, чтобы эксперты сопровождали свои оценки данными о вероятности возникновения различных величин (сумм, процентов) потерь.

Можно ограничиться получением экспертных оценок вероятности допустимого и критического риска либо просто оценить наиболее вероятные потери данного предприятия.

Наиболее приемлемым вариантом для практики является КОМБИНАЦИЯ из статистического и экспертного способов определения риска.

34.3. Критерии и оценка финансового риска

В любой хозяйственной деятельности всегда существует опасность денежных потерь, вытекающая из специфики тех или иных  хозяйственных операций. Опасность таких потерь и есть коммерческий риск.

Риски  бывают "чистые' и "спекулятивные". Чистые риски – это возможность получения убытка или "нулевого" результата.  Спекулятивные риски — это возможность получения как  положительного, так и отрицательного результата; они получили название "финансовые риски".

Финансовый риск имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтобы количественно определить величину финансового рынка, необходимо стать все возможные последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность самих последними. Поскольку вероятность означает  возможность получении определенного результата, то применительно к экономическим задачам метод

вероятности сводятся к определению значений вероятностей наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного, исходя из наибольшей математического ожидания. Иначе говоря, математическое  ожидание какого-либо события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

Пример. Имеются два варианта вложения капитала. Установлено, что при вложении капитала в мероприятие А получение  прибыли в сумме 15 тыс. руб. — вероятность 0,б; в мероприятие Б получение прибыли в сумме 20 тыс. руб. – вероятность  0,4. Тогда ожидаемое получение прибыли от вложения  капитала (т.е. математической ожидание) составит.

По мероприятию А 15 • 0,6 = 9 тыс. руб.

По мероприятию  Б 20 ·0,4 = 8 тыс. руб.

Вероятность наступления события может быть определена на “объективным" или "субъективным" методом.

Объективный метод определения вероятности основан на вычислении  частоты, с которой происходит данное событие. Например,  если известно, что при вложении капитала в какое-либо мероприятие прибыль в сумме 15 тыс. руб. была получена в 120 случаях из 200, то вероятность получения

 прибыли составляет         120

                                     0,6 ( — ).

                                             200

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта, мнение финансового консультанта и т. п.

Величина (степень) риска измеряется двумя критериями:

1) среднее ожидаемое значение;

2) колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение — это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего

значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.

Пример. Если известно, что при вложении капитала в мероприятия А из 120 случаев прибыл в 12, 5 тыс. рус. была получена в 48 случаях (вероятность 0,4), прибыль в 20 тыс. руб. - в 42 случаях (вероятность 0,35), и прибыль в 12 тыс. руб. - в 30 случаях (вероятность 0,25), то среднее ожидаемое значение выразится в 15 тыс. руб. ((12,5 • 0,4) + (20•0,35) + (12 • 0,25)).

Аналогично будет найдено, что при вложении капитала в мероприятия Б средняя прибыль составила 20 тыс. руб. [(15 • 0,3) + (20 • 0,5) + (27,5 • 0,2)].

Сравнивая две суммы ожидаемой прибыли при вложении капитала в мероприятия А и Б, можно сделать вывод, что, при вложении в мероприятие А величина получаемой прибыли колеблется от 12, 5 до 20 тыс. руб. и средняя величина составляет 15 тыс. руб.; при вложении капитала в мероприятие Б величина получаемой прибыли колеблется от 15 до 27, 5 тыс. руб. и средняя величина составляет 20.

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решения в пользу какого либо варианта вложения капитала. Для приятия решения необходимо измерить колеблемость показателей, т. е. определить меру изменчивости возможного результата.

Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого на практике обычно применяют два близко связанных критерия: "дисперсию" и "среднее квадратическое отклонение".

Дисперсия — среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых.

Среднее квадратическое отклонение является именованной величиной и указывается в тех же единицах, в каких измеряется  варьирующий признак; Дисперсия и среднее квадратическое отклонение служат мерами абсолютной колеблемости. Для анализа обычно используют коэффициент вариации.

Коэффициент вариации представляет собой отношение  среднего квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений.

Коэффициент вариации — относительная величина. Поэтому на его размер не оказывают влияния абсолютные значения  изучаемого показателя. С помощью коэффициента вариации можно сравнивать даже колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. В экономической статистике установлена следующая оценка различных  значений коэффициента вариации:

До 10% — слабая колеблемость;

До 10 –25% — умеренная колеблемость;

свыше 25% — высокая колеблемость.

34.4. Средства и способы снижения степени риска

Финансовые риски уменьшают с помощью различных способов:  "избежания", "удержания", "передачи", "снижения степени”.

Избежание риска означает просто уклонение от мероприятия, связанного с риском, Однако избежание риска для инвестора зачастую означает отказ от прибыли.

Удержание риска за инвестором, т. е. на его ответственность. Иными словами, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного (рискового) капитала.

Передача риска говорит о том, что инвестор передает ответственность за финансовый риск кому-то другому (например, страховому обществу). В данном случае передача риска произошла путем страхования финансового риска.

 Снижение степени риска означает сокращение вероятности и объема потерь.

При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов.

l. Недопустимо рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал.

2. Надо думать о последствиях риска.

3. Нельзя рисковать многим ради малого.

Реализация первого принципа означает, что прежде чем вкладывать капитал, инвестор должен:

определить максимально возможный объем убытка по данному риску;

сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;

сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству инвестора.

Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного капитала, быть меньше или больше его. При прямых инвестициях объем убытка, как правило, равен объему венчурного капитала.

Пример. Инвестор вложил 100 тыс. руб. в рисковое дело. Дело прогорело. Инвестор потерял 100 тыс. руб. Однако с учетом снижения покупательной способности денег и особенно в условиях инфляции объем потерь может быть больше чем сумма вкладываемых денег. В этом случае объем возможного убытка следует определять с учетом индекса инфляции. Если инвестор в 1992 г. вложил 100 тыс. руб. в рисовое дело в надежде получить через год 500 тыс. руб., дело прогорело и ему через год деньги не вернули, то объем убытка следует считать с учетом индекса инфляции 1992 г. (2200%), т.е. 2200 тыс. руб. (22 • 100).

При портфельных инвестициях, т. е. при покупке ценных бумаг, которые можно продать на вторичном рынке, объем убытка обычно меньше суммы  затраченного капитала.

Реализация второго принципа требует, чтобы инвестор, зная максимально возможную величину убытка, определил, к чему она может привести, какова вероятность риска, и принял бы решение об отказе от риска (т.е. от мероприятия), о принятии риска на свою ответственность или о передаче риска на ответственность другому лицу.

Действие третьего принципа особенно ярко проявляется  при передаче финансового риска. В этом случае он означает, что инвестор должен определить приемлемое для него соотношение между "страховым взносом" и “страховой суммой".

Страховой взнос (или страховая премии)— это плата за страховой риск страхователя страховщику,

вору страхования или в силу закона. Страховая сумма- это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности (или гражданская ответственность, жизнь и здоровье страхователя).

Риск  не должен быть удержан, т. е. инвестор не должен принимать на себя риск в ситуации, когда возможный размер убытка относительно велик по сравнению с экономией на страховом взносе.

Для  снижения степени финансового риска применяются различные  способы:

диверсификация;

приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

лимитирование;

страхование (в том числе хеджирование).

Диверсификация  есть распределение инвестируемых средств между различными, не связанными между собой объектами вложения, с целью снижения риска возможных потерь капитала или доходов от него. На принципе диверсификации базируется деятельность инвестиционных фондов, которые продают клиентам сам акции, а полученные средства вкладывают в различные ценные бумаги, покупаемые

фондовом рынке и приносящие устойчивый средний доход. Диверсификация позволяет избежать части риска при  распределении капитала между разнообразными видами деятельности.  Например, приобретение инвестором акций 5 разных акционерных обществ вместо акции одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода в 5 раз и, соответственно, в 5 раз снижает степень риска.

Инвестор иногда принимает реакция, когда результаты неопределенны  и основаны на ограниченной информации. Естественно,  что если бы у инвестора была более полная информация,  он мог бы сделать лучший прогноз и снизить риск. Это делает информацию товаром. Информации является очень ценным товаром, за который инвестор готов платить большие деньги, а раз так, то вложение капитала в информацию становится одной из сфер предпринимательства, получившей название "эккаутинг". Стоимость полной информации  рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью какого-нибудь приобретения, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная.

Пример. Предприниматель стоит перед выбором, сколько закупить товара: 100 или 200 единиц. При закупке 100 единиц затраты составят 120 руб. за единицу, а при закупке 200 –100 руб. за единицу. Предприниматель данный товар предполагает продавать по 180 руб. за единицу. Однако он не знает, будет ли спрос. Весь не проданный в срок товар может быть реализован только по цене 90 руб. и менее. При

продаже товара вероятность составляет "50 на 50", т.е. существует вероятность 0,5 для продажи 100 единиц товара и 0,5 для продажи 200 единиц товара. Прибыль составит при продаже 100 единиц товара 6000 руб. 100 (130-120) при продаже 200 единиц товара 16000 руб. 200 • (180-100).

Средняя ожидаемая прибыль 11000 руб. (0,5 • 6000)+(0,5 • 16000).

Ожидаемая стоимость информации при условии определенности составляет 11 000 руб. ожидаемая стоимость информации при неопределенности - 8000 руб. (покупка 200 единиц товара: (0,5 • 16000 = 8000 руб.). Тогда стоимость полной информации 11000 - 8000 = 3000 руб.

Следовательно, для более точного прогноза необходимо получить дополнительно информацию о спросе, заплатив за нее 3000 руб. Даже если прогноз окажется не совсем точным, все же выгоднее вложить данные средства в изучение спроса и рынка сбыта, обеспечивающее лучший прогноз сбыта на перспективу.

Лимитирование — это установление предельных сумм расходов, продавал, кредита и т. п. Лимитирование является важным средством снижения степени риска; банками оно применяется при выдаче ссуд; хозяйствующим субъектом - при продаже товаров в кредит (по кредитным карточкам), по дорожным чекам и еврочекам; инвестором при определении сумм вложения капитала.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т. е. готов заплатить за снижение степени риска до нуля. Фактически, если стоимость страховки равна возможному убытку (т. е. страховой полис с ожидаемым убытком 200 тыс. руб. будет стоить 200 тыс. руб.), инвестор не склонный к риску, захочет застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых потерь, которые он может понести. Страхование финансового риска

является одним из наиболее распространенных способов снижения его степени.

Хеджирование — любая схема действий, позволяющая исключить или ограничить риск финансовых операций, связанных с рисковыми ценными бумагами.

Полное исключение риска — крайне редкое явление в финансовой деятельности. Для иллюстрации самой его возможности приведем условный пример.

Таблица 1

 Виды риска и способы его уменьшения

Вид риска

Способы уменьшения негативных последствий

1. Коммерческий риск 2. Риск неоптимального распределения ресурсов 3. Экономические колебания и изменения спроса 4. Действия конкурентов 5. Недовольство работников 6. Финансовый риск, связанный с пассивностью капиталов 7. Ошибки менеджеров 8. Изменение цен, спроса, прибыли 9. Риск неправильно выбранного проекта 10. непредвиденные политические  события, имеющие тяжелые последствия для данного бизнеса

Правильно определяйте и выдерживайте соотношение показателей финансовой деятельности. Найдите способ повысить рентабельность инвестиций в свой бизнес Определите приоритеты в распределении ресурсов Прогнозировать и учитывать в планах деятельности Предвидеть на основе анализа их деятельности и учитывать в своих решениях Продумать социально-экономическую программу, создать благоприятную психологическую обстановку Капитал должен работать, а не лежать мертвым грузом (кредиты, участие в проектах) Введите систему контроля и дублирования в узловых звеньях бизнеса Научно обоснованные прогнозы этих факторов для планирования Тщательно проверьте все положительные и отрицательные стороны, просчитайте варианты Их не всегда можно предвидеть, но надо уметь собрать свои жизненные и психологические силы

Инвестор — кредитор предоставляет деньги в долг другому лицу. Должник выдает кредитору расписку— обязательство вернуть деньги с добавлением фиксированного роста цен. Эта расписка является простейшей формой ценной бумаги. На первый взгляд, операция является без рисковой, поскольку даже в случае отказа долг будет взыскан в судебном порядке. В качестве обеспечения оплаты указывается принадлежащий должнику дом.

На самом деле риск сохраняется, поскольку в результате возможного пожара, который может уничтожить заложенное строение, должник становится неплатежеспособным.

Однако в качестве ограждения от такого риска кредитор может приобрести за свой счет страховой полис, гарантирующий выплату в случае пожара определенной суммы, достаточной для возврата дожа с процентами. При этом действительная эффективность вклада окажется ниже, в зависимости от возможных вариантов развития событий.

Приведем различные виды риска и способы защиты от него:

Риск, не требующий страховать, и способы его уменьшения (представлены ниже)

Риски, которые целесообразно страховать:

— пожар, другие стихийные бедствия;

— автомобильные аварии;

— риск уничтожения или порчи груза при транспортировке;

— риск от небрежности работников предприятия;

— риск от вероятной нечестности служащих, что может нанести моральный и материальный ущерб

— риск невыполнения обязательств одним из работников или группой работников, от чего зависит выполнение всего проекта;

— риск приостановки деловой активности предприятия;

— риск от возможной смерти или заболевания руководителя, от деятельности которого зависит успех предприятия.