ГЛАВА 12

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В СВЯЗИ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ МЕХАНИЗМ ЕЕ ОБЕСПЕЧЕНИЯ

12.1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В РАЗВИТИЕ СВЯЗИ

Развитие и модернизация сетей связи на основе современных технологий обработки, коммутации и передачи информации, внедрение новых услуг и служб, интеграция в европейское и мировое информационное пространство требуют значительных финансовых ресурсов, выступающих в форме инвестиций.

Инвестиции - это долгосрочные вложения средств в создание нового и модернизацию действующего оборудования и сетей связи в целях наиболее полного удовлетворения потребностей общества в средствах и услугах отрасли и получения прибыли. В общем случае к инвестициям относятся не только средства, авансируемые на капитальное строительство, но и, например, вложения в ценные бумаги и другие долгосрочные цели, но именно первое направление инвестиционной деятельности имеет приоритетное значение и занимает наибольший удельный вес в структуре инвестиционных средств отрасли и входящих в ее состав организаций. Поэтому в данной главе понятие «инвестиции» отождествляется с капитальными вложениями в развитие связи.

Капитальные вложения - это совокупность затрат на создание новых, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий и сооружений (основных фондов) производственного и непроизводственного назначения. Они включают средства, связанные с проведением строительно-монтажных работ, приобретением оборудования, кабельной продукции, их транспортировкой и монтажом на месте эксплуатации. При этом учитывается налог на добавленную стоимость и налог с продаж по действующим налоговым ставкам.

 Процесс определения источников финансирования инвестиций, приоритетных направлений их использования в подотрасле-вом и территориальном аспектах, разработка экономического механизма обеспечения эффективности вложенных в развитие связи средств составляют сущность инвестиционной политики в отрасли.

Экономическая реформа и переход к рыночным отношениям радикальным образом изменили подход к формированию финансовых ресурсов, направляемых на инвестирование развития. В период плановой экономики значительная доля капитальных вложений финансировалась централизовано за счет бюджетных ассигнований. Следует сказать, что фонд государственного финансирования капитальных вложений складывался из перечисляемых всеми предприятиями амортизационных отчислений и нормируемой части прибыли. Возвращаемые из госбюджета средства на развитие связи многие годы составляли не более 1 % от общих капитальных вложений в целом по народному хозяйству и были неадекватны вкладу отрасли в централизованный фонд. При этом соотношение между объемом инвестиций в развитие связи и валовым внутренним продуктом, произведенным в стране в 1991 г., составляло 0,202 %, тогда как для требуемого уровня развития связи эта величина должна быть равной порядка 0,8 % (в США, например, при значительно более высоком уровне развития телекоммуникационного сектора, чем в России, она находится в пределах 0,6 %).

Структурная перестройка в отрасли, приватизация и акционирование предприятий связи, эффективное использование ими рыночных методов хозяйствования обеспечили в последние годы значительную активизацию инвестиционной деятельности в телекоммуникационном секторе. Динамика объемов инвестиций в развитие связи приведена в табл. 12.1. За рассматриваемый период общий объем инвестиций в развитие связи увеличился примерно в 1,9 раза, а иностранных- почти в 1,7 раза. Соотношение между капитальными вложениями в развитие телекоммуникационного сектора страны и валовым внутренним продуктом увеличилось в 1997 г. до 0,3%.                                                                   

В современных условиях основными источниками финансирования инвестиционной деятельности в связи являются:

собственные средства, включающие амортизационные отчисления, прибыль предприятий и АО от основной и прочих видов деятельности, направляемая на накопление, средства от продажи акций, облигаций и других ценных бумаг, выпускаемых организациями связи;  

заемные и привлеченные средства в виде кредитов банков, средств юридических и физических лиц, целевых займов и др.;

бюджетные ассигнования;

иностранные инвестиции.

За период либерализации экономики структура инвестиций в развитие связи по источникам финансирования претерпела значительные изменения (табл. 12.2).

Большая часть капитальных вложений, направленных на развитие и модернизацию средств и сетей связи в 1997 г., финансировалась за счет собственных средств предприятий и акционерных обществ связи. Определенный положительный вклад в увеличение данного источника финансирования внесли средства от продажи пакета акций ОАО «Связьинвест», а также акций входящих в его состав региональных акционерных обществ, которые были реализованы на отечественных и зарубежных рынках ценных бумаг. В целом же подавляющую часть собственных средств финансирования инвестиций составляли амортизационные отчисления и прибыль акционерных обществ. Если два этих источника принять за 100 %, то в среднем по АО электросвязи примерно 54,4 % приходится на долю амортизации и 45,5 % - на долю прибыли, направляемой на накопление. Однако по отдельным экономическим районам страны это соотношение значительно колеблется, что наглядно видно из данных, приведенных в табл. 12.3.

Например, в АО электросвязи Северо-Западного экономического района в собственных средствах преобладает прибыль, а в Центрально-Черноземном районе в них свыше трех четвертей занимают амортизационные отчисления. Такие резкие отклонения объясняются несколькими причинами. Во-первых, региональные сети различаются по объему и мощности, а чем они значительнее,

тем выше абсолютная величина амортизационных отчислений. Во-вторых, на величину амортизации большое влияние оказывает уровень научно-технического прогресса-, качественная структура основных производственных фондов, степень внедрения современных дорогостоящих телекоммуникационных средств. Чем выше доля нового прогрессивного оборудования, эксплуатирующегося сравнительно короткое время, тем выше его неамортизированная часть и значительнее амортизационные отчисления. В-третьих, не все операторы электросвязи реализуют свои права на применение ускоренной амортизации, но где она применяется, удельный вес амортизационных отчислений в собственных средствах финансирования инвестиций естественно выше. И, наконец, акционерные общества по-разному используют прибыль, остающуюся в их распоряжении, что наглядно видно из табл. 12.4. В Центрально-Черноземном районе, например, на накопление направляется менее половины прибыли, а в Северо-Западном - около 80 %. В среднем же по АО электросвязи 70 % чистой прибыли идет на финансирование развития и модернизации производства и только 30 % расходуется на потребление, что выгодно отличает связь от многих других отраслей экономики и делает ее привлекательной для сторонних инвесторов, включая иностранных.

В качестве заемных и привлеченных средств традиционно используются банковские кредиты, но доля их сокращается в связи с высокими процентными ставками. В последние годы все более широкое распространение получают такие источники привлечения отечественных инвесторов, как облигационные займы. Кроме того на развитие местных телефонных сетей используются средства юридических и физических лиц в виде телефонных займов и продажи облигаций. Особо активно нетрадиционные источники привлекаются для финансирования инвестиционной программы «Российский народный телефон» (РНТ), получившей статус президентской. Она предусматривает привлечение средств населения для создания на территории всей страны относительно дешевых (народных) телефонов. Ожидается, что капитальные затраты и тарифы за их установку будут в 4...5 раз меньше, чем для абонентов делового (коммерческого) сектора, поэтому они станут доступными для пользователей с относительно низкой платежеспособностью. Технической основой реализации программы РНТ будет в основном отечественное оборудование, обеспечивающее набор традиционных телефонных услуг, передачу данных и факсимильных сообщений. В среднем стоимость ввода одного номера монтированной емкости АТС по этой программе будет примерно в 2,5 раза ниже, чем в промышленно развитых странах за счет сокращения затрат на строительно-монтажные работы и более дешевого оборудования отечественных производителей (рис. 12.1). Всего за период реализации программы (1994-2004 гг.) предусматривается ввод около 10 млн. номерной емкости местной телефонной связи.

Привлечение средств населения для осуществления программы РНТ осуществляется за счет выпуска региональными операторами электросвязи облигаций и других ценных бумаг. Приобретая их, потенциальный абонент становится инвестором и имеет право на установку телефона в соответствии с условиями заключенного с АО специального договора. В то же время он имеет возможность продать или передать свои облигации другим лицам, потребовать возврата инвестированных средств у оператора в случае, если у собственника облигаций нет необходимости в установке телефона. Таким образом, средства населения, задействованные в программе «Российский народный телефон», следует рассматривать не как плату за подключение к сети общего пользования (установку телефона), а как вклад инвестора в развитие региональных сетей.

Удельный вес бюджетного финансирования развития связи за последние годы резко сократился. Централизованные капитальные вложения в основном предназначаются для государственной поддержки наиболее важных федеральных программ, а именно, развития связи в сельской местности, средств космической связи, а также специальных объектов, призванных обеспечивать устойчивость и гибкость связи в чрезвычайных ситуациях.

В то же время государственная поддержка инвестирования развития связи не ограничивается только прямыми бюджетными ассигнованиями. Здесь следует учитывать и общую политику государства по льготному налогообложению прибыли, направляемой на накопление, введению специального инвестиционного курса рубля и таможенных льгот на покупку коммутационного оборудования и кабельной продукции и ряд других мер. Кроме того, по отдельным особо значимым федеральным программам с привлечением иностранного капитала (например, создание комплекса цифровой радиорелейной линии Москва-Хабаровск) гарантом кредитоа, предоставленных зарубежными партнерами, является Правительство Российской Федерации.

Что касается иностранных инвестиций, то при увеличении абсолютно суммы, их доля в общей структуре капитальных вложений сокращается, что можно рассматривать как положительный фактор, характеризующий расширение возможностей операторов связи для реализации своих инвестиционных программ за счет собственных средств.

Иностранные инвестиции выступают в основном в форме торговых кредитов, кредитов международных финансовых организаций, банковских вкладов и др. При этом очень низок удельный вес (менее 1 %) прямых и портфельных инвестиций, причем

подавляющая часть средств зарубежных инвесторов направляется в развитие высокорентабельных международной и междугородной связи. Если же рассматривать структуру инвестиций региональных АО электросвязи, то удельный вес иностранного капитала не превышает в ней 5...8 % (против 26,5 % в среднем по отрасли) и выступает он в основном в форме товарных кредитов. Поэтому важнейшей задачей инвестиционной политики отрасли является привлечение зарубежных партнеров к развитию и модернизации местных и внутризоновых сетей.

Отраслевая структура капитальных вложений характеризуется данными табл. 12.5, из которых видно, что основная часть инвестиций направляется в развитие электросвязи, хотя наметилась тенденция некоторого их перераспределения в пользу подотрасли почтовой связи, радио, телевидения и космической связи.

По прогнозу на 2000 г. в соответствии с Концепцией развития связи в Российской Федерации эта тенденция должна быть более ярко выражена, поскольку упомянутые подотрасли требуют серьезного технического переоснащения. Однако учитывая т®, что предприятия почтовой связи и телерадиокомплекса являются государственными предприятиями, а услуги предоставляемые ими имеют особую социальную значимость, выполнение намеченных структурных изменений в общих капитальных вложениях в развитие связи должно быть подкреплено бюджетными ассигнованиями и государственной поддержкой в целом.

Важнейшими задачами совершенствования инвестиционной деятельности в отрасли связи в ближайшие годы являются:

изыскание и формирование ресурсов финансового обеспечения президентских, федеральных, региональных программ и крупных проектов;

совершенствование структуры инвестиций по источникам финансирования, увеличение собственных и привлеченных средств за счет лизинговой формы вторичной эмиссии акций, организации  телефонного займа,  выпуска  депозитных  расписок  и  создания страхового капитала;

создание правовых гарантий, обеспечивающих привлечение к инвестиционной деятельности в области связи отечественных и иностранных юридических лиц; переориентация средств зарубежных партнеров на развитие местных и региональных сетей;

разработка и внедрение механизма, обеспечивающего оптимизацию структуры капитальных вложений в подотраслевом и региональном аспектах и пропорциональность развития отдельных видов связи и звеньев Взаимоувязанной сети связи страны;

создание условий для самоокупаемости инвестиционных проектов в принятые в международной практике сроки, повышение их эффективности и коммерческой привлекательности.

Решение этих проблем позволит повысить вклад телекоммуникационного комплекса связи в формирование экономического и производственного потенциала страны, в решение социальных, научных и других программ. Вместе с тем, учитывая важность и сложность проблемы совершенствования инвестиционной деятельности в отрасли «Связь», должен быть разработан механизм ее обеспечения, позволяющий операторам связи и инвесторам соблюсти свои коммерческие интересы, а потребителям - получить необходимые услуги по приемлемым тарифам.

12.2. РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ (АО) СВЯЗИ

В условиях демонополизации и акционирования хозяйствующих субъектов связи государственное регулирование инвестиционной деятельности в отрасли со стороны Госкомсвязи России осуществляется по следующим направлениям:

определение объемов и темпов развития связи РФ в целом, в подотраслях и регионах;

обоснование наиболее перспективных направлений создания и развития различных видов сетей, выработка требований к ним;

определение необходимых объемов инвестиций в развитие связи;

поддержка государственных программ развития связи по важнейшим направлениям, а также обеспечение через органы государственного управления гарантий по вкладам зарубежных инвесторов в крупные проекты развития связи;

оказание помощи операторам в получении необходимых кредитов и поддержке привлечения денежных средств населения для инвестиций в связь.

В то же время в условиях рыночной экономики организации связи самостоятельно разрабатывают стратегию своего развития основываясь на спрос на отдельные виды и услуги связи, а также исходя из своих финансовых возможностей по его удовлетворению. При этом учитываются возможности отечественного рынка средств связи, контракты с зарубежными поставщиками, мощности строительно-монтажных организаций связи и другие факторы. В каждом регионе страны эти факторы существенно отличаются, чтс объясняется неравномерностью уровня развития связи в территориальном аспекте, общим экономическим положением и платежеспособностью потребителей отдельных областей, краев и республик, финансовым положением регионального оператора связи, его инвестиционными возможностями и т.д. При негативном влиянии указанных причин усиливаются диспропорции в развитии отдельных видов и звеньев сетей связи, снижается загрузка и сокращается степень задействования вновь вводимых производственных мощностей, что в свою очередь влечет за собой уменьшение отдачи основных производственных фондов и снижение эффективности функционирования телекоммуникационного комплекса в целом. Подтверждением этому могут служить данные о наметившейся в последние годы тенденции к сокращению числа разговоров на один междугородный телефонный канал, снижению уровня задействования монтированной емкости автоматических междугородных телефонных станций, а также городских и сельских АТС.

Однако не только вышеуказанная причина требует усиления координации и регулирования инвестиций в области связи. Важнейшие факторы, обусловливающие необходимость создания единого экономического механизма инвестиционной деятельности в отрасли, представлены на рис. 12.2. Здесь прежде всего следует учитывать сетевое построение отрасли, функционирование телекоммуникационного сектора как единой организационно-производственной системы в рамках Взаимоувязанной сети связи страны. Между ее отдельными звеньями должны соблюдаться определенные пропорции, без которых невозможно комплексное использование сети в целом, повышение ее эффективности и устойчивости функционирования.

В настоящее же время нет оптимальных пропорций в развитии местных, внутризоновых и магистральных сетей, необоснованно высок уровень территориальной дифференциации развития связи, отсутствует увязка между темпами развития взаимодополняемых и взаимозаменяемых видов и услуг связи. Если к тому же учесть низкий в целом уровень потребления традиционных и новых услуг, то становится очевидным, что декларированных принципов централизованной координации инвестиционной деятельности в области связи является недостаточно.

В пользу усиления роли государственного воздействия на процесс инвестирования развития связи свидетельствуют также такие факторы, как инфраструктурная природа связи и всеобщий характер потребления ее услуг; необходимость соблюдения пропорций между развитием телекоммуникационного сектора и экономикой страны в целом, которые должны определяться на общенациональном уровне и поддерживаться на основе разработки рациональной инвестиционной политики в масштабах отрасли.

Следует также учитывать тот факт, что нормативно-законодательная основа деятельности связи определяет существенную роль государства в вопросах управления телекоммуникационным сектором страны. В соответствии с Конституцией страны связь находится в ведении Российской Федерации, а в Федеральном законе «О связи» определено, что управление деятельностью в области связи, в том числе и инвестиционной, осуществляется федеральными и региональными органами исполнительной власти, которые несут ответственность за состояние и развитие всех видов связи в пределах своей компетенции.

При крайней ограниченности бюджетных средств, выделяемых на развитие связи, а также недостатка собственных средств операторов для расширения и модернизации сетей, проблема финансирования инвестиций не может быть решена без привлечения  средств сторонних инвесторов. Чтобы программы и проекты развития связи были привлекательными, должен быть создан и закреплен на государственном уровне механизм регулирования инвестиционной деятельности в области связи, обеспечивающий гарантии возврата вложенных средств в установленные сроки и снижающий степень инвестиционного риска.

Важным шагом в решении этой проблемы является внедрение механизма государственного регулирования тарифов, предусматривающего сокращение доли убыточных услуг и учет инвестиционных потребностей операторов при определении уровня рентабельности по организации связи в целом. Однако в нем не установлены конкретные пределы и ограничения повышения тарифов. Поэтому нередки случаи, когда операторы с целью сокращения сроков окупаемости проектов увеличивают тарифы, но из-за низкой платежеспособности спрос на услуги падает, снижается уровень использования производственных мощностей, вложенные средства становятся «мертвым капиталом», не принося ожидаемых доходов и прибыли. Таким образом потери несут потребители, так как из-за высоких тарифов многие услуги становятся им недоступны, снижается эффективность деятельности операторов - производителей услуг, а для инвесторов повышается риск неполучения вложенных средств в желаемые сроки.

Учесть интересы пользователей услуг, производителей и инвесторов можно только на основе специально разработанного механизма регулирования инвестиционной деятельности в области связи, согласованного с действующей в отрасли системой ценообразования.

Основными задачами такого механизма являются:

повышение эффективности работы операторов, получение ими необходимых средств для развития и модернизации сетей связи, улучшения качества обслуживания и качества услуг;

повышение уровня удовлетворения спроса на услуги связи;

обеспечение доступности потребителей с низкой платежеспособностью к социально значимым услугам;

недопущение распыления и ненадлежащего использования средств, предназначенных на инвестиционные нужды.   

Алгоритм государственного регулирования инвестиций в развитие электросвязи во взаимосвязи с действующим механизмом регулирования тарифов представлен на рис. 12.3. В нем можно выделить следующие основные блоки:

1.  Определение потребностей в развитии конкретных видов электросвязи на основе маркетингового изучения рынка услуг и прогнозирования спроса.

2.  Оценка маркетинговых возможностей предприятия по удовлетворению спроса, определение требуемых объемов инвестиций и возможных источников их покрытия.

3.  Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта с учетом положений механизма государственного регулирования тарифов и оценка его эффективности.

5. Представление инвестиционной программы регулирующему органу, необходимая корректировка и согласование.

6. Контроль со стороны регулирующего органа за выполнением акционерным обществом принятой к реализации инвестиционной программы.

Процесс разработки и согласования инвестиционных программ должен осуществляться следующим образом.

Инвестиционные проекты и программы развития сетей связи разрабатываются заинтересованными организациями связи исходя из спроса на услуги, фактического состояния материально-технической базы, уровня задействования имеющихся производственных мощностей, реальных финансовых возможностей по инвестированию нового строительства и реконструкции действующего оборудования и сооружений связи.

Спрос на услуги связи определяется на основе маркетинговых исследований рынка телекоммуникационных услуг по конкретным географическим и потребительским сегментам. Исходной базой для проведения таких обследований служат как данные, имеющиеся в статистической отчетности предприятия (АО), так и информация, полученная в ходе социологического обследования потребителей. В результате должен быть осуществлен прогноз спроса по конкретным услугам связи не в целом по обслуживаемому региону, а по районам и населенным пунктам, входящим в состав конкретной области, края или республики. Иными словами можно сказать, что результаты маркетингового исследования спроса должны дать ответ на вопросы, где территориально, когда по времени и в каком объеме оператор должен наращивать свой производственный потенциал, с тем, чтобы весь объем производимых услуг нашел своего потребителя.

При исследовании спроса для разработки инвестиционных программ прогноз должен быть среднесрочным (2...3 года), так как расширение горизонтов прогнозирования в условиях нестабильной экономики может привести к снижению объективности полученных результатов.

Результаты проведенного исследования являются исходной информацией для оценки маркетинговых возможностей предприятий (АО) связи по удовлетворению прогнозируемого спроса. С этой целью в первую очередь определяются внутрипроизводственные возможности, связанные с повышением уровня задействования, а также ростом интенсивного и экстенсивного использования действующих производственных мощностей. В случае отсутствия маркетинговых возможностей предприятия для полного удовлетворения прогнозируемого спроса рассматриваются варианты финансирования нового строительства и реконструкции действующего оборудования и сооружений связи, а также устанавливаются возможные источники покрытия требуемых инвестиционных затрат. Иными словами предприятию необходимо составить балансовую модель, связывающую прогнозируемый спрос с необходимыми для его удовлетворения производственными ресурсами и затратами, и установить реальные источники их возможного финансирования.

После определения спроса и возможностей его удовлетворения в перспективном периоде, предприятия приступают к разработке бизнес-плана инвестиционного проекта. Для оценки его эффективности вначале определяются тарифы на основные виды услуг в соответствии с методикой государственного регулирования ценообразования в отрасли. Далее рассчитываются основные экономические показатели проектируемого объекта, необходимые для определения срока возврата (окупаемости) вкладываемых средств, а именно: выручка (доходы) от реализации услуг, эксплуатационные расходы, балансовая и чистая прибыль, прибыль, направляемая на накопления, амортизационные отчисления. По методике оценки  эффективности бизнес-планов инвестиционных проектов (раздел 13.4) определяется срок окупаемости капитальных вложений. Если этот срок устраивает предприятие или соответствует согласованному с инвестором, готовятся необходимые материалы для согласования инвестиционной программы. В общем случае проект развития связи должен обеспечивать возврат капитальных вложений в течение 5...7 лет, либо в иные сроки, согласованные с инвестором и регулирующим органом.

В соответствии с Федеральным законом «О естественных монополиях» согласование инвестиционных программ субъектов естественных монополий осуществляется федеральным органом регулирования и его территориальными отделениями в части соответствия тарифной политики, необходимой для реализации инвестиционных программ, действующему законодательству по вопросам ценообразования в связи.

Государственное регулирование инвестиционных программ должно осуществляться на основе единых для федерального и регионального уровней подходов. При этом принципы разработки и согласования инвестиционных программ развития связи распространяются на все организации, осуществляющие деятельность в области телекоммуникаций, отнесенную в соответствии с законодательством к сфере естественных монополий, независимо от их организационно-правовых форм и форм собственности.

Организация электросвязи кроме разработанной инвестиционной программы должна представить в регулирующий орган следующие данные, обосновывающие необходимость ее реализации:

количество заявлений на установку телефонов;

фактические уровни потребления услуг связи в сопоставлении со среднеотраслевыми или нормативами, разработанными проектными и научно-исследовательскими институтами связи;

результаты маркетинговых исследований по оценке текущего и перспективного спроса на услуги связи, подтверждающие платежеспособность потребителей и их заинтересованность в развитии соответствующих видов услуг;

данные о монтированной и задействованной производственной мощности по объектам, соответствующим профилю инвестиционного проекта, в сопоставлении с нормами технологического резерва;

данные об износе основных производственных фондов, прогрессивности материально-технической базы с обоснованием объемов физически и морально изношенного оборудования, подлежащего замене и модернизации;

расчеты срока возврата капитальных вложений с указанием средств, идущих на замену оборудования и их объема в процентах от вводимой емкости;

бизнес-план инвестиционного проекта с приложением данных о величине тарифов для каждой группы пользователей, рассчитанных на весь период окупаемости проекта.

Регулирующий орган должен рассмотреть представленные материалы, оценить соответствие проектируемых тарифов основным принципам тарифного регулирования. При этом в обязательном порядке должна учитываться платежеспособность потребителей с целью недопущения снижения уровня потребления социально значимых услуг.

Если уровень тарифов, установленный регулирующим органом, не обеспечивает возврат капитальных вложений в согласованные сроки, то инвестиционный проект должен быть скорректирован по показателю ввода производственных мощностей, либо по стоимости единицы вводимой производственной мощности за счет закупки более дешевого оборудования и других мероприятий, направленных на сокращение стоимости строительно-монтажных работ.

Регулирующий орган в таких случаях может осуществить и корректировку тарифов для отдельных категорий пользователей в соответствии с действующей нормативно-законодательной базой, но при этом организация, разрабатывающая инвестиционную программу, должна представить убедительные обоснования, подтверждающие платежеспособность потребителей и их готовность пользоваться услугами по требуемым для окупаемости проекта тарифам.

Согласованная инвестиционная программа принимается предприятием (АО) связи для ее реализации. Организация связи несет перед регулирующим органом ответственность за соблюдение сроков начала и окончания строительства, ввод и освоение производственных мощностей, целевое использование средств, в том числе в результате повышения тарифов, утвержденных регулирующим органом. В случае несвоевременного или ненадлежащего использования средств от увеличения тарифов, которые предназначены для инвестирования развития связи по вине предприятия, на него могут быть наложены санкции, а повышенные тарифы могут быть возвращены к исходному уровню.

Органы регулирования осуществляют контроль за экономической обоснованностью и реализацией утвержденных ими инвестиционных планов и программ, выполнением плана ввода и освоения производственных мощностей. Для этого организации связи обязаны в установленном порядке представлять в регулирующий орган данные о результатах реализации программы с указанием источников ее финансирования, в том числе средств, полученных за счет повышения тарифов на регулируемые услуги связи.

Такой подход к государственному регулированию инвестиционной деятельности субъектов естественных монополий в области связи позволит наиболее оптимально сочетать интересы потребителей услуг, которые смогут их получить в необходимом объеме по  тарифам, обеспеченным платежеспособностью; операторов связи, которые будут иметь возможность получения дополнительных средств для развития и модернизации сетей; инвесторов, для которых снизится риск и повысится вероятность возврата вложенных средств в согласованные сроки.

ГЛАВА 13

МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ РАЗВИТИЯ

СВЯЗИ

13.1. СУЩНОСТЬ И АСПЕКТЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ

ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОИЗВОДСТВА, КАПИТАЛЬНЫХ

ВЛОЖЕНИЙ И НОВОЙ ТЕХНИКИ СВЯЗИ

Происходящие в нашей стране с начала 90-х годов преобразования во всех сферах жизнедеятельности, а особенно в экономической, вызваны необходимостью создания качественно нового хозяйственного механизма, призванного сочетать наивысшую эффективность производства с гуманистической целью всемерного подъема благосостояния всех членов общества. Именно в этом состоит приоритетная задача перехода к рыночным отношениям.

Рыночная экономика по своей сути является экономикой эффективной, предполагающей направление усилий производителей на создание необходимых обществу товаров и услуг высокого качества с минимальными затратами живого и овеществленного труда. Система экономических отношений в условиях рынка стимулирует повышение эффективности производства, а свойственные ему механизмы саморегуляции в сочетании с целенаправленным воздействием на экономические процессы со стороны государственных регулирующих органов направлены на обеспечение сбалансированности общественного производства, координацию деятельности всех хозяйствующих субъектов, рациональное использование трудовых, материальных и денежных ресурсов. Рыночная экономика создает стимулы к повышению деловой активности во всех сферах бизнеса. Конкурирующие фирмы стремятся выпускать более дешевые товары и услуги с целью расширения рынков сбыта, не допускать потерь и убытков в хозяйственной деятельности, использовать с максимальной отдачей имеющиеся производственные ресурсы, внедрять наиболее экономичные технику и технологию.

Высокие темпы научно-технического прогресса, широкие возможности предприятий по самостоятельному выбору формы собственности, стратегии развития, направлений использования заработанных  средств - вот далеко не полный перечень преимуществ, открывшихся перед предприятиями в период перехода и формирования рыночных отношений. Вместе с тем эффективная реализация рыночных рычагов возможна лишь при условии выбора такого пути развития производства, который бы обеспечил оптимальное сочетание коммерческих интересов производителей в получении прибыли по результатам своей хозяйственной деятельности с запросами потребителей, стремящихся приобрести товары и услуги необходимого количества и качества по доступным ценам.

Известно, что повышение результатов производства, увеличение объемов выпускаемых материальных благ можно добиться двумя путями:

строительством новых предприятий, созданием новых рабочих мест, вовлечением в хозяйственный оборот дополнительных трудовых, материальных и денежных ресурсов. Такой путь развития является экстенсивным, он связан с привлечением больших объемов финансовых средств и может считаться экономически оправданным лишь в тех секторах экономики, где спрос на товары и услуги удовлетворен далеко не полностью, а отраслевые и региональные особенности производителей не позволяют увеличить объем их выпуска на имеющихся производственных мощностях. Такая ситуация объективно существует в местной телефонной связи, где имеющиеся свободные емкости телефонных станций в одних районах не позволяют удовлетворить имеющийся спрос на установку телефонов в других населенных пунктах;

рациональным использованием созданного экономического потенциала, увеличением отдачи с каждой единицы средств, вложенных в трудовые и материальные ресурсы, перевооружением и совершенствованием производства на новой технико-технологической и организационной основе. Это интенсивный путь развития, который позволяет без увеличения ресурсного потенциала, т.е. при неизменных производственных затратах получить дополнительный выпуск продукции и услуг. Естественно, что в условиях рыночной экономики именно интенсивный путь ее развития во всех отраслях и сферах деятельности является приоритетным и наиболее полно отвечающим запросам всех субъектов рынка: потребителей, производителей и общества в целом.

Реальными условиями для повышения эффективности производства на основе его интенсификации в современных условиях формирования рыночных отношений являются созданные в стране производительные силы, накопленный научно-технический потенциал, открывшиеся возможности использования передовых достижений в технике и технологии, накопленных во всем мире. Вместе с тем имеются значительные резервы повышения эффективности производства, связанные с устранением недостатков в организации и освоении производственных мощностей, сокращением длительности сроков и уменьшением стоимости строительства, ликвидацией непроизводительных затрат и потерь рабочего времени, простоев оборудования и др. В переходный период, который переживает экономика России в настоящее время, эти проблемы усугубляются нарушением межхозяйственных связей, неплатежами, несовершенством нормативно-законодательной базы по вопросам налоговой, финансовой дисциплины, несостоятельности и банкротства, ответственности хозяйствующих субъектов за использование имеющихся в их распоряжении производственных ресурсов.

Таким образом интенсификация экономики, повышение ее эффективности является объективной необходимостью, обусловленной ограниченностью природных и финансовых ресурсов; ростом потребностей в сырье, топливе и увеличением затрат на их добычу в связи с освоением месторождений в отдаленных и труднодоступных районах Сибири, Крайнего Севера и Дальнего Востока; увеличением затрат на охрану окружающей среды и создание благоприятных экологических условий жизнедеятельности; необходимостью развития инфраструктуры для реализации социальных программ, направленных на обеспечение достойного уровня жизни всех членов общества.

Для создания эффективной рыночной экономики, способной к саморегулированию экономического равновесия, необходимо в ближайшие годы подготовить условия для:

максимальной свободы хозяйственной деятельности производителей товаров и услуг;

полной ответственности предприятий, организаций и предпринимателей за результаты работы, опирающейся на равноправие всех форм собственности;

развития добросовестной конкуренции товаропроизводителей на основе демонополизации экономики и создания соответствующей нормативно-законодательной базы;           

оптимального сочетания свободного рыночного ценообразования с государственным регулированием цен в отраслях и сферах деятельности, которые оказывают наибольшее влияние на стабильность экономики в целом и решение насущных социальных программ;

сохранения нерыночного сектора и прямого участия государства в управлении собственностью хозяйствующих субъектов, занимающих доминирующее положение на соответствующих рынках товаров и услуг.

Повышение эффективности производства, также, как и переход к рынку, - не самоцель, а средство оздоровления экономики, наиболее полного удовлетворения общественных и личных потребностей в необходимых материальных и духовных благах. Оно равносильно вводу в действие дополнительных мощностей, производственных фондов, экономии трудовых, материальных ресурсов и капитальных вложений, ибо при неизменных показателях эффективности дополнительный выпуск продукции невозможен без соответствующего увеличения производственных ресурсов и затрат.

В отрасли связи повышение эффективности производства обеспечивает рост конечных результатов деятельности - объема услуг, доходов и прибыли, способствует комплексному улучшению экономических показателей - росту производительности труда, фондоотдачи и рентабельности, снижению себестоимости и фондоемкости. Тем самым создаются условия для дальнейшего производственного и социального развития операторов, наиболее полного удовлетворения общественных и личных потребностей в телекоммуникационных услугах и улучшении их качества.

В общетеоретическом понимании эффективность рассматривается как экономическая категория, отражающая сложившиеся отношения между обществом, трудовыми коллективами, отдельными работниками по поводу результативности затрат живого и овеществленного труда. Эффективность характеризует причинно-следственную связь между общественными потребностями, спросом и предложением, общественной полезностью результатов производства и общественно-необходимыми затратами на их создание.

Эффективность - это относительный показатель, который характеризует соотношение между достигнутыми или ожидаемыми конечными результатами производственной деятельности, выступающими в виде эффекта, и затратами или ресурсами, необходимыми для его достижения, т.е.

Эффективность = Эффект/Затраты (ресурсы).

Принципиальная разница между категориями «эффект» и «эффективность» состоит в следующем. Эффект характеризует абсолютный результат производственной деятельности, а эффективность выражает его относительную величину, полученную с единицы произведенных затрат или ресурсов. Отсюда следует, что повышение эффективности означает получение максимального эффекта при неизменных затратах либо заданного эффекта при минимальных затратах, либо максимального эффекта при минимальных затратах.

Объемы и темпы получаемого эффекта зависят от объемов применяемых ресурсов (трудовых, материальных и денежных) и осуществляемых затрат живого и овеществленного труда. При этом ресурсы и затраты различаются по их экономическому содержанию и роли в процессе формирования вновь создаваемой стоимости.

В производственном процессе участвуют рабочая сила и средства производства, являющиеся ресурсами, а в образовании стоимости - лишь потребленная их часть в виде заработной платы, амортизационных отчислений, материальных и других затрат, включаемых в эксплуатационные расходы.

Особенностями ресурсов являются длительность их функционирования и многократность использования в создании потребительных стоимостей в течение ряда производственных циклов. Ресурсы обычно выражаются средними величинами во времени: среднесписочной численностью работников, среднегодовой стоимостью основных производственных фондов и оборотных средств. Этим они отличаются от текущих затрат на производство, которые полностью включаются в стоимость созданного продукта, учитывают величину потребленных ресурсов лишь в размере их годового расхода и полностью возмещаются из выручки за продукцию, произведенную за один производственный цикл.

Таким образом ресурсы являются определяющим фактором результатов производства, а текущие затраты - отражением использованных ресурсов, обеспечивших получение определенного эффекта.

Значение повышения эффективности всех аспектов деятельности предприятий в условиях рыночной экономики значительно возрастает. В этом заинтересованы члены производственных коллективов, поскольку эффективная работа предприятия обеспечивает стабильность положения работников, ликвидирует угрозу безработицы, гарантирует повышение заработной платы и пользование социальными льготами.

Для предприятия (АО) в целом повышение эффективности является залогом устойчивого финансового положения, своевременного и в полном объеме выполнения обязательств перед государством и деловыми партнерами, дальнейшего производственного и социального развития.                                          

Для акционеров важность эффективной работы АО заключается в увеличении размеров дивидендов и повышении котировки принадлежащих им акций на рынке ценных бумаг. Особое значение результативность деятельности предприятий, характеризующаяся их эффективностью, имеет для инвесторов, вкладывающих свои средства в их развитие, поскольку при этом снижается риск неполучения авансированного капитала в желаемые сроки.

В масштабе государства в целом повышение эффективности работы производителей означает возможность формирования здорового бюджета страны и пополнения внебюджетных фондов для успешного решения социальных проблем. Очевидно, что при этом остаются в выигрыше и потребители, поскольку эффективно работающее предприятие имеет все предпосылки для снижения цен и  тарифов за счет экономии производственных затрат (эксплуатационных расходов), а значит пользователи могут приобрести больше товаров и услуг и более полно удовлетворить свою платежеспособную потребность.

В отраслях инфраструктуры, к числу которых относится связь, вопросы эффективности принято рассматривать в двух аспектах. Первый из них отражает внутриотраслевую эффективность, т.е. результативность деятельности отдельных хозяйствующих субъектов и всей их совокупности по использованию производственного потенциала, используемого производителями для создания соответствующих услуг. Он характеризуется показателями использования различных видов затрат и ресурсов, которые подробно рассмотрены в соответствующих разделах учебника и систематизированы в табл. 13.1.

Отдельную проблему составляет оценка экономической эффективности инвестиций в развитие связи, которая также относится к категории внутриотраслевой эффективности и будет подробно рассмотрена в последующих разделах данной главы.

Для инфраструктурных отраслей, обеспечивающих общие условия производства и жизнедеятельности общества, характерно проявление большей части эффекта в сопряженных отраслях, у потребителей услуг, что обусловливает необходимость рассмотрения второго аспекта эффективности - внеотраслевой или народнохозяйственной. Этот эффект может быть как прямым, так и косвенным (рис. 13.1). Прямой эффект выражается вкладом отрасли в валовой внутренний продукт, национальный доход, налоговыми отчислениями в бюджеты всех уровней, а также во внебюджетные фонды, предназначенные для решения социальных задач общества.

Косвенный социально-экономический эффект применения и развития телекоммуникационного сектора значительно весомее прямого. При его оценке следует исходить из роли связи в жизни современного общества. В условиях рыночных отношений в повышении эффективности общественного производства и решении социальных задач существенно возрастает роль информации и связи как транспортной системы для ее передачи. Телекоммуникации обеспечивают оперативное управление общественными и произ-

водственными процессами, активизируют деловые контакты, координируют рыночные связи, расширяют возможности общения людей, создают чувство стабильности и безопасности. Использование средств связи повышает информированность и коммуникабельность общества, профессиональный, образовательный и культурный уровень людей, сокращает нерациональные поездки и транспортную усталость, экономит рабочее время и увеличивает фонд свободного времени. Косвенный эффект является как бы «диффузным», проникающим во все сферы производственной, общественной и личной жизни людей.

Несмотря на методологические трудности количественной оценки социально-экономической эффективности применения и развития связи, многие ее составляющие можно определить достаточно точно, используя удельные показатели эффекта, приведенные в табл. 13.2. Зная абсолютные натуральные показатели, характеризующие объем предоставленных услуг или их плановые (проектные) значения, можно определить социально-экономический эффект применения и дальнейшего развития связи в общественном производстве и у населения. На основе стоимости рабочей силы (заработной платы) и денежной оценки единицы свободного времени нетрудно найти стоимостное выражение выше-рассмотренных показателей. Расчеты показывают, что в сфере применения услуг связи проявляется 90...95 % всего эффекта от функционирования телекоммуникационного сектора.

Наряду с оценкой прямого и косвенного социально-экономического эффекта, следует также учитывать ущерб, который может быть нанесен потребителям и обществу в целом от деятельности или недостаточного развития средств связи. Здесь речь идет о потерях рабочего времени связистов из-за профессиональных заболеваний, компенсации затрат на оплату больничных листов по этой причине, ликвидации вредных воздействий средств связи на окружающую среду и т.п. Кроме того, из-за недостаточного развития телекоммуникаций потребители несут потери времени и денежных средств, эквивалентные потенциальному эффекту, который они могли бы получить при требуемом уровне развития связи.

Показатели внутриотраслевого и народнохозяйственного эффекта тесно взаимосвязаны между собой. Чем эффективнее работает отрасль и входящие в нее хозяйствующие субъекты, чем больший объем услуг они предоставляют при минимальных затратах и ресурсах, тем, с одной стороны, они получают больше доходов и прибыли, а с другой, - весомее «диффузный» эффект, проявляющийся у потребителей телекоммуникационных услуг. Потенциал эффективности закладывается на стадии строительства и предшествующей ей стадиях планирования и разработки инвестиционных проектов, а проявляется после ввода объектов в действие при освоении производственных мощностей и их эксплуатации. Поэтому очень важное значение имеет объективная оценка эффективности капитальных вложений в развитие и модернизацию оборудования и сетей связи, позволяющая уже на стадии проектирования оценить экономические и социальные последствия, которые могут быть получены телекоммуникационными компаниями и обществом в целом от реализации отраслевых и региональных инвестиционных проектов и программ.

13.2. ПОКАЗАТЕЛИ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ОБЩЕЙ

(АБСОЛЮТНОЙ) ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ

ИНВЕСТИЦИЙ

Повышение экономической эффективности инвестиций в развитие связи во многом зависит от методологических подходов к ее определению. Существует достаточно большое количество методик определения эффективности капитальных вложений, новой техники, организационно-технических мероприятий, инвестиционных проектов, взаимосвязанных между собой, но имеющих свою область применения и использующихся для решения конкретных экономических задач.

Несмотря на то, что в условиях рыночной экономики финансирование и реализация инвестиционных программ осуществляются на основе бизнес-планов проектов, важнейшей составной частью которых является раздел по оценке их эффективности, в практической деятельности по-прежнему важное значение имеют традиционные методики оценки общей (абсолютной) и сравнительной эффективности. Это объясняется тем, что разработка бизнес-плана инвестиционного проекта сам по себе сложный и дорогостоящий процесс, требующий высокого профессионализма разработчиков, больших затрат времени и денежных средств. Эти затраты оправданы в тех случаях, когда проект имеет большую стоимость, а его реализация требует привлечения средств сторонних инвесторов, которые могут вкладывать свои деньги лишь под гарантии их возврата в оптимальные сроки.

Если же предприятие (АО) осуществляет самостоятельное финансирование расширения или модернизации производства, то вполне приемлемы более простые методы определения эффективности, которые дают достаточно надежные результаты, позволяющие определить эффект от реализации проекта, выбрать оптимальный вариант новой техники, технологии, организации труда и производства.

Для обоснования целей производства и оценки его результативности используются показатели общей (абсолютной) эффективности капитальных вложений. Данная методика может применяться при определении перспектив развития связи - на всех стадиях разработки концепций и программ развития отрасли в целом, отдельных подотраслей и видов связи, предприятий и акционерных обществ. Она используется при проектировании капитального строительства предприятий и сооружений связи, при оценке результатов осуществления капитального строительства, обосновании организационно-технических мероприятий по развитию, реконструкции и совершенствованию производства на действующих предприятиях, а также при оценке действующих основных фондов и производственных мощностей.

Основными обобщающими показателями общей (абсолютной) эффективности являются коэффициент общей эффективности и срок окупаемости (возврата) капитальных вложений.

Коэффициент общей эффективности (Е_к) характеризует тот эффект, который может быть получен ежегодно с каждого рубля единовременных капитальных затрат, вложенных в развитие или совершенствование производства (К). В зависимости от того, на каком уровне управления и для какой стадии воспроизводственного цикла определяется этот коэффициент, эффект выражается различными показателями.

На уровне общественного производства в целом эффект выступает в форме прироста национального дохода (∆Н_Д), полученного за определенный период (например, год), а коэффициент общей эффективности рассчитывается путем его деления на сумму капитальных вложений, вызвавших этот прирост, т.е.

По отдельным отраслям экономики, включая отрасль связь и ее подотрасли, коэффициент общей эффективности определяется соотношением годового прироста прибыли (∆П) к капитальным вложениям, обусловившим ее повышение:

При оценке общей эффективности строительства отдельных предприятий и объектов связи в качестве эффекта выступает общая сумма прибыли (П), а при реконструкции предприятий и реализации отдельных организационно-технических мероприятий эффект определяется по разности прибыли после (П₂) и до (П₁)реализации соответствующих капитальных затрат, т.е.

Если осуществляется оценка общей (абсолютной) эффективности по нескольким объектам связи, входящим в единый комплекс, то результирующий коэффициент эффективности определяется по формуле:

где E₁ E₂, ..., Еn - коэффициенты общей эффективности по каждому объекту, входящему в комплекс; а₁ а₂.....а_n- удельные веса сметной стоимости соответствующего объекта в общей сметной стоимости строительств комплекса, в долях единицы.

Эффективность действующих производственных фондов характеризуется уровнем их рентабельности, т.е. отношением прибыли к сумме среднегодовой стоимости основных производственных фондов и оборотных средств.

Срок окупаемости (возврата) капитальных вложений (Т_к) показывает за какой период времени в годах эффект, полученный в результате капитальных вложений, может возместить «cумму этих вложений. В общем случае срок окупаемости рассчитывается как величина обратная коэффициенту общей (абсолютной) эффективности, т.е. T_кi = 1/E_кi, но когда речь идет об определении периода возврата инвестиций на уровне строящихся или реконструируемых объектов связи, для повышения объективности результатов расчета следует более детально рассматривать весь инвестиционный цикл, включающий проектирование, строительство и освоение производственных мощностей связи (рис. 13.2.).

В таких случаях следует учитывать сдвиг во времени (лаг) между началом осуществления капитальных вложений и получением от них полного эффекта. Продолжительность лага определяется периодами проектирования, строительства и освоения мощностей, введенных в эксплуатацию. С точки зрения оценки срока окупаемости инвестиций наибольшее значение имеют лаги строительства

и освоения, так как первый непосредственно связан с вложением денежных средств, а второй - с их постепенным возвратом по мере достижения новым объектом проектных показателей.

В среднем по отрасли связи лаг строительства, рассчитанный по нормам, равен примерно 1,3 г., а лаг освоения - 1,7 г., т.е. общий лаг составляет около 3 лет.

При оценке общей (абсолютной) эффективности срок окупаемости необходимо определять с учетом лага освоения, причем методика учета рассматриваемого показателя зависит от характера освоения проектных мощностей предприятий и объектов связи (рис. 13. 3). На рис. 13.3,а показан процесс ввода производственных мощностей, осуществляющийся по этапам, каждый из которых сопряжен с вложением определенных объемов инвестиций, что характерно, например, для строительства магистралей связи. В этом случае срок окупаемости складывается из двух составляющих: периода времени с момента ввода объекта в эксплуатацию до умощнения и срока возврата тех капитальных вложений, которые не окупились за этот период. Формула расчета имеет вид:

где t - период времени в годах от ввода объекта в эксплуатацию до умощнения; К - капитальные вложения на строительство объекта по первому этапу; ∆К - капитальные вложения, связанные с умощнением; П₁ t - суммарная прибыль, полученная за время действия объекта до его умощнения; П₂ - прибыль, получаемая после умощнения.

При вводе в действие предприятий почтовой связи, телеграфов, междугородных телефонных станций, городских и сельских АТС, сетей проводного звукового вещания мощности осваиваются постепенно, как это показано на рис. 13.3,6. В этих случаях срок окупаемости определяется по формуле:

где t - срок освоения проектной мощности;  П₁- прибыль, ожидаемая в год ввода объекта в эксплуатацию; П₂ - годовая сумма прибыли при освоении проектной мощности.

При оценке общей (абсолютной) эффективности вновь введенных основных фондов и производственных мощностей на действующих предприятиях и в акционерных обществах основная трудность при определении срока окупаемости состоит в выделении того эффекта (прибыли), который обусловлен именно данными капитальными вложениями.  Это вызвано тем, что система тарификации услуг связи, как это было показано в гл. 9, базируется на перекрестном субсидировании. То есть на ряд услуг тарифы убыточны, а на другие они установлены в повышенном размере для ком-

пенсации убытков от нерентабельных услуг и получения прибыли, достаточной для эффективной работы, в том числе и для окупаемости капитальных вложений. Таким образом, вновь введенные производственные мощности окупаются не только за счет прибыли, получаемой на данном объекте, а как бы за счет всего предприятия (АО) или даже всей сети.

Кроме того, в современных условиях в отличие от административно-плановой экономики, когда амортизационные отчисления на полное восстановление ОПФ передавались в вышестоящую организацию для финансирования централизованных капитальных вложений, они полностью остаются в распоряжении хозяйствующих субъектов и служат одним из источников окупаемости инвестиций на развитие.

С учетом вышесказанного для определения фактических сроков возврата капитальных вложений объектов, вводимых на действующих предприятиях, может быть использован укрупненный метод расчета, алгоритм которого представлен на рис. 13.4 и рассмотрен ниже на примере местной телефонной связи. В его основе лежит предпосылка о том, что средства, затраченные на расширение и реконструкцию местных телефонных сетей с учетом действующей системы ценообразования окупаются как за счет прибыли,

получаемой в результате их функционирования, так и за счет части прибыли, обеспечиваемой междугородной телефонной связью.

На первом этапе проводится расчет доходов от услуг телефонной связи в целом (МТС, ГТС, СТС), приходящихся на один основной телефонный аппарат местной связи за год по формуле:

где Д_мтс, Д_гтс, Д_стс - доходы, получаемые АО электросвязи, соответственно от услуг междугородной, городской и сельской телефонной связи; N_oт.гтс , N_от.cтc- среднегодовое число основных телефонных аппаратов городской и сельской телефонной связи.

Второй этап связан с определением средних годовых эксплуатационных расходов телефонной связи в целом в расчете на один основной телефон:

где Э_мтс, Э_гтс. Э_стс - годовые эксплуатационные расходы соответственно по междугородной, городской и сельской телефонной связи.

После этого рассчитывается балансовая прибыль, получаемая с вновь введенной номерной емкости городской (N_вв._гтс) и сельской (N_вb.ctc) телефонной связи, выраженной в среднегодовых единицах:

Полученная балансовая прибыль уменьшается на сумму налогов в соответствии с действующей ставкой налогообложения, а оставшаяся часть делится между фондами потребления и накопления (фактическое соотношение между ними в среднем то АО электросвязи составляет 1:3). Прибыль на накопление (П_нак) и амортизационные отчисления от вновь введенных основных производственных фондов местной связи (А_вв) являются финансовыми источниками окупаемости капитальных вложений в развитие городской (К_ггс) и сельской (К_стс) телефонной связи, а срок окупаемости рассчитывается по формуле:

Проведенные расчеты фактических сроков окупаемости по региональным АО электросвязи говорят о том, что если при их определении учитывать только доходы и расходы ГТС и СТС, то период возврата достигает 15...20 лет. С учетом перекрестного субсидирования, заложенного в тарифах на услуги телефонной связи и отраженного в вышерассмотренном укрупненном методе, фактический срок возврата капитальных вложений в местную телефонную связь при действовавших в 1997 г. тарифах составлял около 10 лет. Если же в расчетах применять тарифы, установленные с учетом механизма государственного регулирования, предусматривающего максимально возможное сокращение доли убыточных услуг, то он будет равен 5...6 годам.

Рассчитанные основные показатели общей (абсолютной) эффективности Е_к и Тк сравниваются со среднеотраслевыми либо с показателями аналогичных предприятий и объектов, либо с установленными плановыми нормативами. Причем роль последних в настоящее время резко меняется. Если в условиях административно-плановой экономики нормативные коэффициенты как общей, так и сравнительной эффективности носили директивный характер и были едиными для всего народного хозяйства, то теперь они носят лишь рекомендательный характер. В реальных условиях операторы связи при разработке инвестиционных проектов самостоятельно устанавливают оптимальный срок возврата капитальных вложений и согласуют его с инвесторами. При этом чаще всего в качестве критерия эффективности принимается используемый в международной практике период окупаемости, равный 5-ти годам, и соответствующий ему коэффициент эффективности 0,2. Экономический смысл этих показателей заключается в следующем: если каждый рубль капитальных вложений в развитие связи будет ежегодно приносить 20 коп прибыли, то общая их сумма окупится за 5 лет. Если рассчитанные показатели общей эффективности не хуже плановых нормативов, то рассматриваемые направления капитальных вложений считаются эффективными.

Наряду с основными, при оценке общей эффективности рассматриваются дополнительные показатели. К их числу прежде всего относится показатель удельных капитальных вложений (К_уд), позволяющий оценить меру ресурсосбережения при получении заданного конечного результата - услуг или доходов. Он определяется размером капитальных вложений на единицу вводимой в действие производственной мощности (ПМ_ВВ) или на единицу полученных от их функционирования доходов от основной деятельности (Д₀.д):

Удельные капитальные вложения по первой формуле рассчитываются на 100 км линии или 1 000 кан.-км, на один канал междугородной телефонной и телеграфной связи, на один номер монтированной емкости AT, ГТС и СТС, одну радиоточку, киловатт мощности передатчика и т.д. Сравнение рассчитанных или фактических удельных капитальных вложений с показателями, разрабатываемыми проектными институтами связи, позволяет определить возможный эффект в виде экономии единовременных затрат, принимаемых ко внедрению или уже реализованных проектов.

В числе дополнительных показателей общей (абсолютной) эффективности определяются производительность труда, себестоимость, фондоотдача, прибыль и рентабельность, т.е. показатели, характеризующие эффективность использования отдельных видов ресурсов и затрат, а также производства в целом. Это позволяет увязать экономическую эффективность капитальных вложений с важнейшими экономическими показателями деятельности предприятий и оценить влияние инвестирования на их улучшение.

Всесторонняя оценка эффективности капитальных вложений предусматривает также рассмотрение и анализ натуральных технико-экономических показателей, основными из которых в подотраслевом разрезе являются:

в почтовой связи: использование производственных площадей; уровень механизации и автоматизации производственных процессов; продолжительность производственного цикла по обработке почтовых отправлений; снижение доли тяжелого и монотонного труда;

в электрической связи: потребляемая мощность; габариты оборудования; расход цветных и редких металлов; уровень использования оборудования и каналов связи; степень автоматизации; технологичность оборудования;

в телерадиокомплексе: расход электроэнергии на 1000 ч работы; площадь, покрываемая радиовещанием и телевидением, а также аналогичные показатели, применяемые в электросвязи.

В отрасли связи, как известно, особое значение придается качеству услуг и качеству обслуживания потребителей. Поэтому рассмотрение этих показателей в обязательном порядке должно сопутствовать определению общей эффективности всех проектов. При этом оцениваются как надежность и качественные параметры вводимого оборудования и систем связи, так и влияние реализации проектов на изменение потребительских свойств предоставляемых услуг, повышение степени их доступности и рост уровня удовлетворения в них общественных и личных потребностей.

Учитывая инфраструктурную природу связи и всеобщий характер потребления телекоммуникационных услуг, целесообразно оценивать социально-экономические последствия развития отрасли и отдельных предприятий с точки зрения их влияния на повышение эффективности экономики в целом, решение социальных задач, улучшение качества жизни населения. Поэтому в числе дополнительных показателей общей эффективности целесообразно оценивать внеотраслевой эффект, обеспечиваемый осуществлением инвестиций в развитие связи.

Наконец, каждый инвестиционный проект должен быть оценен с точки зрения его влияния на окружающую среду, поскольку экологическая безопасность в современных условиях стала одним из важных критериев социально-экономической эффективности во всех сферах деятельности, включая и отрасль связь.

13.3. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ СРАВНИТЕЛЬНОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ

В условиях научно-технического прогресса практически любое техническое или организационное мероприятие, направленное на совершенствование различных аспектов деятельности  предприятий, может быть осуществлено различными путями. Например, на местных телефонных сетях в качестве коммутационного оборудования   могут  применяться  усовершенствованные   координатные, кваэиэлектронные или электронные АТС. Но даже если на стадии принятия решения о расширении или модернизации сети изначально определено использование современных электронных телефонных станций, то перед операторами встает вопрос о выборе наиболее приемлемого типа, из множества отечественных и зарубежных аналогов, имеющихся на рынке телекоммуникационного оборудования. Подобные примеры можно привести по оборудованию междугородной телефонной и телеграфной связи, системам передачи, кабельной продукции, технике почтовой связи и т.д. Поэтому сравнение вариантов и выбор наиболее эффективного из них является одним из самых распространенных методов оценки эффективности, получившей название сравнительной экономической эффективности.

Выбор вариантов на основе расчетов сравнительной экономической эффективности осуществляется при принятии решения о выборе направлений капитальных вложений на предпроектной стадии, при разработке проектов строительства новых и реконструкции действующих предприятий связи на стадии технико-экономического обоснования, при внедрении новой техники и технологии, мероприятий по модернизации производства и совершенствованию организации труда, т.е. во всех случаях, когда имеется несколько вариантов решения хозяйственных или технических задач и нужно отдать приоритет тому из них, который обеспечивает при внедрении наибольший экономический эффект.

Совершенствование производства на основе внедрения новой техники и технологии направлено на ускорение НТП, наиболее полное и качественное удовлетворение потребностей в средствах и услугах связи, достижение наивысших технико-экономических результатов производства,  решение социальных,  экологических и других важнейших задач развития как конкретного предприятия, так и отрасли в целом.

При расчетах экономической эффективности к новой технике следует относить впервые реализуемые в отрасли связи результаты научных исследований и прикладных разработок, содержащие изобретения и другие научно-технические достижения, а также новые и более совершенные орудия труда, системы и средства связи для организации технологических процессов, механизации и автоматизации производства, способы его организации, внедрение которых обеспечивает улучшение технико-экономических показателей деятельности, повышение качества обслуживания потребителей, облегчение труда, улучшение его условий и решение других задач развития отрасли и входящих в ее состав телекоммуникационных компаний.

Основным показателем (критерием) сравнения вариантов и выбора наиболее эффективного является показатель приведенных затрат. Приведенные затраты (З_{пр i}} по каждому из сравниваемых вариантов представляют собой сумму текущих годовых эксплуатационных затрат (Эi) и капитальных вложений (Кi), приведенных к годовой размерности с помощью нормативного (планового) коэффициента сравнительной экономической эффективности (Е_{н (ПЛ)}). Из всего множества сравниваемых вариантов лучшим будет тот, который при прочих равных условиях имеет минимальные приведенные затраты, т. е.

В приведенной формуле как текущие эксплуатационные затраты, так и единовременные капитальные вложения приводятся к единому временному интервалу - одному году. Однако приведение может быть осуществлено и к расчетному периоду, равному сроку окупаемости (возврата) капитальных вложений. В этом случае формула расчета приведенных затрат имеет вид:

В этих формулах значения эксплуатационных затрат и капитальных вложений соответствуют каждому i-му варианту. Коэффициент же сравнительной экономической эффективности и срок окупаемости, рассматриваемые как плановые нормативы, во всех сравниваемых вариантах берутся одинаковыми, а их экономический смысл состоит в следующем.

Нормативный (плановый) коэффициент сравнительной эффективности показывает, какую минимальную прибыль должен ежегодно приносить каждый рубль дополнительных капитальных затрат, т.е. он определяет минимальную границу эффективности, при которой внедрение конкретного варианта капитальных вложений или новой техники экономически оправдано.

Нормативный (плановый) срок окупаемости (возврата) капитальных вложений характеризует период времени в годах, в течение которого вложенные средства полностью возместятся прибылью, получаемой в соответствии с нормативным коэффициентом сравнительной экономической эффективности. Таким образом

Т_н(пл) ⁼ 1/Е_н(пл) .

В предыдущем разделе говорилось, что в настоящее время отсутствуют, как это было ранее, единые директивно установленные нормативы эффективности. В каждом конкретном случае операторы связи вправе сами устанавливать нормативы как плановые критерии исходя из собственных возможностей по финансированию проектов или с учетом требований привлекаемых инвесторов. Нормативный (плановый) коэффициент сравнительной экономической эффективности чаще всего принимается в размере 0,2, что соответствует сроку окупаемости 5 лет и является наиболее распространенным в международной практике расчетов по экономическому обоснованию оптимального варианта.

По формуле приведённых затрат в принципе можно сравнивать неограниченное количество вариантов, но для повышения обоснованности расчетов и выбора действительно наиболее эффективного из всех возможных проектных решении следует заранее установить круг тех видов оборудования связи, среди которых и будет определяться оптимальный. Иными словами при оценке сравнительной эффективности очень важное значение имеет выбор базы для сравнения. Если, например, коммутационное оборудование координатной системы сравнивать с декадно-шаговым, то первое будет безусловно эффективнее, хотя на самом деле оно является морально устаревшим по сравнению с электронным оборудованием и уступает ему как по техническим и качественным параметрам, так и по затратам на эксплуатацию.

На стадии проектирования за базу для сравнения должны приниматься лучшие образцы отечественной и зарубежной техники связи, сертифицированные к применению на отечественных телекоммуникационных сетях. При внедрении новая техника сравнивается с действующей, которая подлежит замене при реализации выбранного варианта.                         

           Все сравниваемые варианты решения конкретных технических, организационных и иных задач должны быть поставлены в сопоставимые условия в отношении объема производимых услуг,  мощности предприятия или систем связи, пропускной способности,

распределения капитальных вложений во времени, качественных параметров оборудования, эффективного срока службы и других

показателей, влияющих на величину капитальных или эксплуатационных затрат.

Действительно, строительство АТС на 10 тыс. номеров, так же как и ее эксплуатация, обойдется дороже, чем создание и эксплуатация телефонной станции на 5 тыс. номеров; системы передачи на 120 и 480 каналов значительно отличаются по стоимости; цена почтообрабатывающих машин для сортировки письменной корреспонденции или посылок зависит от числа направлений сортировки и накопителей и т.д. Поэтому, когда возникает необходимость сравнивать варианты, различающиеся по объему услуг, доходам от их реализации или мощности, сопоставление вариантов должно осуществляться не по полным, а по удельным затратам, а формулы определения приведенных затрат имеют вид:

где С_i и К_{уд i}, - удельные эксплуатационные затраты (себестоимость) и удельные капитальные вложения, рассчитанные на единицу услуг, доходов от основной деятельности или на единицу производственной мощности.(номер, канал, 1 кВт мощности и т.п.).

Следует отметить, что данные формулы более универсальны, так как на их основе может осуществляться сравнение вариантов как отличающихся по объему производимых услуг или мощности, так и сопоставимых по данному признаку.

Если варианты различаются распределением капитальных вложений по периодам их осуществления или возможностью строительства объектов в несколько очередей, то при выборе оптимального из них для обеспечения сопоставимости следует учитывать фактор времени на основе приведения разновременных затрат к единому моменту времени. Такая ситуация чacтo встречается при строительстве по участкам линейных сооружений междугородной телефонной связи, АТС, когда предусматривается поэтапный ввод производственных мощностей и др.

Приведение разновременных затрат по фактору времени осуществляется с помощью коэффициента приведения разновременных затрат (коэффициент дисконтирования)

где t - период приведения затрат к началу расчетного года, равный разности между годом, в котором осуществляются затраты (t_j), и расчетным годом, к которому они приводятся (t_p), т.е. t = tj - t_p; Е_н.п - норматив приведения разновременных затрат (норма дисконта), учитывающий инфляционные процессы в экономике за рассматриваемый период ( I_ИНф), минимальный гарантированный уровень доходности проекта (Р) и инвестиционный риск (г).

В общем случае коэффициент дисконтирования можно определить как сумму указанных показателей, т.е. Е_н.п = 1_инф + Р + r, но на практике точно определить входящие в состав данной формулы параметры бывает очень сложно, поэтому в расчетах часто коэффициент приведения разновременных затрат принимается равным плановому нормативу сравнительной экономической эффективности капитальных вложений и новой техники, т.е. Е_нп = Е_н(_пл).

В табл. 13.3 приведены значения коэффициентов дисконтирования при различных Е_н._{п .}

Приведение разновременных затрат с помощью коэффициент та дисконтирования может осуществляться в двух вариантах. В первом случае уже осуществленные затраты предыдущих лет приводятся к будущему периоду, т.е. к моменту начала эксплуатации) объекта. Такая ситуация, например, может иметь место, если сразу строится АТС большой емкости с учетом будущего спроса на телефонные аппараты, но на начальном этапе задействуется только часть введенной мощности. В данной ситуации часть капитальных вложений, затраченных на создание той части монтированной емкости, которая будет задействована в будущем, является «замороженной» на период с момента ввода АТС в эксплуатацию до подключения абонентов. В этом случае приведенные капитальные затраты (К_пр) определяются путем умножения их фактической суммы (К) на коэффициент дисконтирования, т.е. К_пр = К (1 + Е_нп) в результате чего К_пр > К. Это объясняется тем, что осуществленные капитальные вложения в течение всего периода до начала эксплуатации второй очереди объекта являются «замороженными» и не приносят доходов и прибыли.

Во втором случае затраты более поздних лет приводятся к текущему моменту. Например, вначале строится АТС, емкость которой рассчитана на текущую потребность, а через определенное количество лет строится другая телефонная станция или умощняется действующая с учетом перспективного спроса. При приведении затрат будущего периода, умножая значение капитальных затрат второй очереди на 1/a_t, получаем К_пр < К, т.е. строительство в две (или несколько) очередей обходится как бы дешевле за счет того, что в течение времени между строительством первой и последующих очередей финансовые ресурсы, предназначенные для создания производственных мощностей в будущем периоде будут производительно использоваться на другие цели и приносить определенный доход и прибыль инвестору.

В общем виде капитальные вложения более поздних лет приводятся к начальному году по формуле:

где   К_пр- капитальные вложения, приведенные к t-му году; К_ti.-капитальные вложения соответствующего i-ro года; t_i - t_p - период приведения затрат более поздних лет к начальному году.

Капитальные вложения ранних лет приводятся к последнему году суммированием дисконтированных затрат соответствующих лет:

где t_p - t_i- период приведения затрат раннего периода к последнему году.

Из вышеприведенных рассуждений не следует делать однозначного вывода о том, что строительство в несколько очередей всегда выгодно, а в одну - нет. В каждом конкретном случае это зависит от разрыва во времени между строительством первой и последующих очередей (чем он меньше, тем бывают целесообразнее единовременные вложения), а также от размера средств, необходимых для ввода в эксплуатацию второй и других очередей (чем они значительнее, тем эффективнее разнесение капитальных затрат во времени). При этом следует также иметь в виду, что если объекты одинаковой проектной мощности могут строиться в одну или несколько очередей, то во втором случае они обходятся, как правило, дороже, что связано с возведением дополнительных гражданских сооружений, подведением коммуникаций и т.п. Поэтому приведение разновременных затрат используется только в расчетах экономической эффективности вариантов и не является основанием для изменения сметной стоимости строительства.

Рассчитанные на основе вышерассмотренной методики показатели приведенных капитальных вложений могут быть использованы при сравнении вариантов на основе расчета приведенных затрат. При этом, если при осуществлении строительства в разные моменты времени изменяются и текущие эксплуатационные расходы, то к ним также должны применяться приемы дисконтирования.

В случаях, когда проектируемый вариант отличается от всех остальных улучшенными  качественными  характеристиками,  что безусловно влечет за собой удорожание его первоначальной стоимости, для приведения всех сравниваемых вариантов в сопоставимые условия следует учитывать влияние качественных параметров новой техники. Особая важность этого обусловлена тем, что  разработка и внедрение нового оборудования и аппаратуры связи не всегда сопровождается повышением производительности труда и снижением на этой основе текущих затрат на ее обслуживание, но обеспечивает совершенствование процесса передачи сообщений и соответственно качества предоставляемых услуг.

Сопоставление сравниваемых вариантов по качественным параметрам обеспечивается на основе расчета приведенных затрат по базовому и проектируемому вариантам в условиях одинаковых качественных показателей, таких как достоверность передаваемых сообщений, их сохранность, слышимость, разборчивость, количество повреждений, уровень производственного шума, интенсивность вредных излучений и др.

С этой целью в формулу расчета приведенных затрат всех вариантов, имеющих пониженные по сравнению с проектируемым аналогичные качественные характеристики, вводится коэффициент эквивалентности (ссэкв), учитывающий различия вариантов по основным техническим параметрам, которые не нашли своего отражения в определении единовременных и текущих затрат. По сути этот коэффициент показывает, во сколько раз капитальные затраты базового варианта нужно увеличить, чтобы он обеспечивал такое же качество, как и проектируемый. Формула расчета приведенных затрат в этом случае имеет вид:

где С^'_уд.баз - себестоимость при использовании базового варианта, пересчитанная с учетом амортизационных отчислений от увеличенной суммы капитальных вложений с применением а_экв

Коэффициент эквивалентности определяется экспертным путем по комплексу качественных показателей (параметров) с использованием баллового метода. Для этого по базовому и новому вариантам составляется перечень основных наиболее значимых характеристик качества, которые отличают сравниваемые варианты, но затраты, связанные с улучшением качества оборудования, не учтены прямым счетом в величине капитальных вложений и эксплуатационных расходов.

Для каждого показателя качества устанавливается числовое значение, измеряемое в натуральных единицах для базового и проектируемого вариантов по принятой системе измерителей. Затем рассчитываются соотношения натуральных показателей нового и базового вариантов. Каждому показателю эксперты присваивают балл (от 0 до 1) в соответствии со значимостью. Далее определяется удельный вес балла, присвоенного каждому показателю, в общей сумме баллов всех рассматриваемых качественных характеристик, который называется нормируемым коэффициентом весомости. Сумма этих коэффициентов равна 1. В заключение определяется коэффициент эквивалентности для каждого показателя , как произведение соотношения показателя качества на нормируемый коэффициент весомости. Суммируя полученные произведения по всем показателям, устанавливается взвешенный суммарный коэффициент эквивалентности а_экв.        Последовательность расчета на основе вышеописанного алгоритма приведена в табл. 13.4, в которой дан пример расчета коэффициента эквивалентности при сравнении двух вариантов аппаратуры, отличающихся техническими параметрами (цифры условные). Если необходимо осуществить сравнение проектируемого варианта с несколькими, то аналогичные расчеты проводятся по всем возможным альтернативам.

        При оценке сравнительной экономической эффективности широкое распространение находят также дополнительные показатели. Если сравниваются только два варианта - базовый и проектируемый, то оценить целесообразность внедрения одного из них можно на основе расчета коэффициента сравнительной эффективности и срока окупаемости. Если в качестве базового варианта рассматривается действующий образец новой техники (вариант 1), то между затратами по нему и затратами по проектируемому варианту (вариант 2), как правило, существуют следующие соотношения: К₂ > Ki и Э₂ < 3l В этом случае коэффициент сравнительной эффективности и срок окупаемости можно рассчитать по формулам:

          Экономический смысл данных показателей состоит в том, что первый из них показывает, какая экономия текущих эксплуатационных затрат ежегодно получается с каждого рубля дополнительных капитальных вложений, а второй характеризует тот период времени в годах, в течение которого дополнительные капитальные вложения по новому варианту окупятся за счет получаемой экономии эксплуатационных затрат.

          Рассчитанные показатели сравниваются с плановыми нормативами или со значениями, согласованными с инвесторами. Если Е_расч а Е_{н (пп),} а Т_расч ^ Т_{н (пл)}, то второй вариант является эффективным и принимается ко внедрению. В этом случае оценивается влияние практической реализации проекта на основные показатели производственной деятельности предприятия (АО)  или его филиала. В первую очередь определяются показатели прироста производительности труда и экономии (реальной или условной) численности работников, которые рассчитываются по формулам:

где П_тр1 и П_тр2 - производительность труда по базовому и проектируемому вариантам; t_p1 и t_p2 - трудоемкость единицы услуг по сравниваемым вариантам; q₂ - объем услуг, создаваемых с помощью новой техники; Ф_р.в - нормативный месячный фонд рабочего времени одного работника; Д _о._д2 - доходы от основной деятельности, которые могут быть получены после внедрения новой техники.

       С учетом данных об экономии рабочей силы определяется удельный вес работников, высвобождаемых в результате внедрения новой техники, в общей их численности по базовому варианту (40:

        Экономия производственного персонала влечет за собой экономию эксплуатационных расходов по фонду оплаты труда и отчислениям на социальные нужды, что эквивалентно приросту прибыли за счет внедрения новой техники:

    Это, в свою очередь, обеспечивает снижение себестоимости, определяемое по формуле:

     В числе дополнительных показателей сравнительной эффективности рассчитываются также прирост рентабельности произ  производства при внедрении более производительного и экономичного оборудования:

       Важным показателем сравнительной эффективности является годовой экономический эффект, отражающий суммарную экономию затрат, которая может быть получена в результате внедрения новой техники, организационно-технических мероприятий, изобретений, рационализаторских предложений и т.п. В общем случае годовой экономический эффект определяется как разница между приведенными затратами по базовому и проектируемому вариантам, однако методика расчета рассматриваемого показателя различается в зависимости от существа внедряемого мероприятия и имеющихся у разработчиков исходных данных.

       При внедрении варианта, который не ведет к повышению выпуска объема услуг (доходов) и сопоставим с базовым по качественным параметрам, используется формула:

      Если варианты различаются по мощности, объему услуг или сумме доходов от основной деятельности, годовой экономический эффект определяется на основе приведенных затрат, рассчитанных по удельным показателям:

       Для вариантов, отличающихся качественными характеристиками, приведенные затраты по базовому варианту определяются с учетом коэффициента качества сс_экв, т.е.

       При определении годового экономического эффекта от внедрения новой техники, заменяющей ручной труд, а также мероприятий по совершенствованию организации труда, изобретений, рационализаторских предложений и т.п., когда трудно определить удельные капитальные затраты по базовому варианту, следует использовать следующую формулу:                                                       

        Если сравниваемые варианты не отличаются по себестоимости, но имеют разную первоначальную стоимость, то в расчетах учитываются только удельные капитальные затраты:

      Годовой экономический эффект может рассчитываться на этапах проектирования, производства и использования новой техники. В зависимости от его величины осуществляется материальное стимулирование работников, принимающих участие в разработке и внедрении нового оборудования связи, совершенствовании организации труда и производства.

13.4. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ БИЗНЕС-ПЛАНОВ

ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

       Развитие и модернизация сетей связи требуют значительных капитальных вложений, для финансирования которых наряду с собственными средствами широко используются заемные и привлеченные инвестиции, включая иностранные. В условиях рыночной экономики предприятия (АО), направляя средства на инвестиционные нужды, заинтересованы в скорейшем их возврате за счет эффекта, который будет получен после ввода объекта в эксплуатацию. Еще более важное значение имеет фактор окупаемости капитальных вложений для кредиторов и сторонних инвесторов, поскольку, вкладывая в развитие связи свои деньги, они отвлекают их из оборота на значительный промежуток времени, в течение которого они могли бы получить коммерческую выгоду, используя эти средства по другим направлениям. Естественно кредиторы и инвесторы должны иметь гарантии возврата авансируемого капитала с заранее оговоренными процентами или долевым участием в производстве и капитале при минимальном риске несоблюдения этих гарантий. Вот почему в современных условиях принятие решения об инвестициях основано на разработке бизнес-планов инвестиционных проектов, предусматривающих обязательную оценку их эффективности.

         Бизнес-план - это документ, описывающий существо инвестиционной идей проекта и определяющий стратегию реализации проектных решений с анализом и технико-экономическим обоснованием. Он является основой для разработки инвестиционных программ, получения кредита, поиска инвесторов и партнеров.

        В зависимости от целей, с которыми составляется бизнес-план, существует несколько их типов. Например, для привлечения потенциальных инвесторов или партнеров разрабатывается полный бизнес-план коммерческой идеи или инвестиционного проекта. В его основных разделах содержатся результаты маркетинговых исследований, обоснование стратегии освоения рынка, предполагаемые финансовые результаты и др.

Для предварительных переговоров с потенциальным инвестором или партнером, выяснения степени его заинтересованности или возможности вовлечения в проект составляется концепт-бизнес-план, в котором цели, задачи и предполагаемые результаты реализации проекта даны в более общем, концептуальном виде.

Для получения на коммерческой основе заемных средств от организации-кредитора (банка, федеральных или региональных органов управления, других юридических лиц) составляется бизнес-план - заявка на кредит.

Название «бизнес-план» носит и план хозяйственной деятельности структурных подразделений (филиалов), которые в современной терминологии называются центрами финансовой ответственности. Такой бизнес-план необходим для обоснования объемов и степени приоритетности централизованно выделяемых ресурсов или величины, оставляемой в распоряжении подразделения прибыли, и предназначен для высшего руководства компании.

Каждое предприятие (АО) и его филиал разрабатывают бизнес-план стационарного производства с расчетом основных экономических и финансовых показателей, который служит программой эксплуатационной деятельности, а также используется для сопоставления запланированных и фактически достигнутых результатов.

Если основной целью бизнес-плана является привлечение инвесторов для получения дополнительного капитала, то в нем в обязательном порядке должны быть показаны условия возврата вложенных средств. Он должен внушить доверие относительно надежности компании, способности управленческого персонала эффективно использовать имеющийся капитал и извлекать из него максимально возможную прибыль.

В любом варианте бизнес-плана должна быть оценена его эффективность, которая характеризуется определенными показателями применительно к интересам всех субъектов, участвующих в его разработке и реализации. При оценке эффективности бизнес-планов инвестиционных проектов различают:

коммерческую или финансовую эффективность, учитывающую финансовые последствия осуществления проекта для его непосредственных участников;

бюджетную эффективность, которая отражает финансовые последствия реализации проекта с точки зрения его влияния на формирование федерального, регионального или местного бюджетов;

социально-экономическую эффективность, оценивающую затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, но выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта. Показатели социально-экономической эффективности     обычно     определяются  в  рамках проектов, затрагивающих интересы города, региона, страны в целом, и учитывают, наряду с экономическими показателями, оценку социальных и экологических последствий их внедрения.

Основой оценки вышеперечисленных аспектов эффективности является финансовый раздел бизнес-плана. При его составлении широко используются разработанные специализированной организацией ООН по промышленному развитию ЮНИДО рекомендации по подготовке промышленных технико-экономических исследований. Они положены в основу «Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования», утвержденных Госстроем, Минэкономики, Минфином и Госкомприроды России в 1994 г. Данные рекомендации адаптированы к условиям отрасли связи ОАО «Гипросвязь», которое разработала «Инструкцию по расчету основных технико-экономических и финансовых показателей и заполнению форм-таблиц бизнес-плана на стадии проектирования для предприятий связи» (2-я редакция, 1997 г.). Она предназначена для выполнения технико-экономических исследований и расчетов в проектных и научных организациях, акционерных обществах, коммерческих структурах частного сектора, деятельность которых протекает в сфере электросвязи.

Инструкция предусматривает следующий структурный план построения экономического обоснования инвестиционного проекта: цель и задачи проекта развития связи; исходные данные; расчетные (выходные) данные.

В первом разделе отражаются результаты маркетинговых исследований рынка услуг связи. Он должен содержать анализ достигнутого уровня удовлетворения спроса и прогноз его удовлетворения в результате реализации проекта в традиционных и новых услугах связи. В конечном итоге устанавливается потенциальная емкость рынка по видам услуг и степень его удовлетворения как на текущий момент, так и на весь период реализации проекта. Здесь же определяется планируемый ввод производственных мощностей, достигаемый к концу его реализации с указанием сроков ввода и освоения производственных мощностей.

Исходные данные должны содержать всю необходимую информацию для последующих расчетов и обоснований, а именно, объем услуг и средние доходные таксы по видам услуг и группам пользователей; планируемый ввод производственных мощностей по годам и в целом; уровни их освоения; удельные капитальные вложения на единицу соответствующей мощности; данные для расчета эксплуатационных затрат по основным элементам, включая налоги, относимые на себестоимость, и условия получения кредитов; нормативные показатели налогообложения результатов финансово-хозяйственной деятельности; структуру распределения чистой прибыли и ряд других данных нормативного и справочного характера. Эта информация служит основой для разработки финансового раздела бизнес-плана, который должен включать:

необходимые финансовые ресурсы и их источники с учетом погашения кредитов;

план доходов и расходов в рамках эксплуатационной деятельности по годам;

прогноз денежного потока для погашения инвестиций;

показатели эффективности инвестиций.

Основные исходные данные и результаты расчетов эффективности инвестиционных проектов развития связи показаны на рис. 13.5.

Для оценки эффективности инвестиций, необходимых для реализации проекта, особое значение имеет прогноз денежного потока, который осуществляется по годам проектного периода. Этот период устанавливается равным как минимум числу лет возврата кредита инвестору плюс один год или задаваемому сроку жизни данного проекта, принимаемому за расчетный период. Денежный поток включает две составляющие, имеющие разнонаправленное действие. Во-первых, в нем выделяется полный приток реальных денег, необходимых и возникающих в процессе реализации проекта: акционерный капитал, доходы от ценных бумаг, долгосрочные и краткосрочные ссуды, средства, получаемые в процессе основной деятельности и идущие на погашение инвестиций, а также прочие доходы, в том числе ликвидационная стоимость в конце жизни проекта. Во-вторых, как строительство и сооружение объекта, так и его эксплуатация сопровождаются оттоком денежных средств, связанным с приобретением основного и приростом оборотного капитала, затратами в процессе основной деятельности после реализации проекта, включая эксплуатационные затраты, налоги, погашение ссуд, выплату процентов, дивидендов и др.

Два этих потока на разных этапах жизненного цикла проекта по-разному соотносятся друг с другом. На стадии строительства полный поток денежных средств определяется главным образом их оттоком, связанным с инвестициями. После ввода объекта в эксплуатацию отток денежных средств выступает в виде затрат на производство, погашение ссуд, прирост оборотного капитала и пр. Здесь же проект, реализуя заложенный в нем потенциал, приносит доходы, прибыль, часть которой вместе с амортизацией образует приток денежных средств, направляемых на окупаемость инвестиций.

Доходы от проекта (доходы от основной деятельности) рассчитываются на основе прогнозируемого объема услуг по видам и группам пользователей и соответствующих им средних доходных такс. Объемы услуг определяются по годам расчетного периода в

соответствии с действующей методикой с учетом ввода и освоения производственных мощностей. Прогнозирование средних доходных такс основано на действующем в отрасли механизме ценообразования, т.е. с учетом государственного регулирования тарифов на социально значимые услуги и свободного их установления на остальные их виды исходя из спроса, предложения и других рыночных ценообразующих факторов.

При определении эксплуатационных затрат в проектах часто очень трудно провести полную калькуляцию, поэтому прямым счетом определяются те статьи, которые занимают наибольший удельный вес в себестоимости - фонд оплаты труда, отчисления на социальные нужды, амортизация. Остальные же виды расходов можно объединить в статью «прочие расходы» и планировать укрупненно, например, в процентах от основных статей или от доходов.

Особое место в эксплуатационных затратах занимают амортизационные отчисления. В отличие от других статей они не представляют собой реальный отток денежных средств, а служат источником окупаемости инвестиций. Поэтому хотя амортизация и включается в общую сумму затрат на эксплуатацию, поскольку это необходимо для расчета прибыли, но выделяется особо.

После определения доходов и расходов по годам проектного периода осуществляется прогноз финансовых результатов - прибылей и убытков, в результате которого устанавливается величина прибыли, направляемая на окупаемость инвестиций.

При оценке эффективности инвестиционных проектов обязательным условием является сопоставимость по времени капитальных вложений и потоков будущих поступлений. Эти два показателя не могут сравниваться непосредственно, так как возникают в разные моменты времени, а цена денег по мере удаленности их получения падает, что связано с инфляцией, риском неполучения вложенных средств и т.д. Поэтому и инвестиции, и поток будущих поступлений как источник их окупаемости необходимо свести к эквивалентным величинам, рассчитанным на один и тот же момент времени. Это будет текущая стоимость, которая получается путем дисконтирования (вопросы, связанные с фактором времени при оценке эффективности инвестиций подробно рассмотрены в разд.

13.3).

            Инвестиционные затраты (ИЗ) будущего (расчетного) периода (t) с учетом дисконтирования определяются по формуле:

где ИЗ₁ - сумма инвестиционных затрат, вкладываемых на момент расчета.

           Инвестиционные затраты будущего периода больше, чем первоначальные затраты, так как из-за инфляции и других негативных процессов для создания объекта аналогичной производственной мощности через t лет потребуется больше денег, чем это необходимо в данный момент. Эти затраты должны окупаться за счет будущих поступлений - прибыли, направляемой на накопление, и амортизации, составляющих чистый поток денежных средств (ЧП). Текущая стоимость будущих поступлений вычисляется следующим образом:

а чистая текущая стоимость проекта (ЧТС) определяется разницей между суммарной текущей стоимостью по годам расчетного периода и инвестиционными затратами:

Для определения коэффициента дисконтирования могут применяться стандартные таблицы (табл. 13.4). Однако проблема заключается не в этом математическом действии, а в том, как правильно выбрать ставку дисконтирования. Приоритетное значение при этом имеют мнения инвесторов и кредиторов. Чем более масштабнее проект и чем больше средств  требуется для его реализации, тем ставка дисконта, как правило, выше. В современных условиях можно ориентироваться на ставку рефинансирования Центрального банка России, в которой отражен уровень инфляции.

Пример. Определить чистую текущую стоимость проекта, инвестиционные затраты на реализацию которого равны 1000 усл. ед. Денежные поступления за каждый из трех лет после ввода объекта в эксплуатацию составляют по 500 усл. ед. Норма дисконта 20 %.

         Тот период времени в годах, в течение которого суммарный дисконтированный чистый поток сравняется с капитальными вложениями и другими затратами, связанными с инвестированием, является сроком окупаемости инвестиционных затрат, т.е.

       Иными словами, срок окупаемости - это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого сальдо чистой текущей стоимости становится неотри-

цательным. В приведенном примере срок окупаемости составляет около 3-х лет. Графически процесс окупаемости инвестиций, определенный по чистой текущей стоимости, показан на рис 13.6. На графике срок окупаемости показывает точку безубыточности, т.е.

момент, когда капитальные вложения полностью возместятся и проект будет приносить прибыль.

В наиболее общем виде процесс расчета срока окупаемости инвестиций представлен в табл. 13.5.

           Бизнес-план инвестиционного проекта - это сложный документ, содержащий технические, экономические, финансовые и другие разделы с необходимыми исходными данными, расчетами и обоснованиями. Телекоммуникационные компании, как правило делают заказ на разработку бизнес-плана проектным институтам или специализированным фирмам, что требует от них значительных затрат на оплату услуг разработчикам. Поэтому, в случае, когда имеется несколько возможных вариантов осуществления инвестиций, еще на предпроектной стадии можно выбрать один из них, используя методику оценки сравнительной экономической эффективности, а затем для выбранного варианта заказывать бизнес-план.