УЗБЕКИСТОН АЛОКА ВА АХБОРОТЛАШТИРИШ АГЕНТЛИГИ

ТОШКЕНТ АХБОРОТ ТЕХНОЛОГИЯЛАРИ УНИВЕРСИТЕТИ

 

 

Алока корхоналари

иктисодиёти кафедраси

 

 

 

МОЛИЯВИЙ МЕНЕЖМЕНТ

 

маърузалар туплами

 

 

Тошкент-2002

 

 

 

Мундарижа

 

Кириш.............................................................................................3

1.                 Молияларнинг мохияти. Молиялар тизими.................4

2.                 Корхонанинг молиявий ресурсларини шакллантириш. Фойдани таксимлаш................... ................ ...................10

3.                 Сугуртанинг мазмуни ва мохияти................................15

4.                 Сугурта ишининг иктисодий асослари........................21

5.                 Давлат молиялари.............................................................24

6.                 Бюджетдан ташкари фондлар.......................................28

7.                 Давлат кредити.................................................................33

8.                 Халкаро иктисодий муносабатларнинг ривожланишида молияларнинг роли............ ................ ...........................34

9.                 Банклар ва банк иши. Марказий банклар (МБ).... ..37

10.             Тижорат банклари (ТБ)...................................................41

11.             Валюта стратегияси.........................................................50

12.             Молиявий менежмент (ММ).........................................53

13.             Капитални бошкариш.....................................................55

14.             Корхона активларини бошкариш................................61

 

Адабиётлар.....................................................................72

 

КИРИШ

 

Молиявий менежментни ургатишдан максад булгуси мутахассисларга молиялар мохиятини англатиш, пул муомаласи ва кредитлар, молиявий менежмент механизми ва вазифалари, молиявий бозорнинг ривожи, алока сохасида ва умуман халк хужалигида активларни ва капитални бошкариш буйича асосий иктисодий билимларни беришдир.

Ушбу маърузалар туплами «Молиявий менежмент» фани буйича туркум дастурлар асосида тузилган ва ТДТУ, УРОВУМ, ТВ илмий кенгаши томонидан тасдикланган хамда «Менежмент» (сохалар буйича) В341100 йуналишидаги талабаларга мулжалланган.

Маърузалар туплами «Молиявий менежмент» фанининг асосий мавзуларини уз ичига олган ва шу билан бирга талабалар томонидан ушбу фанни урганишда илмий ва методик адабиётлардан фойдаланишни хам рад этмайди.

 

 

1.     МОЛИЯЛАРНИ МОХИЯТИ. МОЛИЯЛАР ТИЗИМИ

 

1.1.          Молияларнинг ижтимоий иктисодий мохияти.

1.2.          Нарх таксимоти жараёнида молияларнинг бошка табакалар (категориялар) билан узаро алокаси.

1.3.          Молия тизими.

1.4.          Молияларнинг вазифалари.

1.5.          Молиявий менежмент.

 

1.1.          Молияларнинг ижтимоий - иктисодий мохияти

 

Молиялар объектив хусусиятга эга булиб, жамиятда мавжуд булган аник (реал) ишлаб чикариш муносабатларини акс эттиради ва иктисодий категория сифатида катнашади. Молияларнинг иктисодий категория сифатида таркибини ташкил этувчи узига хос муносабатлар бу уларнинг хар доим пул шаклида акс этишидир. Пул молиялар мавжуд булишининг мажбурий шарти хисобланади.

Молиялар корхоналар орасида товар-материал бойликларини сотиб олишда, товар ва хизматлар реализацияси жараёнида, давлат ва корхоналар орасида, яъни соликлар ва ихтиёрий туловларни тулашда, корхоналар, фукаролар ва бюджетдан ташкари фондлар орасида туловларни тулаш ва ресурсларни олишда; бюджет тизимининг алохида звеноларида; мулкий ва шахсий сугурта органлари ва корхоналар, фукаролар орасида, яъни сугурта бадалларини тулаш ва сугурта холати содир булганида зарарни коплашда хамда корхона фондларининг айланишидаги пул муносабатларини акс эттиради. Молиявий муносабатларнинг пайдо булишининг бирламчи асоси жамият махсулотлари кийматининг бирламчи таксимот жараёни хисобланади. Бу киймат уни ташкил этувчи элементларга (c. v. ва m) мос келса, у холда пул даромадлари ва жамгармаларининг турли шакллари пайдо булиши содир булади.

Махсулот реализациясидан тушум таркибига фойдани хисоблаш, ижтимоий сугурта чегирмалари, амортизация чегирмалари ва бошкалар молиялар ёрдамида амалга оширилади ва киймат таксимоти жараёнини, унинг хар бир кисмини максадли йуналишларга мос равишда акс эттиради.

Хужалик юритиш субъектлари орасидаги кейинги киймат таксимоти (соликлар тулаш, фойдани инвестицияга йуналтириш ва бош.) хам молиялар хисобига амалга оширилади. Кийматни молиялар ёрдамида таксимлаш ва кайта таксимлаш албатта молиявий ресурснинг специфик шаклини кабул килувчи пул маблаглари харакати билан амалга оширилади.

Молиявий ресурслар ишлаб чикариш боскичида, яъни янги киймат яратилганда ва эскиси хисобдан чикарилганда ташкил этилади. Ишлаб чикариш боскичида ишчи станок олдида молиявий ресурс ишлаб чикармайди, балки товар шаклидаги мехнат махсулини ишлаб чикаради. Молиявий ресурсларнинг реал шаклланиши факат таксимот боскичидан, яъни киймат сотилганда ва сотилган кийматнинг аник иктисодий шакллари тушум таркибига кушилганда бошланади. Мана шунинг учун хам фойда ишлаб чикариш боскичида яратилади, аммо микдор сифатида факатгина киймат таксимоти жараёнида шаклланади. Молиявий ресурсларнинг ишлатилиши асосан махсус максад йуналишидаги пул фондлари оркали амалга оширилади, лекин фонд шаклида булмаган холатда хам уларни ишлатиш мумкин.

Молиявий фондлар – бу халк хужалигида ишлаётган умумий фондлар тизимининг зарурий ташкилий кисми хисобланади.

Молиявий ресурсларни ишлатишнинг фонд шаклини фонд булмаган шакл билан таккослаганда халк хужалиги ривожланишининг асосий йуналишларига ресурсларни жалб килиш ва жамиятнинг ижтимоий талаблари тулик кондирилишини таъминлаш имконини беришини курамиз.

Молиялар – бу ялпи жамоатчилик махсулоти кийматини таксимлаш ва кайта таксимлаш жараёнида пайдо буладиган хамда давлат ва хужалик юритувчи субъектлардаги пул даромадлари ва жамгармалари шаклланиши билан боглик булган миллий бойликнинг бир кисми ва уларни кайта ишлаб чикаришни кенгайтириш, ишчиларни моддий рагбатлантириш ва жамиятнинг бошка эхтиёжлари учун ишлатиладиган пул маблагларидир.

 

1.2.          Нарх таксимоти жараёнида молияларнинг бошка табакалар (категориялар) билан узаро алокаси

 

Молиялар киймат таксимотида катнашади ва нарх, иш хаки, кредит каби категориялар билан узвий боглик. Махсулот кийматининг пул куринишини олиши ва таксимот объекти булишига сабаб «нарх» деб аталувчи иктисодий институт хисобланади.

Ишлаб чикаришда яратилаётган махсулотнинг булгуси киймат микдори, унинг пул шаклида акс этиши, яъни нарх барча ишлаб чикариш омилларини хисобга олган холда куйилади. Лекин нарх на мулкчиликнинг субъектлари буйича таксимотини ва на кийматнинг турли кисмлари функционал ишлашини таъминлай олмайди. Албатта алмашув булиши  ва кийматнинг хамма кисмлари (с, v, ва т) аник микдорий пропорцияларга эга булиши керак. Факатгина махсулот кийматини таксимлаш боскичида амортизация ажратмаларига, айланма маблагларга ва турли даромадларга аник ажратилиши мумкин.

Жамоатчилик махсулоти кийматини таксимлашда молиялар билан биргаликда иш хаки хам катнашади. Таксимотнинг бу шакли аник бир ишчиларнинг даромадларини шакллантиришга каратилган. Иш хаки иктисодий категория сифатида янги яратилган кийматни таксимлаш жараёнида ишчининг килган мехнати ва унинг сифатига боглик булган индивидуал даромадларни шакллантириш йули оркали киймат муносабатларини билдиради. Молиялардан нархнинг фарки шундаки, унинг таксимот муносабатларида пул маблаглари шаклида алохида бир ишчининг ихтиёрига тушиши ва унинг шахсий манфаатлари учун ишлатилишидир. Шу билан бирга молиявий муносабатларнинг моддий ташувчиси булган молиявий ресурслар ХЮС ва давлат ихтиёрида булиб, жамиятнинг турли эхтиёжларини кондиришга каратилган булади. Молиялар ва иш хаки таксимот категорияси сифатида узвий богликдир. Бир томондан, молиялар иш хаки фондини корхонанинг бошка пул фондларидан ажратиб турса, бошка томондан, тулов вактига мос келмаган иш хаки корхонанинг молиявий ресурслари бир кисмининг шаклланиш манбаи сифатида катнашади ва баркарор пассив шаклни олади.

Иш хаки буйича карздорлик – бу молиявий ресурс хисобланади, лекин бу иш хаки молия билан боглик булгани учун эмас, балки хисобланган иш хаки эгалари кулига бирдан тушмаганлиги хисобига содир булади. Корхонада айланишда булган бу пул маблаглари айланма маблаглар манбаи сифатида катнашади. Киймат таксимотида молиялар билан бирга кредит хам катнашади. У хам молияларга якин. Лекин шу билан бирга уларнинг ишлаш характерлари узгачадир. Кредитнинг молиялардан фарки, унинг кайтариб бериш асосида ишлашидир. Хар кандай кредит шартномада белгиланган муддатда кредиторга кайтарилиши шарт. Кайтариб бериш – бу кредитни зарурий хусусияти хисобланади. Кредит ресурслари кайта таксимлаш жараёнида корхонанинг вактинча буш булган пул маблагларини кайта таксимлаш хисобига нархни таксимлаш боскичида вужудга келадиган даромад ва тушумдан молиялаш хисобига шаклланади.

Кредит ресурслари карз олувчига маълум муддатга молиялаш, уларни уз вактида фоизи билан кайтариш ва тулаш шартлари асосида берилади.

 

1.3.          Молияларнинг вазифалари

 

Молияларнинг мохияти унинг вазифаларида акс этади. Молиялар икки асосий вазифани бажаради: таксимот ва назорат.

Таксимот функцияси миллий даромадни таксимлашда, яъни асосий ёки бирламчи даромадлар яратиш мобайнида ишлатилади. Уларнинг йигиндиси миллий даромадга тенг. Асосий даромадлар миллий даромадни моддий ишлаб чикариш катнашчилари орасида таксимлашда шаклланади.

Улар икки гурухга булинади:

1.     Ходимлар ва ишчиларнинг иш хаки;

2.     Моддий ишлаб чикариш билан банд булган мехнаткашлар ва фермерлар даромадлари;

 

Миллий даромадни кайта таксимлаш ишлаб чикаришга эга булган корхоналарнинг даромадлари ва жамгармаларини самарали ва тежамкорлик билан ишлатиш максадида маблагларни сохалараро ва худудий таксим килиш билан боглик. Даромадларнинг ахолининг турли ижтимоий гурухлари орасида кайта таксимлаш натижасида иккиламчи ёки ишлаб чикариш даромадлари пайдо булади. Уларга ишлаб чикариш булмаган сохалардан олинган даромадлар, соликлар (жисмоний шахсларнинг даромад солиги ва бошкалар) киради. Иккиламчи даромадлар миллий даромадларни ишлатишнинг охирги пропорциясини (йуналишини) шакллантиради.

Бундай кайта таксимлаш натижасида яратилган даромадлар моддий ва молиявий ресурслар орасидаги ва энг аввало, пул даромадлари улчови ва уларнинг тузилиши, бир томондан ва иккинчи томондан, ишлаб чикариш воситалари ва истеъмол буюмлари хажми ва тузилиши уртасидаги мосликни таъминлаши зарур.

Молиялар назорат вазифасини хам бажаради, яъни ЯИМ ни мос фондлар буйича таксимлаш ва уларни максадли йуналишларга сарфлашни назорат килади. Назорат максади – ИТУ(Р) тезлаштириш, динамик ривожланишни таъминлаш, ресурсларни тежамкор сарфлашдан иборатдир.

Молиявий назоратнинг асосий масалаларидан бири - бу молиявий саволлар буйича конунчиликка тулик риоя килинаётганини, корхоналарнинг молиявий мажбуриятлари уз вактида ва тулик бажарилаётганини хамда туловлар ва хисобларни ташкил этишни текширишдан иборат.

 

1.4.          Молиявий менежмент

 

Бозор иктисодиёти шароитида молиявий менежмент масалалари алохида ахамиятга касб этади, яъни молиявий ресурсларни янада самарали бошкариш катта ахамиятга эга.

Молиявий менежмент – бу замонавий усуллар асосида фирманинг молиявий-хужалик фаолиятини бошкаришга йуналтирилган профессионал (касбий) фаолият туридир.

Молиявий менежмент куйидаги зарурий хусусиятларга эга:

1.      Корпорация фаолиятининг молиявий томонини башорат килиш ва режалаштириш. Молиявий режалаштириш жараёнининг асосий курсаткичлари сифатида сотилган махсулот хажми фойда-капитал куйилмалари катнашади;

2.      Катта микдордаги маблагларни инвестициялаш жараёнида максадга мувофик (ечишларни) карорларни кабул килиш.

3.      Молиявий фаолиятни хамма хизматлар билан мослаштириш (координация). Масалан: маркетинг сохасидаги карор сотиш хажмига таъсир этади ва бу, уз навбатида, фойда ва инвестиция микдорига таъсир курсатади.

4.      Молиявий бозорда кушимча маблагларни сафарбар килиш, шахсий акциялар ва облигацияларни сотиш ва бошка шу каби  катта  (хажмдаги) операциялар утказиш.

 

Молиявий менежмент  куйидагиларни уз ичига олади:

·         Турли молиявий куролларни ишлатиш оркали фирманинг молиявий сиёсатини ишлаб чикиш ва амалга ошириш;

·         Молиявий масалалар буйича карор кабул килиш, уларни аниклаштириш ва амалга ошириш усулларини танлаш;

·         Фирманинг молиявий хисоботини тузиш ва тахлил килиш оркали ахборот таъминотини таъминлаш;

·         Инвестицион лойихаларни бахолаш ва инвестиция портфелини шакллантириш, капиталга булган харажатни бахолаш, молиявий режалаштириш ва назорат;

·         Фирма молиявий-хужалик фаолияти бошкарув аппаратини ташкил этиш.

 

Молиявий менежментнинг максади умуман фирманинг ёки унинг фойда маркази булган алохида ишлаб чикариш – хужалик звеноларининг максадга эришиш учун усуллар,воситалар ва асбоб-ускуналар ишлаб чикариш ва уни куллашдир.

Максадларга куйидагича эришиш мумкин:

·         Фойдани максималлаштириш;

·         Режа даврида баркарор фойда нормасига эришиш;

·         Бошкарув таркиби ва акционерларнинг даромадларини ошириш;

·         Фирма акцияси курс бахосини кутариш ва б.к.

 

Молиявий менежмент фирманинг киска муддатли ва узок муддатли максадлари орасида оптимал мослик топиши киради.

Киска муддатли молиявий бошкарувда, масалан фойдани ошириш ва акция курс бахосини кутариш каби максадларни мослаштириш буйича карор кабул килиш керак, чунки бу иккала максад бир-бирига карши чикиши мумкин. Бу ишлаб чикаришни ривожлантириш учун капитал инвестициялаётган ва акцияси бахосининг усишини таъминлайдиган, келгусида юкори фойдани кузлаб жорий йилда зарар кураётган фирма мисолида пайдо булади. Бошка томондан, фирма жорий юкори фойда учун асосий капитални инвестициялашдан тухтаб туриши мумкин, бунинг натижасида махсулотининг ракобатбардошлигига таъсир курсатади ва ишлаб чикариш рентабеллигининг камайишига олиб келади. Кейин акция курс бахосининг пасайиши ва фирманинг молиявий бозордаги ахволи ёмонлашуви мумкин. Охирги максадга йуналтирилган узок муддатли молиявий бошкарувда аввало ноаникликдаги таваккалчилик омиллари хисобга олинади. Акция тахмин килинаётган нархи аникланганда, бу куйилган капиталга кайтариш портфели булади.

Пул маблаглари куринишидаги молиявий ресурслар окимини бошкариш молиявий менежментда мраказий масала хисобланади.

Молиявий  ресурслар окимини пул маблаглари ташкил этади:

·         Молиявий – хужалик фаолияти натижасида олинган пул маблаглари;

·         Молиявий бозорда акция, облигация сотиш ва кредит олиш ёрдамида олинган пул маблаглари;

·         Молиявий бозор субъектларининг капитал учун фоиз ва дивиденд куринишидаги туловлари;

·         Фирманинг молиявий-хужалик фаолиятини ривожлантириш учун инвестициялаш ва кайта инвестициялаш;

·         Солик туловларини тулашга йуналтирилган пул маблаглари.

 

1.5.          Молия тизими

 

Молия тизими – бу давлат ва корхоналарни пул маблаглари фондларини ташкил этиш, таксимлаш ва ишлатиш усуллари ва шакллари тизимидир.

Давлат молия тизими уз ичига 3 катта тизимни  олади. Уларнинг хар бири пул маблаглари ва жамиятдаги кайта ишлаб чикаришнинг турли ролларини характерлайди: корхоналар (ташкилот ва муассасалар) молиялари, сугурта ва давлат молиялари.  Улар, уз навбатида, бир нечта гурухларга ажратилади.

Молиявий тизим тузилиши 1-расмда курсатилган.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.     КОРХОНАНИНГ МОЛИЯВИЙ РЕСУРСЛАРИНИ ШАКЛЛАНТИРИШ. ФОЙДАНИ ТАКСИМЛАШ.

 

2.1.          Корхонанинг молиявий ресурслари. Бозор шароитида уларни шакллантириш ва ишлатиш хусусиятлари.

2.2.          Асосий ишлаб чикариш фондларининг айланишида молияларнинг роли.

2.3.          Айланма маблагларни шакллантириш ва ишлатишнинг молиявий аспекти.

2.4.          Корхоналарда молиявий режалаштириш. 

 

 

2.1.          Корхонанинг молиявий ресурслари. Бозор шароитида уларни шакллантириш ва ишлатиш хусусиятлари

 

Корхонанинг молиявий натижаси – бу хужалик юритувчи субъект ихтиёрида булган ва молиявий мажбуриятларни бажариш учун кайта ишлаб чикаришни кенгайтириш учун хамда ходимларни иктисодий рагбатлантиришга мулжалланган пул даромадлари ва тушумларидир.

Молиявий ресурсларни шакллантириш узлик маблаглари ва унга тенглаштирилган маблаглар, молиявий бозордаги ресурсларни йигиш ва молия-банк тизимидаги кайта таксимлашдан тушадиган пул маблаглари хисобига амалга оширилади.

Молиявий ресурсларнинг бирламчи шаклланиши корхона таъсис этилган вактда, яъни устав фонди ташкил этилганда содир булади. Унинг манбалари: акционерлик капитали, пай бадаллари, тармокдаги молиявий ресурслар, узок муддатли кредитлар, бюджет маблаглари хисобланади. Устав фонди микдорини ишлаб чикариш жараёнига инвестицияланган пул маблаглари (асосий ва айланма) микдори (размери, улчови) курсатади.

Харакатда булган корхонанинг молиявий ресурсларининг асосий манбаи сифатида сотилган махсулот (курсатилган хизмат) нинг нархи катнашади ва тушумни таксимлаш жараёнида унинг турли кисмлари пул даромадлари ва жамгармалари шаклини олади. Молиявий ресурслар асосан фойда (асосий ва бошка фаолият турларидан) ва амортизация ажратмалари хисобига шаклланади. Шу билан биргаликда молиявий ресурслар манбаларига: эскирган мулкни сотишдан тушган даромад, баркарор пассивлар, турли максадли тушумлар (мактабгача булган муассасаларда болаларни бокиш ва б.к.), курилишда ички ресурсларни йигиш кабилар хам киради.

Хусусийлаштириш шароитида яна бир манба – бу мехнат жамоаси аъзоларининг пай ва бошка бадалларидир. Сезиларли даражадаги молиявий ресурслар молиявий бозор йигиши мумкин; акция, облигация сотиш, кредит инвестициялари ва б.к.

Бозор иктисодиёти шароитида сугурта компаниялари томонидан туланадиган сугурта копламлари катта роль уйнайди, бюджет ва сохадаги молиявий манбаларнинг роли эса камайиб бормокда. Кимматбахо когозлар буйича фоиз ва дивидендлар хамда молиявий операцияларни утказишдан келадиган фойда каби молиявий ресурс турлари пайдо булмокда.

Корхонанинг молиявий ресурсларини ишлатиш куйидаги йуналишлар буйича амалга оширилмокда:

·         Молиявий мажбуриятларни бажаришда тегишли молия-бюджет тизимидаги органларга туловлар (бюджетга солик туловларини тулаш, ишлатилган кредит учун фоиз тулаш ва б.к.);

·         Технологияни янгилаш, ноу-хау, ишлаб чикаришни кенгайтириш ва б.к. билан боглик булган капитал харажатларига узлик маблагларини жалб килиш.

·         Молиявий бозордан сотиб олинадиган кийматбахо когозлар учун молиявий ресурсларни жалб килиш; акция, облигация ва бошкалар;

·         Молиявий ресурслар ижтимоий рагбатлантириш хусусиятига эга булган пул фондларини ташкил этиш учун йуналтирилган;

·         Молиявий ресурсларни хайрия, хомийлик ва бошка максадлар учун ишлатиш.

 

2.2.          Асосий ишлаб чикариш фондларининг айланишида молияларнинг роли

 

Хар кандай корхонанинг ишлаб чикариш жараёни моддий-техник асосини асосий ишлаб чикариш фондлари ташкил этади. Бозор иктисодиёти шароитида янги очилаётган корхоналарнинг асосий ишлаб чикариш фондлари бирламчи шаклланиши устав фондларининг бир кисми хисобланган асосий воситалар хисобига амалга оширилади.

Асосий воситалар – бу ишлаб чикариш ва ноишлаб чикаришга мулжалланган асосий фондларга жалб килинган пул маблагларидир.

Асосий фондларни сотиб олиш ва уларни корхона балансига кушиш вактида асосий фондлар ва корхона балансига кушилган асосий маблаглар микдори сон жихатдан асосий фондлар нархига мос келади. Кейинчалик асосий фондлар ишлаб чикариш жараёнига катнашишига караб уларнинг бахоси иккига булинади: унинг бир кисми тайёр махсулотга утказилган эскиришга тенг булса, иккинчиси – харакатдаги асосий фондларнинг колдик бахосини акс эттиради.

Тайёр махсулотга утказилаётган асосий фондлар бахоси хар доим махсус амортизация фондига пул маблаглари шаклида йигилади. Бу фонд йил давомидаги амортизация чегирмаларини ва асосий фондларни (бутунлай ёки бир кисми) кенгайтирилган кайта ишлаб чикариш учун ишлатиш ёрдамида шаклланади. Эксплуатациядан чиккан асосий фондларни узгартириш давригача ажратилган амортизация вактинча буш булади ва кайта ишлаб чикаришни кенгайтириш учун кушимча манба сифатида ишлатилиши мумкин. Кенгайтирилган кайта ишлаб чикаришни факатгина амортизация чегирмалари хисобига таъминлаб булмайди, чунки улар асосан оддийгина кайта ишлаб чикариш учун мулжалланган. Шунинг учун капитал куйилмаларининг асосий кисми миллий даромаддан таъминланади, бу ерга аввало узлик молиявий ресурслар (акционер ва пай капитал) хамда молиявий бозордан жалб килинган (курилиш-монтаж ишлари иктисодиётидан) фойда (хужалик усулида бажариладиган) ва кредит ресурсларини жалб этиш киради. Корхонанинг молиявий ресурслари таркибида фойда алохида уринга эга. Бундан ташкари курилишнинг узидаги маблагларни йигиш, эскирган мулкни сотишдан тушган маблаглар, уй-жой курилишлари ва махсус ривожлантириш фондлар маблаглари хам ишлатилади. Бюджет маблагларининг капитал харажатларига ажратилиши, бир хил техник сиёсат олиб боришни таъминлайди. Бозор шароитида бюджет томонидан молиялаш, максадли субсидиялар (инвестицион ассигнациялаш) ва инвестицион солик кредити оркали амалга оширилади.

 

2.3.          Айланма маблагларни шакллантириш ва ишлатишнинг молиявий аспекти

 

Корхона махсулот ишлаб чикариши учун асосий фондлар билан бирга уз ичига ишлаб чикариш захираларини (хом ашё, материал, ёкилги ва б.к.), тугалланмаган ишлаб чикариш колдигини ва давр харажатларини олувчи айланма ишлаб чикариш фондлари хам керак. Хисобдаги маблаглар корхона кассасидаги пул маблаглари ва унинг банк хисоб ракамидаги маблаглар муомала фондлари дейилади. Хар кандай корхона ишлаш жараёнининг узлуксизлигини таъминлаш учун айланма ишлаб чикариш фондлари ва муомала фондларидан бир вактда фойдаланиш керак.

Айланма ишлаб чикаришни муомала фондларига бунакланган пул маблаглари корхонанинг айланма маблагларини ташкил этади.

 Айланма маблагларнинг асосий хусусияти шундан иборатки, у хужалик фаолиятини нормал амалга оширишда ишлаб чикариш жараёнини тарк этмайди: айланма маблаглар сарфланмайди, балки корхонанинг турли куринишидаги харажатларига куйилади. Ишлаб чикариш фондларининг айланишига хизмат курсатиб (П-Т. . . Б. . . Т*-Д*) айланма маблаглар (П) турли ишчи (функционал) шаклларга эга булади; материаллар (Т), самарадорлик (С), махсулот (М) ишлаб чикариш цикли тугаши билан яна узининг пул (П) шаклига кайтади.

Корхона айланма маблагларини шакллантириш учун узлик ва карз ресурсларидан фойдаланилади.

Узлик айланма маблагларини шакллантириш корхонани ташкил этиш вактида, яъни устав фонд тузилганда содир булади.

Шаклланган маблагларига акционерлик капитали, пай бадаллари, баркарор пассивлар, бюджет маблаглари, маблагларни кайта таксимлаш киради. Айланма маблагларни самарали ишлатиш корхона фаолияти молиявий натижасига таъсир курсатадиган узлик айланма маблаглар мавжудлиги ва уларнинг холатини курсатади. Узлик айланма маблаглар ва карз айланма маблаглари орасидаги муносабат корхонани молиявий баркарорлик даражасини ва унинг  молиявий бозордаги холатини курсатади («банкротлик тугрисидаги конундан»). Корхонанинг тулов кобилияти унинг савдодан, кредит ва пул характерига эга булган бошка операциялардан келиб чикадиган тулов мажбуриятларини тулик ва уз вактида бажариш имкониятини аниклайди.

Тулов кобилияти корхонанинг мавжуд ресурслари ва унинг туловлари хамда жорий пул тушумлари орасидаги муносабатни хисобловчи махсус коэффициентлар оркали топилади. Корхонанинг карз мажбуриятлари томонидан тулов кобилияти унинг ликвидлигини (харакатчанлигини) ифодалайди, яъни корхонанинг хохлаган вактда зарур харажатларини амалга ошириш имкониятидир. Ликвидлик - карз микдори хамда накд пул маблаглари, балансдаги, хисоб ракамдаги ресурслар, кимматбахо когозлар ва осон сотиладиган айланма маблагларни уз ичига олувчи маблаглар хажмига боглик.

Айланма  маблагларнинг  айланиши  - бу уларни ишлатиш самарадорлигини характерловчи курсаткич хисобланади (материал ресурсларини иктисод килиш, уларни бир махсулот буйича камайтириш).

 

2.4.          Корхоналарда молиявий режалаштириш

 

Фойдани таксимлашнинг асосий принциплари (тамойиллари):

·        Биринчи навбатда, давлат олдидаги молиявий мажбуриятларни бажариш;

·        Фойда хисобига кенгайтирилган кайта ишлаб чикаришни максимал таъминлаш;

·        Фойдани ходимларни моддий рагбатлантиришга ишлатиш;

·        Фойдани ижтимоий – маданий эхтиёжларга йуналтириш.

Молиявий режалаштириш молиявий манбаларни аник (реал) кайтариб олишга каратилган. Бу узлик ёки жалб килинган, ёинки уларнинг капитал унумдорлигини ошириш имконияти билан боглик. Бунинг учун режалаштириш мобайнида асосий ва айланма фондларни сотиб олиш йуллари, ишлаб чикариш ходимлари малакасини ошириш олдиндан аник равшан куриб чикилади.

Молиявий режа тузиш тамойиллари:

·        Олинаётган кайтим даражаси фаркини ва юкори рентабилликни таъминловчи харажатларни хисобга олиш максадга мувофикдир;

·        Молиявий харажатларни уларни коплаш муддати билан мослаштириш керак. Узок муддатли харажатларни танлашда молиялашнинг иктисодий усулларини куриб чикиш лозим;

·        Юкори молиявий кайтимли харажатлар учун баланслаштирилган таваккалчиликни таъминлаш керак. Аммо таваккалчиликнинг усиши билан харажатларга жалб килинган маблагларнинг рентабеллиги камаяди;

·        Инфляция жараёнини хисоблаш зарур.

Молиявий режа турт кисмдан иборат:

1.       Даромадлар ва маблаглар тушуми. Бу кисмга корхонани банкдан ва давлатдан ташкари олган барча молиявий ресурслари киради (бюджет ва бюджетдан ташкари фондлар). Бу кисм курсаткичлари таркибига асосий фаолиятдан фойда, инвестицион фаолиятдан фойда, кимматбахо когозлар буйича фоизлар ва дивидентлар, шартномалар буйича даромадлар, илмий-тадкикот хусусиятига эга ишлар учун, амортизация чегирмалари, хисобдан чиккан мулкни сотишдан даромад, пассивларнинг усиши ва б.к. киради.

2.       Харажатлар ва маблагларни кискартириш (чикариш). Бу кенгайтирилган ишлаб чикариш молиявий ресурсларининг ишлатилишини, фаолиятнинг яхши натижаларини рагбатлантиришни, операцион ва бошка харажатларни акс эттиради. Бу кисмга яна капитал куйилмалари, иктисодий рагбатлантириш фондларига чегирмалар, кимматбахо когозлар сотиб олишга сарфланган харажатлар, хайрия фондларига чегирмалар ва б.к. киради.

3.       Кредитли узаро алокалар корхона олган карзларини, уларни кайтаришни ва олинган кредитлар учун фоизлар тулашни назорат килувчи банк ташкилотлари билан. Бу кисм икки булимдан иборат: даромад булимида корхона олган карзлари акс эттирилади. Харажат булимида эса карзларни ишлатганлиги учун фоиз туловлари ва карзни тулаш курсатилади.

4.       Корхонанинг бюджет ва бюджетдан ташкари фондлар билан узаро муносабати – бу даромад ва харажат кисмидан иборат. Бир томондан, бюджет ва бюджетлан ташкари фондларга солик туловлари, иккинчи томондан эса олинаётган ассигналлашлар. Молиявий режа чоракларга булинган холда бир йил учун тузилади.  

 

3.     СУ/УРТАНИ МАЗМУН ВА МОХИЯТИ

 

3.1.          Сугуртанинг иктисодий мохияти ва унинг вазифалари.

3.2.          Сугурта сохаси. Унинг жамият хаётидаги роли.

3.3.          Сугурта компаниялари (ташкилотлари).

3.4.          Сугурта ишидаги асосий тушунчалар.

 

3.1. Сугуртанинг иктисодий мохияти ва унинг вазифалари

 

Сугурталаш - бу унинг катнашчилари орасида сугурта фондини пул бадаллари хисобига шакллантириш масаласи буйича хужалик юритувчи субъектга етказилган зарарни коплашга мулжалланган ёки содир булган сугурта холати натижасида оилаларнинг даромадларига тенглаштирилган алохида ёпик кайта таксимлаш муносабатлари йигиндисидир.

Сугуртани характерловчи хусусиятлар.

Сугурталашда кутилмаган, тусатдан ва нохуш ходисалар содир булиш эхтимолига асосланган пулни кайта таксимлаш муносабатлари пайдо булади, яъни халк хужалиги ва ахолига моддий ва бошка зарар етказиш мумкин булган сугурта холати.

Сугурталашда етказилган зарар сугурта катнашчилари - ёпик характерга эга булган сугурталовчилар орасида копланади. Зарар етказишнинг тасодифий характери узи билан моддий ва бошка йукотишларни келтириб чикаради. Одатда, бу йукотишлар мазкур  давлатнинг ёки худуднинг бутун хужалиги ва майдонини эмас, унинг бир кисмини камраб олади.  Бу сугурталанган барча хужаликлар орасида зарар курган хужалик зарарини тулик коплаш учун шароит яратиб беради. Сугурта катнашчиларини доираси канча кенг булса, хар кандай сугурталанувчи зарарни коплашда уларнинг улуши шунча кам булади.

Сугурталаш зарарни худудлар орасида ва вакт буйича кайта таксимлашни куриб чикади. Зарарни вакт буйича коплаш фавкулотдаги холатлар бир неча  йил давомида булиши ёки булмаслигига боглик ва унинг качон содир булиши номаълумдир. Бу холат яхши, тинч йилларда тушган сугурта туловларининг  захира фондини яратиш заруриятини тугдиради, чунки  кутилмаган фавкулотдаги ходисаларда улар зарарни коплаш манбаи сифатида хизмат килади.

Зарарнинг ёпик холда копланиши сугурта фонди йигилган маблагларни катаришига асосланади. Сугурта туловларининг хамма суми (сугуртани утказган накладной харажатларни хисобга олинган холда) зарарни коплаш шаклида кабул килинган вакт мобайнида уша худуд микёсида кайтарилади.

Сугуртанинг марказлашган ва марказлашмаган усуллари мавжуд. Марказлашган усул миллий даромаддан молияларни ажратиш билан боглик.

Сугурталаш мохияти унинг вазифаларида акс этади – таваккалчилик, огохлантирувчи, жамгарма, назорат. Таваккалчилик асосий вазифа хисобланади, чунки у зарур курган хужаликлар ва фукароларга пул ёрдамини курсатиш буйича сугурталашнинг асосий максади билан бевосита боглик.

Сугурталаш огохлантириш вазифасини хам бажаради. Бу сугурта таваккалчилигини камайтириш буйича килинаётган ишларни молиялаш учун сугурта фонди маблагларини ишлатиш билан боглик.

Сугурталашнинг жамгариш вазифаси кайсидир даражада кредитлашга ухшаш. Бу ерда сугурта ёрдамида бир канча маблаглар йигилади ва бу пул маблагларининг тушуми секинлашган даврда хаёт даражасини ушлаб туриш учун ишлатилади.

Сугурта назорат вазифаси сугурта фонди маблагларни максадли шакллантириш ва ишлатиш хусусиятини узида акс эттиради. Назорат вазифасининг талабига мос равишда утказилган сугурта операцияларининг тугрилиги буйича молиявий сугурта назорати утказилади.

 

3.2. Сугурта сохаси. Унинг жамият хаётидаги роли

 

Сугурта  объектлари турлича булганлиги сабабли сугурта муносабатларини 5 сохага ажратиш лозим; мулкни сугурталаш, ижтимоий, шахсий сугурта, жавобгарликни сугурталаш, тадбиркорлик таваккалчилигини сугурталаш.

Мулкни сугурталаш объекти сифатида моддий бойликлар катнашади. Ижтимоийда эса – фукароларнинг даромад даражаси киради (нафака ажратмалари). Шахсий сугуртада – фукаронинг хаёти соглиги ва мехнат лаёкати сугурталанади.

Ижтимоий ва шахсий сугурталашни янада каттарок сохага бирлаштириш мумкин - бу оила даромадларини сугурталашдир.

Жавобгарликни сугурталаш объекти сифатида махсулот етказиб бериш буйича шартнома бандларини бажариш ва агар бирор шахс томонидан зарар етказилган булса, зарарни коплаш ёки карзларни тулаш тушунилади ва булар сугурталовчининг мажбуриятларига киради. Масалан, автохалокат туфайли транспорт эгаси бошка шахснинг соглиги ва мулкига зарар етказди, у холда мавжуд конунларга биноан у етказган зарарни коплаши даркор. Жавобгарликни сугурталашда зарарни сугурта ташкилоти тулайди. Карзларни тулашда буйича сугурта мажбурияти хам шундай тартибда амалга оширилади.

Тадбиркорлик таваккалчилигини сугурталаш фойда ололмаслик ёки зарар куриш билан богликдир (даромад ёки рентабеллик даражасининг камайиш холатидаги сугурталаш, олдиндан куриб булмайдиган зарарлар холатида ва бошкаларда).

 

3.3. Сугурта компаниялари (ташкилотлари)

 

Хозирги пайтда сугурта ишида сугурта компанияларининг 4 хил ташкилий шакли кенг таркалган.

 Сугурта компаниясини ташкил этишнинг биринчи шакли бу акционерлик асосида курилади. Бу холатда сугурта компанияси акция чикаради ва акционерлик жамияти хисобланади. Бундай ташкилий шакл хаётни сугурталаш ва мулкни сугурталаш хамда бахтсиз ходисалардан сакланиш учун характерлидир.

 Сугурта компаниясини ташкил этишнинг бошка шакли - бу узаро алока асосидаги ташкил этилади. Хар кайси ярим ташкил этувчи хам рахбар хисобланади, яъни акция асосида эмас, балки сугурта полиси асосидаги акционерлик жамияти.

 Сугурта компанияларининг учинчи шакли узаро алмашувга асосланган кампания хисобланади. Бундай ташкилий шаклдаги компания алохида шахс ёки ташкилот номидан харакат килувчи жамоалардан шаклланади. Корхонанинг марказий идораси оркали унинг иштирокчилари сугурта таваккалчилиги билан узаро алмашиб туришади, бунда улар узларини узлари сугурта килишади ва сугурта хизмати ташкарига сотилмайди. Туртинчи  шакл - бу Ллойд тизими хисобланади. Бу синдикатлардан ташкил топган булади, коида буйича бунга пай асосида сугурта компаниялари ва брокерлик сугурта филиаллари киради. Сугурта таваккалчилиги буйича жавобгарлик Ллойд катнашчиларининг хаммаси орасида ёки синдикат аъзолари орасида таксимланади. Ишни брокерлар кабул килишади ва уртакашлик учун уз улушини олади. Ллойд тизимини синдикатлар  фаолиятини назорат килувчи ва янги аъзоларни кабул килувчи махсус кумита бошкаради. Бундай тизим Англия ва Германия учун характерлидир. Сугурта компанияларида капитал йигишнинг хусусияти асосан сугурта мукофоти хисобига амалга оширилади. Аммо сугурталашнинг бу шакли  хаётни ва мулкни сугурталашдан сезиларли даражада фаркланади. Хаётни сугурталашда  мукофотни хисоблаш мураккабдир.

Компания сугурта тарифини хисоблашда учта асосий элементларга эътибор бериши керак; буларга сугурта бадали тулов фонди (зарарни коплаш), сугурта операцияларини юритиш буйича харажатлар, сугурта агентлари ва ходимлардан ташкил топган персонални ушлаб туриш, инвестициядан даромадлар киради. Аммо сугурта ставкасини акциялашда сугурта йигиндисини тулаш ва сугурта операциясини юритиш буйича харажатларни коплашнинг (кушимча) устамалар учун нетто-ставка хисобига яратилган бадаллар захираси катта ахамиятга эга.

Нетто-ставка микдори сугурталанган ахолининг улуш даражаси ва захиранинг даромадлилик нормасига боглик.

Мол-мулкни сугурталашда сугурта тарифларини шакллантириш тамойили эркин психологик омилларга асосланган булади.

Мол-мулкни сугурталаш буйича базавий (асосий) ставка, сугурталашни утиш хакидаги статистик маълумотлар алохида аникланади. Самолет, автомобиль ва кемаларнинг авариялар сони ва халок булганлар сони, ёнгинлар хамда зарар микдори, фойда размеридаги харажатлар. Масалан, танкер корпусини сугурталашда базавий ставка, уни 15-20 йил давомидаги экспулатациясидаги нархининг 2% ташкил этади.

Эксплуатациянинг катта муддатида тарифлар ошади. Агар танкернинг сузиш жойи хавфли булса (уруш харакатлари), у холда тариф янада ошади.

Ишлаб чикариш куроллари ва хоналарни сугурталашда, ставкага ёнгинга карши химоя ва манбаларнинг борлиги хам таъсир этади. Уларнинг даражаси канча юкори булса, ставка шунча кам булади ва тескариси. Сугурта компаниясининг молиявий фаолияти натижаси сифатида сугурта мукофоти  ва сугуртани коплаш тулови плюс (К) операцияларни юритиш буйича харажатлар орасидаги фарк хисобланган сугурта бадалларидан фойда хисобланади. Фойда хар доим компанияда колади, бадаллар захираси ярим ушлаб турувчилар (сугурталовчилар) олдидаги келгуси мажбуриятлар сифатида инвестицияга йуналтирилади.  

 

3.4. Сугурта ишидаги асосий тушунчалар

 

Сугурта хуимояси – бу аник бир объектга етказилган зарарни тугатиш ва коплаш буйича муносабатдир. Масалан, кишлок хужалик хосилларини, мол-мулкни ёки яшаш даражасининг сугурта химояси.

Сугурта манфаати - икки маънога эга булган тушунча: биринчидан, иктисодий эхтиёжлар ва катнашчиларни сугурталашдан манфаатдорликни билдирса; иккинчидан, мол-мулкка етказилиши мумкин булган зарар, ёки мол-мулкнинг йук килиниши, ёки моддий йукотишларни  бахолайдиган сугурта суммасини акс эттиради.

Сугурталовчи сугурталашни амалга оширадиган махсус ташкилотдир (давлат, акционер аралаш).

Кайта сугурталовчи мос объекти кайта сугурталашга кабул килувчи сугурта ташкилоти. Кайта сугурталаш дунёнинг куплаб давлатларида кенг кулланади. Кайта сугирталаш куплаб сугурталовчилар ва кайта сугурталовчилар шакллантирган сугурта фонди маблагларнинг йигиндисини зарурий концентрация учун шароит яратади.

Сугурталановчи – сугурта бадали туловчи ва сугурталовчи билан аник сугурта муносабатида катнашувчи жисмоний ёки юридик шахс. Халкаро сугурта амалиётида у ярим ташкил этувчи деб аталади.

Сугурталанган шахс – ижтимоий ва шахсий сугурта буйича хаёти, соглиги ва мехнат кобилияти, сугурта химояси объекти хисобланган жисмоний шахс.

Сугурта гувохномаси – шахсий сугуртани, мол-мулкни сугурталашни тасдикловчи хужжат (сугурта полиси).

Сугурта микдори (суммаси) - аник сугурталанган мол-мулк, хаёт, соглик учун  пул маблаглари размери.

Сугурта таъминоти – сугурта микдорини сугурталанган мол-мулк кийматига (нархига) нисбати. Максимал сугурта таъминоти 100% тенг.

Сугурта тарифи — сугурта суммасининг бирлиги "сум" даги тулов ёки умумий сугурта суммасидан % ставкасида акс эттирилади. Сугурта фондини шакллантириш учун асос булиб хизмат килади. Сугурталовчининг сугурталаши билан боглик булган харажатлар учун зарур булган нетто-ставка юкламаси ва сугурта суммаси хамда сугурта зарарини тулаш учун мулжалланган нетто-ставкадан ташкил топган тариф брутто-ставкаси деб аталиши хам мумкин.

Сугурта бадали (сугурта тулови) — сугурта суммаларининг йигинди билан сумлардаги тулови, бу халкаро сугурталашда сугурта мукофоти деб аталади. Сугурта бадали сугурта тарифини юзлик сугурта суммалари сонига (даврий, бирлик) купайтириш оркали аникланади.

Сугурталаш муддати — сугурта объекти сугурталанган даври.

Сугурта майдони — сугурталаш мумкин булган объектларнинг максимал микдори. Мулкий сугурталашда мол-мулк эгаларининг зарурий сони ёки шу жойдаги сугурталашга тегишли объектлар микдори кабул килинади. Ижтимоий ва шахсий сугурталаш буйича сугурта майдони бу  республика, вилоят худудида сугурталаниши мумкин булган ишчилар сонидир.

Сугурта портфели —  берилган худудда, корхонада ёки ташкилотда сугурталанган шахслар, объектлар ёки сугуртанинг харакатдаги шартномаларининг фактик (аник) микдори.

Портфелнинг сугурта майдонига фоиз (%) нисбати сугурта майдонини камраб олишнинг фоиз (%) курсаткичини беради.

Сугурта таваккалчилиги — бир неча маънога эга булган термин хисобланади.

·         Сугурта холатидан зарар етказиш эхтимоллиги. Математик хисобланган бу эхтимоллик сугурта таърифларини куриш учун асосий хисобланади.

·         Сугурта суммаси буйича аник сугурта объектлари ва зарар етказишнинг эхтимоллик даражаси. Объектларнинг бахо микдорига боглик холда бу тушунча катта, уртача ва кичик сугурта таваккалчиликлари хамда уларнинг халокатга учраши ва зарар куриш эхтимоллик даражаси буйича жуда хавфли ва кам хавфли таваккалчиликларга ажратилиши мумкин.

 Сугурта таваккалчилигининг иккинчи маъноси халкаро сугуртада кенг ишлатилади.

Сугурта холати — салбий ёки бошка курсатилган холатларга боглик холда булиб утган аник ходиса ва бунга сугурта тулови ёки сугурта суммаси туланиши мумкин.

 Сугурта  далолатномаси — содир булган сугурта холатининг сабаби ва фактларини тасдикловчи урнатилган тартибда тулдирилган хужжат.

Сугурта зарари — бутунлай зарарнинг киймати ёки сугурта бахоси буйича бир кисми (зарарланган) бузилган мулкни таъминлаш. Сугурталанувчига зарарни аник тулаш - сугурта коплами деб аталади.

 

 

 

4.     СУ/УРТА  ИШИНИНГ ИКТИСОДИЙ АСОСЛАРИ

 

4.1. Сугурта бозори.

4.2. Сугурталовчининг тижорат фаолияти.

 

4.1. Сугурта бозори

 

Сугурта бозори — бу пул муносабатларининг алохида сфераси булиб, бу ерда сотиб олиш — сотиш объекти сифатида махсус хизмат — сугурта химояси хисобланади ва унга булган талаб ва таклиф шаклланади. Сугурта бозори ривожланишининг объектив асоси ишлаб чикариш  жараёнининг узлуксизлигини таъминлаш эхтиёжининг пайдо булиши ва кутилмаган, олдиндан курилмаган бахтсиз ходисалар руй берганда зарар курганларга пул ёрдами бериш оркали акс эттирилади. Сугурта бозорида жамиятнинг сугурта химоясини таъминлаш учун сугурта фондини шакллантириш ва таксимлаш амалга оширилади.

Сугурта бозори куйидаги категорияларидаги сугурта хизматлари сотувчиларини уз ичига олади.

Сугуртачилар — бевосита сугурта шартномаларини тузувчилар;

Кайта сугурталовни ташкилотлар — маълум бир мукофот эвазига катта таваккалчиликнинг бир кисмини узига олувчи сугурта ташкилотлари;

Сугурталовчи ва сугурталанув орасидаги даллоллар;

Сугурталовчиларнинг турли хил бирлашмалари - у ёки бу максад учун тузилган бирлашмалар (маълумот алмашиш, истикболли дастурлар ишлаб чикиш).

Барча юридик ва жисмоний шахслар сугурта хизматларини сотиб олувчилар булиши мумкин. Сугурта бозоридаги махсус товар — бу сугурта хизмати хисобланади. Унинг истеъмол бахоси сугуртавий коплаш шаклини олувчи аник бир сугурталашга тааллукли сугурта химояларини таъминлаш хисобланади.

Сугурта коплами шартномада курсатилган ходиса холатидаги конкрет (аник) объектнинг сугуртавий таъминотини узида ифодалайди.

Менли таннархи — бу сугурта хизматининг бахоси, яъни сугурта таърифидан кейинги бадал ёки тулов. Бахонинг пастки чегараси сугурталанувчидан тушган туловлар ва сугуртани коплаш туловлари хамда сугурта суммаси орасидаги тенгликни акс эттирувчи сугурта муносабатларидаги эквивалентлик принципини аниклайди. Юкори чегара сугурталовининг эхтиёжларини аниклайди. Аник сугурталовчи хизматларининг бахоси, унинг сугурта портфели тузилиши ва микдори, инвестиция фаолиятининг сифати, бошкарув харажатларининг микдорига ва кутилаётган фойдага боглик. Сугурта хизматларини сотиб олиш — сотиш сугурта шартномаси тузилгандан кейин расмийлаштирилади ва сугурта полиси берилади. Сугуртани коплаш тулови эхтимоллик хусусиятига эга булганлиги учун сугурталанувни шартнома тузиш вактида сугурталовчини кредитлайди. Сугурта куринишларининг микдори сугурта бозорининг ассортиментини ифодалайди. Берилган вактда, аник бир жойда тупланган сугурта хизматини сотиш шарти сугурта бозори конъюктураси деб аталади.

Биринчидан: Уз хизматини таклиф этаётган сугурталовчи сугурталанувчига сугуртанинг иктисодий максадга йуналтирилганлигини ва нуфузли сугурталанувчи шартнома тузгандан оладиган ютугини аник курсатиши керак.

Иккинчидан: Сугурта хизмати шундай курилиши керакки, унинг бахоси мос сугурталанувчилар гурухи тулов кобилияти имкониятларига мос келсин. Бу масалаларни сугуртавий маркетинг (СМ) хал килади. СМ куйидаги йуналишларга ажратилади:

·        Сугурта эхтиёжини аниклаш максадида бозорни урганиш;

·        Хар кайси сугурталаш куриниши буйича сугурта хизмати нархини ва уни тулаш усулини аниклаш;

·        Янги хизматлар рекламаси ва б.к.

 

4.2. Сугурталовчининг тижорат фаолияти

Сугурталовчининг тижорат фаолиятидан максад фойда олиш хисобланади.

 Сугурта операцияларидан даромадлар уз ичига сугурта туловларидан тушумлар ва сугуртанинг турли куринишлари буйича бадалларни олади. Сугурта туловлари жорий тушумлар фондини шакллантиради, Бу асосий фаолиятдан булмаган даромадлар билан бирга сугурталовчининг ялпи даромадини ташкил этади. Сугурта компаниясининг даромадлари таркибига резерв ва захира фондларидан тушумлар хам киритилади. Аммо улар тугри маънодаги даромад хисобланмайди. Ушбу тушумлар доимий булмаган хусусиятга эга ва харажатларни молиялаш учун жорий сугурта туловларидан тушумлар етарли булмаганда амалга оширилади. Сугурталовчи даромадларининг асосий манбаи сифатида сугурта тулови сугурта тарифи асосида аникланади. Тариф ставкасининг объектив асоси  иш юритиш ва сугурта фондини шакллантириш манбаларига булган эхтиёжни акс эттирувчи сугурта хизматлари нархи хисобланади. Бозор шароитида сугурта тарифига бозор конъюктураси ва олинган фойда нормаси хамда алохида холларда банк кредити катта таъсир курсатади. Сугурталовчи  сугурта суммасини тулаш вактигача тулов куринишида олинган маблагларни тижорат максадларида ишлатади ва улардан фоиз олади.

Шу сабабли тариф ставкаси “даромадлик меъёрлари” хисобига олдиндан камайтирилади. Узгараётган таваккалчиликнинг холатини хисобга олиш зарурияти ва бозор конъюктураларининг таъсири сугурта тарифларининг хисоб-китоб техникасини сезиларли кийинлаштиради, бу сугурта фаолиятининг кийин участкаларининг бирида актуал хисобларни амалга оширади.

Сугурталовчининг харажатлари сугурта фондининг таксимлаш жараёнида таъминланади. Харажатларнинг тузилиши ва таркибини иккита узвий боглик иктисодий жараёнлар аниклайди: сугурталанувчи олдидаги мажбуриятларни коплаш ва сугурта ташкилотининг фаолиятини молиялаштириш.

 Иктисодий аломатлар буйича харажатлар куйидагича аломатларга синфланади:

·         Сугуртани коплаш ва сугурта суммаси туловлари буйича харажатлар;

·         Резерв бадаллари ва захира фондларига чегирмалар;

·         Огохлантирувчи тадбирларга чегирмалар;

·         Ишга киритиш буйича харажатлар.

Сугурта ишини ташкил этиш ахамияти ва умумий улуши буйича сугурталовчи харажатларининг асосий кисми сугурта суммалари ва сугурта копламалари туловлари хисобланади. Тулов пайтида сугурталовчи сугурталанувчи олдидаги шартнома тузишда ёки конун асосида кабул килинган сугурта мажбуриятларини бажаради, яъни урнатилган тартибда.

 Сугурта ишида захира фонди ва резервларга чегирмалар келгуси давр харажатларининг узига хос вариантини акс эттиради. Захира фондларини шакллантириш эхтиёжи сугурталашнинг маънавий курсаткичларидан бирига асосланган зарарнинг вактинчалик  раскладкасига асосланган. Сугурта ходисасининг тасодифий хусусияти бу нотинч даврда зарар курганларга ёрдам курсатиш имкониятига эга булиш учун тинч осуда даврда сугурталанувчиларнинг маблагларини йигишни акс эттиради. Бу билан молиявий операциянинг баркарорлиги таъминланади.

Захира фондлари сугуртанинг барча куринишлари буйича сугуртанинг хар кайси алохида тури буйича шаклланиши мумкин хамда сугуртанинг бир неча куринишлари учун умумий захира фондлари тузилиши мумкин, агарда сугурталанувчи буни максадга мувофик деб хисобласа.

Захиралардан ташкари жамгарма мулжалига эга булган ва сугурталовчиларнинг бир кисм бадалларининг уларга келгуси туловлар учун (масалан, хаётни сугурталаш буйича бадаллар резерви ва бошкалар) куриб чикиладиган сугуртанинг барча турлари буйича резерв фондлари (бадаллар резервлари) яратилади.

Иш юритиш буйича харажатларга иш хаки харажатлари, хужалик ва идора харажатлари, сафар харажатлари, операцион харажатлар, маркетинг ва бошка харажатлар киради.

 Сугурта операциясининг молиявий натижаси — бу сугурта ташкилоти хужалик фаолияти натижаларининг нархловчи бахосидир. У сугуртадан хар кайси тури буйича ва бутун сугурта операцияси буйича аникланади. Даромадлар ва харажатлар баланси тузилади. Ижобий молиявий натижа икки элементни кабул килиши мумкин: сугурталовчининг фойдаси ва резерв бадалларининг усиши. Охиргиси катъий максадли йуналишга эга булади, лекин ташкилотнинг хисоб ракамларида сакланган даврда кредит ресурслари сифатида ишлатиш мумкин. Фойданинг йиллик йигиндисининг туловларнинг йиллик йигиндисига нисбати сугурта операциясининг рентабеллиги деб аталади. Тижорат фаолияти сугурта фаолияти жараёнида маблаглар айланишининг эхтимолий хусусиятига асосланади, яъни сугурталовчининг хисоб ракамига сугурталанувчидан тушадиган туловларни  сугурта копламаси сифатида тулангунга кадар бироз давр утади. Сугурталаш муддати сезиларли булиши мумкин.

Сугурталовчи тижорат фаолияти конъюктурасини аниклашда иккита омилни хисобга олиши лозим: унда мавжуд маблагларнинг йигилувчанлиги ва бозор конъюктураси. Маблагларни куйиш максадида сугурталовчи бозор конъюктурасини урганиши ва маблагларининг сакланиши хамда етарлича катта фойда олишни мулжаллаши керак.

 

 

5.     ДАВЛАТ МОЛИЯЛАРИ

 

5.1.          Давлта молияларининг таркиби.

5.2.          Давлат даромадлари ва харажатлари.

5.3.          Давлат бюджети.

 

5.1. Давлат молияларининг таркиби

 

Давлат молиялари бир неча кисмлардан (погоналардан) иборат:

·         Давлат бюджети (ДБ)

·         Бюджетдан ташкари фондлар.

·         Давлат кредити (ДК)

·         Корхона молиялари.

Бу погоналарнинг турли функционал мулжали (максади) туфайли давлат иктисодий ва ижтимоий жараёнларнинг кенг спектрига таъсир курсата олади.

 

5.2.          Давлат даромадлари ва харажатлари

 

Давлатнинг марказлашган  даромадлари солик туловлари хисобига, ташки иктисодий фаолиятлардан даромадлар хисобига ва ахолидан туловлар хисобига шаклланади.

 Марказлашмаган даромадлар корхонанинг узидаги пул даромадлари ва йигилмаларидан иборат булади.

 Давлатнинг марказлашган  даромадлари таркибида асосий уринни бюджет даромадлари эгалайди. Унинг хисобига жамиятнинг иктисодий- ижтимоий масалалари ечилиши таъминланади. Марказлашган даромадларга давлатнинг бюджетдан ташкари фондларининг ресурслари - хам ижтимоий сугурта, нафака фонди, ахолининг бандлик фонди ва бошкалар тааллуклидир. Давлат даромадлари шаклланишининг асосий манбаси миллий даромад хисобланади. Аммо баъзан фавкулодда вазиятдали даврларда (уруш, табиий офат) давлат даромадлари манбаи сифатида олдиндан йигилган миллий бойликлар катнашиши мумкин. Бу холда давлат  даромадларининг аккумуляцияси харажатларни коплашга йуналтирилган бюджет маблагларининг колдиклари, олтин захирасини сотиш, давлат мулкини пулли хусусийлаштириш ва бошкаларни ишлатиш оркали амалга оширилади.

Давлат даромадларининг барча манбалари ички ва ташкига ажратилади. Ички манбаларга давлат ичида яратиладиган ва давлат томонига уз функцияларини амалга ошириш учун ишлатиладиган миллий даромад ва миллий бойлик тааллуклидир.

 Ташки манбаларга миллий даромад тааллуклидир. Баъзи холларда давлат карзлари шаклидаги ёки репарацион туловлар куринишида тушадиган бошка давлатларнинг миллий бойликлари хам киради.

 Бозор иктисодиёти шароитида давлат даромадларини йигишнинг асосий усули соликлар, карзлар ва эмиссия хисобланади.

 Соликлар урнатилган (фискал), иктисодий ва ижтимоий маънога эга. Давлат хокимият органларини керакли пул маблаглари билан таъминлаш оркали соликлар узининг фискал ролини бажаради. Шу билан бирга имтиёзли соликларни  куллаш оркали, жамият ишлаб чикаришининг ривожланишига, унинг сохавий ва худудий тузилишини замонавийлаштиришга ижобий таъсир курсатиши мумкин. Соликлар ёрдамида зарур ижтимоий масалалар ечилади. Ахолининг турли ижтимоий гурухлари даромадлари тартибига солинади, кам таъминланган шахслар солик туловларидан озод килинади. Демографик сиёсат талабларидан келиб чиккан холда солик имтиёзлари урнатилади.

Фискал буйича даромад манбаларининг иккинчи манбаи давлат берган карзлари хисобланади. Улар нафакат бюджет дефицитини коплаш учун, балки турли капитал харажатларни таъминлаш учун, айникса иктисоднинг давлат секторида инвестициялаш булимида ишлатилади. Инкироз даврида карзларнинг роли сезиларли даражада ошади.

Учинчи усул бу инвестиция хисобланади. Бу усулга нафакат когоз шаклидаги, балки кредит эмиссияси хам киради. Агар эмиссия бюджет дефицитини коплаш заруриятига асосланган булса, у холда бу инфляциянинг кучайишига олиб келади.

 Кейинги вактларда бозор муносабатларига утиш сабабли соликка оид булмаган манбалардан тушумлар кучаймокда: бунга давлат мулки эксплуатациясидан даромадлар (дивидендлар), мол-мулкни ижарага бериш, сотишдан тушадиган даромадлар киради.

Давлат харажатлари давлатнинг иктисодий, ижтимоий бошкарув, харбий функцияси билан боглик. Давлат харажатлари бюджет ва бюджетдан ташкари фондлар тизими хамда давлат корхона, ташкилот харажатлари оркали амалга ошириладиган  тугридан-тугри харажатларидан ташкил топган. Давлат харажатлари инвестиция сиёсатини, илмий-техник дастурларни амалга ошириш, ижтимоий характердаги харажатлар: согликни саклаш, муниципиал курилишни ташкил этиш учун ишлатилади.

Марказлашмаган давлат харажатлари бевосита давлат корхоналари, бирлашмалари, ташкилотлари томонидан амалга оширилади. Давлатнинг бошкарув аппарати харажатлари хамда давлат бирлашмалари, ташкилотлари ишлаб чикарилган бошкарув харажатлари, мудофаа корхоналарига керакли курилмалар  сотиб олиш учун харажатлар бунга мисол була олади. Давлат харажатлари аник куринишларининг йигиндиси давлат харажатлари тизимини ташкил этади ва у куйидаги тамойилларга асосланган:

1.          Молиявий режаларга мос равишда маблагларни максадли йуналтириш.

2.          Давлат ресурслари харажатланишининг кайтарилмаслиги.

3.          Иктисод тизимига риоя этиш.

Давлат харажатларини молиялаш — уз-узини молиялаш, бюджет молиялари, кредит таъминоти каби турли шаклларда амалга оширилади. Уз-узини молиялаш давлат корхоналарининг узлик молиявий ресурслари хисобига харажатларни коплаш учун ишлатилади. Бюджет томонидан молиялаш умумдавлат ахамиятига эга булган харажатларни таъминлаш учун ишлатилади. Кредит таъминоти, бир томондан, узларининг жорий ва инвестицион харажатларини коплаш учун банк ссудасини оладиган давлат корхоналарида ишлатилса, иккинчи томондан, давлат тузилмаси бошкарувининг турли погонасида молиявий бозордан давлат кредити шаклидаги пул маблагларини карзга олувчи корхоналар учун кулланилади.

 

5.3.          Давлат бюджети

 

Давлатнинг ташкилотлар, корхоналар, ахоли билан пайдо буладиган молиявий муносабатлари бюджет муносабати дейилади. Бу муносабатларнинг спецификацияси куйидагича:

1.     Улар узгармас катнашувчиси давлат булган таксимлаш жараёнида пайдо булади.

2.     Улар умумдавлат эхтиёжларини кондириш учун мулжалланган пул маблагларининг марказлашган фондларини шакллантириш ва ишлатиш билан боглик.

Мамлакатнинг бюджет фондини шакллантириш ва ишлатиш буйича бюджет муносабатларининг йигиндиси давлат бюджети маъносини беради. Иктисодий тоифа сифатида давлат бюджетининг мохияти таксимлаш (кайта таксимлаш) ва назорат функцияси оркали амалга оширилади. Бюджетнинг халк хужалиги билан куп шаклли алокаларини акс эттирувчи бюджет курсаткичлари адреси (урни), жамият ишлаб чикариши  тузилмасини кисмларидаги ишлар холатини назорат килиш максадида уларни ишлатиш учун асос яратилади. Бюджет курсаткичлари оркали иктисодий ва ижтимоий жараён давомида олдиндан режалаштирилган ва (фактик) олинган маълумотлар орасидаги фаркни кузатиш мумкин. Бу эса хукуматнинг тезкор карорлар кабул килиши учун сигнал булади.

Давлат бюджет даромадлари.

Даромадларнинг асосий манбаи — бу солик туловларидир. Соликлар тугри ва эгри булиши мумкин. Биринчиси —даромад ва фойдага бевосита урнатилса, иккинчиси — нархга кушимчадир.

 Жисмоний шахслардан олинадиган соликлар — даромад солиги, мулк солиги ва бошкалар.

Юридик шахслардан олинадиган соликлар — ККС, фойдадан солик, мулкдан солик.

Давлат бюджетининг харажатлари — бу давлат пул маблаглари фондини таксимлаш ва уни сохавий, максадли, худудий мулжаллари буйича ишлатиш туфайли пайдо буладиган иктисодий муносабатлардир. Улар аник хусусиятлар буйича синфланади: кайта ишлаб чикаришдаги роли буйича; жамиятдаги урни буйича; ишлаб чикариш сохалари ва фаолият турлари буйича; максадли мулжаллар буйича.

Жамият ишлаб чикаришдаги роли буйича — бу моддий ва номоддий соха орасида иктисодиётнинг энг янги сохаларини ривожлантиришни рагбатлантириш, ИТТ(У) тезлаштиришга таъсир этиш оркали халк хужалиги пропорциясини аниклаш оркали таксимланади.

Жамият масъулияти буйича — давлатнинг иктисодий, ижтимоий, мудофаа ва бошка функцияларини бажаради.

Давлат бюджети харажатларининг сохавий гурухлари асосида иктисодиётни соха ва фаолият турларига ажратиш ётади. Давлат томонидан молиялаштирилган харажатларнинг аник куринишларини максадли мулжалланган капитал куйилмаларга харажатлар, дотациялар, номоддий ишлаб чикариш сохаси буйича; иш хакига харажатлар, капитал тузатиш ва бошкалар киради. Давлат бюджетини иктисодий синфлаш билан биргаликда асосида  максадли дастурлар буйича ассигнация таксимлаш ётувчи ташкилий гурухлаш хам ишлатилади. Бюджет молиялашни субсидиялаш билан алмаштириш зарур, бунда маблагларни такдим этишнинг зарурий шарти, танлов кураши хисобланади. Давлат бюджетининг харажатлари унинг даромадлари билан узвий богликдир. Ушбу узаро алока харажатларнинг даромадга микдорий нисбати хамда уларни бир-бирига таъсири оркали аникланади.

Бюджет дефицити — бу фавкулоддаги холатлар, кутилмаган ходисалар туркумига кириш шарт булмаган маънавий ходисадир. Дефицит куйидагилар туфайли содир булиши хам мумкин:

·         Иктисодиётни ривожлантириш максадида давлатнинг катта куйилмаларини амалга ошириши зарурияти туфайли;

·         Фавкулодда холатлар билан боглик булганда - уруш, табиий офатлар;

·         Иктисодиётдаги тушкунлик холатида (кризис).

 Бюджет дефицити ЯИМ нинг 2-3 % ташкил этганда, агар давлат улуши ЯИМ ярмидан ошмаса, холатни назорат килса булади.

 

6.      Бюджетдан ташКари фондлар

 

6.1.          Бюджетдан ташкари фондларнинг мокияти.

6.2.          Ижтимоий сугурта фонди.

6.3.          Нафака фонди.

6.4.          Ахоли бандлиги давлат фонди.

6.5.          Бюджетдан ташкари бошка фондлар.

 

 

 

 

6.1. Бюджетдан ташкари фондларнинг мохияти

 

Бюджетдан ташкари фондлар (БТФ) — бу давлат молиялари погоналаридан (буюмларидан) биридир.

БТФ га ижро этувчи хокимият эгалик килади. Улар конунчилик органлари томонидан убевосита назоратда булишади. Бюджет дефицити БТФ яратиш заруриятини пайдо килади.

БТФ — бу баъзи оммавий эхтиёжларни молиялаш учун ва тезкор мустакиллик  асосида комплекс харажатлар учун давлат жалб этиладиган молиявий ресурсларни кайта таксимлаш ва ишлатиш шаклидир.

/арб мамлакатларида бу каби фондлар сони 30 дан 80 оралигида тебраниб туради.  максадли йуналишларига караб БТФ иктисодий ижтимоий турларга ажратилса, бошкарув даражасига (погонаси) боглик холда  давлат ёки худудий кисмларга ажратилади. БТФ ёрдамида куйидаги ишларни амалга ошириш мумкин:

·         Махаллий корхоналарнинг ишлаб чикариш жараёнига, молиялаш, кредитлаш ва субсидиялаш оркали таъсир курсатиш.

·         Махсус аникланган манбалар ва атроф мухитни ифлослантиргани учун жарималар хисобига атроф мухитни асраш тадбирларини таъминлашни молиялаштириш.

·         Туловлар, нафакалар тулаш, субсидиялаш ва бутун ижтимоий инфраструктурани молиялаш оркали ахолига ижтимоий хизматлар курсатиш.

·         Карзлар бериш, бу ерда чет давлатларни хам кушган холда, чет эллик хамкорлар билан ишлаш.

БТФ молиялашни ташкил этиш давлатнинг марказий, республика ва махаллий хокимияти назоратида булади. Уларни шакллантириш ва ишлатиш тегишли конунлар билан белгиланади.

БТФ уларни мулжалидан келиб чиккан максадларга ишлатилади. Улар молиявий бозор катнашчилари ва инвесторлар сифатида катнашиши мумкин. БТФ уз фаолиятининг асосий йуналиши буйича соликлар, давлат ва божхона туловларидан озод килинади.

 

6.2.          Ижтимоий сугурта фонди

 

Давлат сугурта фонди — худудий ва сохавий йуналишлар буйича таксимланадиган, умумдавлат микёсидаги пул маблагларининг марказлашган фонди хисобланади. У тадбиркорлик фаолияти билан шугулланаётган турли мулкчилик шаклидаги корхона ва ташкилотлар маблагларининг катнашиши шарти билан сугурта усулида ташкил этилади.

Фондни ташкил этиш манбалари куйидагилардир:

Корхона ва ташкилотларнинг сугурта туловлари, давлат бюджет маблаглари, дам олиш уйлари ва санаторияларга путёвкалардан тушадиган маблаглар, ижтимоий сугурта чизиклари буйича туловлар, бошка даромадлар. Корхоналар сугурта бадаллари микдори урнатилган фоизнинг ишчи ва ходимлар иш хаки фондига нисбати оркали аникланади. Сугурта бадаллари рагбатлантиришнинг куплаб куринишларидан туланади, буларга, ишчилар учун асосий иш хаки туловлар: дам олиш кунида ва байрам кунлардаги мехнат учун туловлар киради. Ижтимоий сугуртадан бадаллар асосий ишлаб чикариш харажатларига кушилади (етмаган маблаглар давлат бюджетидан туланади).

Бошка даромадлар орасида катта ахамиятга эга булганлар куйидагилар хисобланади: корхона ва ташкилотлардан ходимларнинг вактинчалик мехнат кобилиятини йукотиши ёки мехнат хасталиклари, сугурта туловларини вактида туланмаганлиги учун пениялар ва бошка туловлар буйича харажатларни коплаш учун тушумлар.

Ижтимоий сугурта фондининг маблаглари турли туловларга: (вактинчалик мехнат кобилиятини йукотганларга, хомиладорларга, ёш болалиларга), санитария-курорт хизмати молиялашга, касаба уюшмалари фаолиятини моддий таъминлашга, кам таъминланган оилаларнинг болаларига туловлар тулашга, ногиронлар ва кариялар учун интернатларни таъминлашга сарфланади.

 

6.3.          Нафака фонди

 

Нафака фонди (НФ) — бу маблаглар давлат бюджети таркибига киритиладиган, мустакил молия банк тизимига эга булган нафака таъминоти фондининг давлат бошкарув органидир.

НФ асосий вазифалари:

— нафака ва болалар учун туловларни тулаш учун маблагларни максадли йигиш ва аккумуляциялаш хамда уларни молиялашни ташкил этиш;

- тижорат фаолиятини уз-узини молиялаш тамойили асосида фонднинг, маблагларини кайта ишлатишни кенгайтириш;

НФ маблаглари унинг бюджетида йигилади ва шаклланишнинг куйидаги манбаларига эга:

·       Мулкчилик шаклидан катъи назар корхоналар, ташкилотлар, муассасалар ва жамоа ташкилотлари, яъни иш берувчиларнинг сугурта бадаллари;

·       Индивидуал фаолият юритувчи фукаролардан сугурта бадаллари;

·       Фукароларнинг мажбурий сугурта бадаллари;

·       Ахолининг бандлик давлат фонди оркали ишсизларга узок муддатли нафака таъминлаш билан боглик булган маблагларни нафака фонди оркали коплаш;

·         Тижорат молиявий — кредит операцияларидан даромад.

 

Давлат ижтимоий сугуртасига доир булган фукароларнинг барча тоифаси НФга урнатилган тартибда сугурта бадалларини тулашади (иш хакига нисбатан фоизлар). Ишчи ва ходимлар НФ сугурта бадалларини иш хакидан тулашади, жамоа ташкилотларининг бошликлари даромаддан, бошка фукаролар хам барча даромадлардан тулашади.

НФ ресурсларини ишлатишнинг асосий йуналишлари:

·       Ишлаётган нафака конунчилигига биноан нафака тулаш;

·       12 ёшгача булган болаларга караш учун тулов тулаш;

·       Катта ёшдаги ва мехнат лаёкатини йукотган фукароларга моддий ёрдам курсатиш;

·       Яшаш даражасининг индекслари узгариши билан нафакаларни ошириш;

·       Резервларни киска муддатли ва узок муддатли кимматбахо когозларга куйиш ва бошкалар.

 

 

 

6.4.          Ахоли бандлиги давлат фонди

 

Ахоли бандлиги давлат фонди. (АБДФ) республика ва худудий микёсда яратилади. Уни яратиш манбалари куйидагилар хисобланади:

·         Мулкчилик шаклидан катъи назар барча иш берувчиларнинг мажбурий ажратмалари;

·         Ишчиларнинг иш хакидан олинадиган соликларнинг умумий суммасидан ташкари мажбурий сугурта бадаллари;

·         Республика махаллий  бюджет маблаглари.

Бозор иктисодиёти ривожланган куплаб мамлакатларда ишсиз ахолига ёрдам беришнинг икки тизими мавжуд: ишсизлик буйича сугурталаш ва ишсизларга ёрдам бериш.

Биринчисининг манбаи тадбиркорлар ва ишчиларнинг сугурта бадаллари хисобланади. Иккинчисиники — корхоналар ва давлат ажратмалари. Биринчи тизимдаги ишсизлик буйича туловлар микдори коидага биноан иккинчи тизимдагидан бир неча маротаба куп булади. 

Давлат бандлик фондининг маблаглари: ишсиз булган фукароларни ишга жойлаштириш, профориентацияга, касбий таълим бериш, оммавий ишларга, ишсизлик буйича вактинча туловларга, укиётганларга стипендия тулашга ва бошкаларга ишлатилади.

Одатда ривожланган давлатларда тулов даражаси иш хакининг 30-60% ини ташкил этади, Швецияда эса 80% ташкил этади. Туловлар аник бир муддатга урнатилади, бунда инсон канча куп ишсиз юрса, тулов шунча камаяди ва урнатилган чегарага етганда умуман туланмайди. Минимал тулов микдори энг кам иш хакидан кам булмаслиги керак.

Ахоли бандлиги давлат фондининг маблагларига давлат бандлик хизмати республика ва худудий  булимлари эгалик килишади. Улар маблагларни фонд уставига карши келувчи тижорат максадлари учун ишлата олишмайди. Фонд соликлар ва божхона туловларидан озод килинган.

 

6.5.          Бюджетдан ташкари бошка фондлар

 

Бошка ута мухим фондларга: согликни саклаш фондлари, йул фондлари, худудий (минтакавий) ривожланиш фондлари киради.

 Согликни саклаш фонди — профилактик кадрларни тайёрлаш, илмий изланишларни молиялаш, согликни саклаш муассасаларининг моддий-техник базаларини ривожлантириш буйича максадли дастурларни молиялашга сарфланади. Ушбу фонднинг манбаи сифатида республика ва махаллий бюджет маблаглари, давлат ва жамоат ташкилотларининг маблаглари, фукароларнинг шахсий маблаглари, ихтиёрий бадаллар ва бошкалар катнашади.

Йул фондлари — махсус соликлар ва киритиладиган туловлар хисобига шаклланадиган максадли фондлар. Узбекистон Республикаси Вазирлар Махкамасининг 5.07.93 йилдаги “Республика йул фондини яратиш” тугрисидаги карорига асосан йул фондини шакллантириш манбалари сифатида оммавий ишлатиладиган автомобиль йулларини тузатиш ва тутиб туриш, мулкчилик шаклидан катъи назар корхоналар ва ташкилотлар томонидан урнатилган тартибда даромаддан фоизлар тулаш, сотиб олинган транспортларнинг нархидан  йигимлар, автотранспорт уловига эга булган хамма ташкилотлар ва корхоналар автомобиллари ва автотранспорти эксплуатацияси буйича ажратмалар киради. Бошка манбалар сифатида лотерея уйинлари, карзлар, штрафлар ва бошкалар хизмат килади.

 

7.      ДАВЛАТ КРЕДИТИ

 

7.1.          Давлат кредити мазмуни ва мохияти.

7.2.          Давлат кредитининг шакллари.

 

7.1. Давлат кредити мазмуни ва мохияти

 

Давлат кредитининг (ДК) хусусиятлари берилаётган карз маблагларини кайтаришлилиги, муддатлилиги, бахолилигидан ташкил топган. ДК давлатнинг карз берувчисидир.

ДК давлат хокимияти органлари ихтиёрига келиб тушади ва уларда кушимча молиявий ресурсларга айланади. Бу маблаглар бюджет дефицитини коплашга йуналтирилади. ДК нинг мавжуд булиш имконияти юридик ва жисмоний шахслар даромадларини шакллантириш ва вактинча ишлатишнинг узига хос хусусиятидан келиб чикади. ДК ички ва ташки булиши мумкин. Давлат харажатларининг асосий улуши миллий валютада амалга оширилади. Шунинг учун ички давлат кредити ривожланишда устунликка эга булади. ДКни молиялаш давлат карзининг шаклланишига олиб келади. Маблаг олувчи мамлакатлар учун халкаро давлат кредити кайта ишлаб чикаришни кенгайтириш хисобланади.

 

7.2.          Давлат кредити шакллари

 

Давлатнинг ички кредити куйидаги шаклларда булиши мумкин: давлат карзлари, ахоли куйилмаларининг бир кисми давлат карзларига айланиши, умумдавлат ссуда фондининг маблагларини карзга олиш, ссудалари, кафолатли карзлар.

Давлат карзлари — облигация, хазина мажбуриятлари ва кимматбахо когозлари шаклида булади. Облигациялар усувчи ва курс бахосига эга булади. Облигациялар ютукли, фоизли, фоизли-ютукли, ютуклисиз, фоизсиз (максадсиз) куринишларга эга булади. Ахоли куйилмаларининг бир кисмининг давлат карзларига айланиши алохида кимматбахо когозларнинг сотиб олиниши (масалан, хазина жамгарма сертификатлари) ёки бозордаги кимматбахо когозлари (облигация, хазина мажбуриятлари) хамда облигацияли булмаган карзларни расмийлаштириш (давлат карз мажбуриятларини жамгарма банки сотиб олиш асосида) оркали амалга оширилади.

Умумдавлат ссуда фонд маблагларини карзга олиш — давлат кредит муассасаси бевосита кредит ресурсларининг бир кисмини давлат харажатларини коплашга беради. Бу инфляцияга олиб келади.

Хазина ссудалари — давлат хокимияти органларидан бюджет маблаглари хисобига муддатлилик, бахолилик ва кайтариш шартлари асосида корхона ва ташкилотларга молиявий ёрдам курсатилади.

Халкаро давлат кредити — карз берувчи сифатида жахон молия бозорида давлат катнашади. Давлатнинг ташки карзлари пул ва товар шаклида булади. Улар  урта муддатли ва узок муддатли булади.

Кредит самарадорлиги (С) куйидаги формула оркали аникланади:

 

Ск(( Т - Х) F Х) * 100%

 

Т-давлат кредит тизимлари буйича тушумлар.

Х-давлат кредити тизими буйича харажатлар.

 

 

8.      ХалКаро иКтисодий муносабатларнинг ривожланишида молияларнинг роли

 

8.1.          Халкаро интеграцион (куйилиш) жараёнга молияларнинг таъсири.

8.2.          Марказлашган валюта фондларини шакллантириш ва ишлатиш.

8.3.          Тулов баланси.

 

8.1. Халкаро интеграцион (куйилиш) жараёнга молияларнинг таъсири

 

Молиялар хужалик юритишнинг иктисодий куроли сифатида давлатнинг жахон иктисодиётига кириши учун ишлатилади. Халкаро алокаларнинг ривожланишида молияларнинг роли уч йуналишда тасвирланади:

а) халкаро алокаларнинг турли йуналишларини молиялаш учун зарурий молиявий ресурсларини йигиш ва манбаларни излаш;

б) халкаро интеграцион жараёнларни тартибга солиш;

в) халкаро алокаларнинг хар кайси турининг ривожланишини ва бевосита бу муносабат катнашчиларини рагбатлантириш.

  Молиялар, аввало, иктисодий операцияларга таъсир курсатади. Улар ёрдамида жахон бозорида катта талабга эга булган ракобатбардошли махсулот ишлаб чикариш рагбатлантирилади. Молиялар ташки иктисодий фаолият натижасида миллий даромад улушини шакллантириш имкониятига эга. Узбекистоннинг халкаро ташкилотлар ва фондларга катнашиши халкаро хамкорликнинг зарурий шакли хисобланади. Бу ушбу ташкилотлар бюджети ва устав капиталига керакли квоталар киритишни талаб этади. Халкаро ташкилот маблаглари максадли дастурлар буйича таксимланади. Молияларнинг халкаро алокаларни ривожлантиришга таъсири йуналишларидан яна бири чет эл инвесторлари ресурслари, чет эллик тижорат ташкилотлари, ватанимиз иктисодиёти турли сохаларидаги объектларини жихозлаш учун халкаро курилиш компаниялари, чет давлат инвесторларнинг маблаглари куринишидаги йигиш хисобланади.

  Ташки иктисодий фаолият доирасидаги молиявий операцияларнинг конунийлиги ва тугрилиги учун молия, валюта ва божхона назорати  амалга оширилади. Алохида ишлаш доираси сифатида молиявий ташки иктисодий фаолият специфик томонларга эга. Улар уз фаолиятини нафакат сумда, балки чет эл валюталарида шаклланган ресурсларида хам амалга оширади.

  Таксимлаш муносабатларнинг зарурий субъекти сифатида хорижий давлат, халкаро ташкилотлар, чет эл фирмалари ва бошкалар номидан чет эллик хамкорлар хисобланади.

 

 

 

 

8.2.          Марказлашган валюта фондларини шакллантириш ва ишлатиш

 

Узбекистонда халкаро алокаларнинг ривожланишида марказлашган валюта фондини шакллантириш ва ишлатиш оркали ташки иктисодий алокаларни молиявий тартибга солиш зарур роль уйнайди. Давлатнинг халкаро алокаларида катнашиши учун ва миллий валюта «сум»нинг кадрини ошириш учун марказлашган валюта фонди яратилади. Бунинг учун мулкчилик шаклидан катъи назар даромадни валютада оладиган барча корхоналар урнатилган нормативларнинг зарурий тартибида валютанинг бир кисмини сотади, улар хисобига марказлашган фондлар — Узбекистон Марказий банкининг зарурий резерви ва махаллий хокимият органларининг валюта фондлари шаклланади. Валюта фондлари икки кисмга ажратилади.

а) маблаглари валюта бозорида сумнинг курсини куллаб-кувватлашга йуналтирилган ва конвертация шароити яратадиган баркарорлаштирувчи фонд;

б) Узбекистон Республикаси Молия Вазирлигига сотиладиган валюта фондлар. Улар давлат эхтиёжларини кондириш учун ташки карзларга хизмат курсатиш туловларини таъминлаш, ахолига бирламчи зарур предметлар марказлашган импорт харид (озик-овкат, дори-дармон ва бошка) ларига шартсиз валюта туловларини, ва давлат эхтиёжлари учун  амалга оширишга сарфланади.

  Валюта маблаглари Марказий Банкнинг валюта резервларига урнатилган нормативлар буйича мажбурий тартибда сотилгандан сунг корхоналар колган валюта кисмини ички валюта бозорида тадбиркорлик фаолиятида валюта даромадларига эга булмаган бошка ташкилот ва корхоналарга хамда ваколатли банк урнатган курсига мос равишда махаллий органларга сотади.

  Молиявий ресурсларнинг зарурий манбалари Халкаро Валюта Фондларининг (ХВФ) максадли фондлари ва кредитлари хисобланади. Улар Узбекистон Республикасининг жахон иктисодиётига интеграциясини молиявий куллаб-кувватлаш учун ишлатилади.

 

8.3.          Тулов баланси

 

Тулов баланси (ТБ) аник бир вакт давомида ушбу давлатнинг ташкарига туловлари ва ташкарига олган тушумлари нисбатини англатади (ой, кун, йил). Тулов баланси жорий операциялар, капитал ва  кредитларнинг баланси буйича ажратилади. ТБнинг зарурий таркибий кисми жорий операциялар баланси, яъни — савдо баланси хисобланади. У ушбу давлатнинг аник бир даврда импорт ва экспортнинг бахо нисбатини акс эттиради. Жорий операциялар буйича тулов баланси транспорт, сугурта коммерцион операциялар, туризм, капитал куйилмалар буйича дивидент ва фоизлар, ихтироларни ишлатиш учун лицензия туловлари ва тушумларни хам уз ичига олади. Бундан ташкари тулов балансида давлатнинг четдаги харбий харакатлари акс эттирилади.

  Капитал ва кредитларнинг харакат баланси давлат ва хусусий узок ва киска муддатли капиталлари буйича, импорт ва экспорт буйича тушум ва туловларни акс эттиради. Бунга тугри ва портфель инвестициялар, банкка куйилмалар, тижорат кредитлари, махсус молиявий операциялар ва бошкалар киради.

Жорий операциялар буйича тулов балансининг холати давлатнинг валюта курсига бевосита таъсир курсатади. Хронологик пассив тулов балансларида валюта курси камаяди, актив тулов балансида валюта курси ортади. Шуни ёдда тутиш керак, валюта курси узгариши учун икки давлат орасидаги жорий операциялари тулов балансининг сальдоси эмас, балки халкаро валюта фондида катнашувчи барча мамлакатларнинг ушбу балансга нисбати буйича умумий сальдоси асосий ахамиятга эга. Тулов балансининг зарурий элементи сифатига олтин валюта резервлари, давлатнинг ташкари карзлари, халкаро валюта — молия ташкилотларининг кредитлари каби баланслаштирувчи кисмлар киради.

Жорий операциялар буйича тулов баланси, капитал ва кредитлар харажати баланси хамда олтин ва валюта резервларининг харакати мамлакатнинг умумий тулов балансини яратади, бу хар доим баланслаштирилган булади, яъни унинг актив ва пассив операциялари бир хил кийматга эга булади.

Тулов балансидан мамлакатнинг чет эл мамлакатларига мажбуриятлари ва талабларини курсатувчи хисоб балансини фарклаш максадга мувофикдир. Бу талаб ва мажбуриятлар давлат (олтин валюта ва бошкалар) ва хусусий активлар, тугри инвестициялар, олинган ва таклиф этилган кредитлар, тулов амалга оширилмаган бошка давлатларга нисбатан мажбуриятларни уз ичига олади.

 

 

9.      Банклар ва банк иши. Марказий банклар

 

9.1.          Марказий банкларнинг функциялари ва ташкил этиш шакллари.

9.2.          Марказий банкнинг пассив операциялари.

9.3.          Марказий банкнинг актив операциялари.

9.4.          Марказий банкнинг пул-кредит сиёсати.

 

9.1. Марказий банкларнинг функциялари ва ташкил этиш шакллари

 

МБ пайдо булиши жуда кулай, купчиликнинг ишончини козонган тижорат банклари куйидаги марказлашган банк эмиссияси билан боглик. Бундай банклар эмиссион деб аталган. ХIХ аср охирлари ХХ аср бошларида куплаб мамлакатларда банкнинг барча банкнотлари эмиссияси битта марказлашган эмиссион банк деб ном олган эмиссион банкка жамланган. Кейинчалик бу оддий килиб МБ деб аталди. МБ кредит тизими марказининг узаги булиб хизмат килади. Капиталга эгалик килиш нуктаи назарда МБ куйидагиларга ажратилади:

— Давлат банки: капитал давлатга тегишли (масалан, Буюк Британия, Германия, Франция, Россия МБ);

— Акционерлик банки (масалан, АКШ);

— Аралаш банк акционерлик жамияти, бунда капиталнинг бир кисми давлатга тегишли (Япония, Бельгияда).

Мамлакат кредит тизимида ва хокимиятнинг иктисодий сиёсат юритишда МБ алохида хал килувчи роль бажаради.

МБ юридик томондан мустакилдир.

Банк бошкарувчисини парламент, президент тайинлаши мумкин.

  МБ турт функцияни бажаради:

— Банкнотлар эмиссиясини монополик тарзда амалга оширади;

— Банкларнинг банки хисобланади;

— Давлат банкири хисобланади;

— Банк назорати ва пул-кредитни тартибга солишни амалга оширади.

МБ бевосита корхоналар ва ахоли билан ишламайди. Унинг асосий мижози сифатида иктисодиёт ва марказий банк уртада турувчи тижорат банклари катнашади. МБ тижорат банкларининг пул маблагларини, яъни уларнинг хазина резервларини узида саклайди. Куплаб мамлакатларда тижорат банклари узларининг хазина резервларининг бир кисмини конунга биноан МБ саклашлари шарт. Бундай резервлар мажбурий банк резервлари дейилади. МБ мажбурий резервлар ва банкнинг депозитлари (мажбурий резервлар нормаси) буйича банк мажбуриятлари орасида минимал нисбатни белгилайди. Тижорат банкларнинг (ТМ) МБ да очиладиган хисоб раками оркали МБ улар орасидаги хисоб-китобларни тартибга солишни амалга оширади. ТБ касса резервларини саклашни кабул килган МБ уларга кредит ёрдамини курсатади. МБ ТБ учун охирги имконият, яъни охирги кредитордир. Одатда, унинг кредитлари учун ставка бозор ставкасига нисбатан юкори булади ва шунинг учун банклар МБга кредит олишнинг бошка имконияти колмаган такдирдагина мурожаат килишади.

Давлат банки сифатида МБ унинг хазиначиси (кассир) ва кредитори булиб хизмат килади, унда давлат ва хукумат муассаларининг хисоб ракамлари очилади. Куплаб мамлакатларда МБ давлат бюджетини хазинавий тулдиришни амалга оширади. Соликлар ва карзлардан тушаётган даромадлар МБдаги хазинанинг (молия вазирлиги) фоизсиз счётига киритилади ва у оркали хокимятнинг хамма харажатлари копланади. Баъзи мамлакатларда (масалан, АКШ) бюджет маблагларининг катта кисми ТБ жойлаштирилади. Давлат бюджетининг узлуксиз дефицити шароитида давлатни кредитлаш функцияси ва давлат карзларини бошкариш купаяди. Давлат карзларини бошкариш деганда, карзларни жойлаштириш ва тулаш, улар буйича даромадлар, тулашни ташкил этиш, конверсия ва консотдация буйича МБ операциялари тушунилади. МБ давлат карзларини бошкаришда турли усулларни куллайди: давлат мажбуриятларининг курслари ва даромадлигига таъсир курсатиш максадида уларни сотиш ва сотиб олиш; сотув шартларини узгартириш; хусусий инвесторлар учун давлат мажбуриятларини жалб этиш ва бошка йуллар.

Давлат номидан МБ чет эл валютаси ва олтин захирасини тартибга солади ва давлат олтин валюта захирасини анъанавий сакловчиси хисобланади. У халкаро хисоб-китобларни тартибга солишни, тулов балансини, олтин ва ссуда капиталининг жахон бозоридаги операцияларида катнашишни амалга оширади. Коидага биноан МБ халкаро ва худудий валюта-кредит ташкилотларида уз мамлакатининг вакили сифатида катнашади.

 

9.2.          МБ пассив операциялари

 

МБ уз функциясини банкнинг пассив ва актив операциялари оркали амалга оширади.

Банк ресурсларини шакллантиришга ёрдам берадиган  операциялар актив деб аталади.

Куплаб мамлакатларда МБ ресурсларининг асосий манбаи  банкнотлар эмиссияси хисобланади (хамма пассивларнинг 54% дан 85% игача). Банкнот чикаришнинг хзирги боскичи тулик фидуциардир, яъни олтин билан таъминланмаган. Банкнотни олтин билан таъминланиши йук килинган, лекин баъзи мамлакатларда фидуциялар эмиссия фаолиятини чегараловчи конунлар хамон харакат килмокда. Расман эса  бирликларнинг олтин таркиби йук этилган (рад этилган).

Банкнотлар эмиссиясининг замонавий механизми. ТБ давлатни кредитлаш ва олтин валюта захираларини кучайтиришга асосланган.

 Банкларни кредитлашда банкнотлар эмиссияси вексел ва бошка банк мажбуриятлари; давлатни кредитлашда эса давлатнинг узок муддатли мажбуриятлари; олтин валюта резервларини оширишда сотиб олинаётган олтин ва чет эл валютаси билан таъминланган. Бошкача килиб айтганда, банкнотлар эмиссия таъминоти сифатида МБ активлари хизмат килади. МБ пассив операцияларнинг улчови «банкнотлар эмиссиясига», унинг банкларга актив ссудаларига, хазина (молия вазирлиги), чет эл валютаси ва олтин сотиб олишга боглик.

Юкорида айтиб утилганлар МБ хар кандай ссудаси кредитлар тизимида ёки давлатда янги банкнотлар чикариш билан боглик дегани эмас. Бундай кредитлар МБда очилган тижорат банклари ва хазина счётларига кабул килиниши мумкин. Бундай холларда банкнот эмиссияси эмас, балки МБ эмиссиясини депозитлаш содир булади. МБ ресурсларининг манбаи сифатида тижорат банкларнинг махсус счетларга кабул килинаётган куйилмалари хамда хазина (давлат бюджети маблаглари) куйилмалари хизмат килади.

Одатда пассивнинг 40% дан куп булмаган кисми банкнинг узлик капитали улушига тугри келади.

 

9.3.          Марказий банкнинг актив операциялари

 

МБ асосий актив операцияларига куйидагилар тегишлидир:

— Хисоб-ссуда операциялар;

— Банк инвестициялари;

— Олтин ва чет эл валютаси билан операциялар.

Хисоб-ссуда операциялари икки куринишда булади:

1. Тижорат векселлари, давлат облигация ва бошка кимматбахо когозлар гарови остида тижорат банкига ва давлатга ссуда бериш.

3.     Хисоб операциялари — МБ томонидан давлат ва банк векселларини сотиб олиш.

 Тижорат банклардан векселлар сотиб олиш кайта хисоб деб аталади, яъни бунда ТБ уз мижозларидан сотиб олган векселларни иккинчи марта сотиб олиши ва иккиламчи хисоб содир булади. МБ тижорат банкка вексель сотиб олишда тулайдиган сумма ва вексель буйича карздорлардан оладиган сумма орасидаги фарк, банк даромадларини шакллантиради. МБ ТБга бераётган ссудаларнинг ставкаси ва уларнинг векселларини кайта хисобга олиш расмий хисоб ставкаси ёки МБ хисоб ставкаси дейилади.

Банк инвестициялари — бу банк томонидан кимматбахо когозлар сотиб олишдир.

 МБ инвестициялари банк томонидан кимматбахо когозларга куйилмаларидан ташкил топади. МБ томонидан давлат мажбуриятларини сотиб олиш саноати ривожланган куплаб мамлакатларда кредитлашнинг асосий ва ягона шакли булиб хизмат килади.

Давлатни тугридан-тугри кредитлаш, яъни банк ссудаларини такдим этиш  баъзи мамлакатлар амалиётида учрамайди (Масалан, АКШ, Япония, Буюк Британия, Швеция) ёки чегараланган (Германия, Франция, Голландия).

Бир нарсага эътиборни жалб этиш максадга мувофик булади, яъни МБ портфелида давлат киматбахо когозларнинг бироз ёки кам кисми мавжуд булади, уларнинг асосий кисми банк томонидан ККБида сотилади. Бунга асосан давлатнинг асосий кредитлари сифатида марказий эмас, балки тижорат банклар ва бошка монокредит муассасалари, компаниялар, ахоли катнашади.

 Россиянинг давлат карзлари карийб хаммаси давлатни МБ тугри кредитлаши натижасида шаклланган (МБ тугрисидаги конунга биноан МБ вазирликка унинг кимматбахо когозларини сотиб олиш йули билан кредит бериш мумкин).

                             

9.4.          Марказий банкнинг пул-кредит сиёсати

 

МБ давлат иктисодиёти пул-кредит сиёсатини тартибга солишнинг асосий йул курсатувчиси ва давлат иктисодий сиёсатининг таркибий кисми хисобланади. Унинг бош максади - бу баркарор иктисодий усишга эришиш, ишсизлар сонини ва инфляцияни камайтириш, тулов балансини тенглаштиришдир.

Бу таъсирнинг усуллари турличадир:

— Хисоб фонд ставкасини ёки МБ расмий хисоб ставкасини узгартириш;

— Банкларнинг мажбурий резервлари нормасини узгартириш;

— Очик бозордаги операциялар, яъни векселлар, давлат облигациялари ва бошка кимматбахо когозларни сотиш-сотиб олиш буйича операциялар;

— Банклар учун иктисодий нормативларни регламентациялаш (тартибга солиш), (харакатчан активлар ва дипозитлар уртасида, узлик ва карз капитали уртасида, акционерлик ва карз капитали уртасидаги ва бошка нисбатлар).

Барча курсатилган усулларни умумий деб аташ мумкин, яъни улар барча ТБнинг ссуда операциялар бозоридаги операцияларга бутунлай таъсир этади.

Кискача килиб айтганда, МБ сиёсати валюта интервенцияси, хисоб сиёсатини утказиш ва тартибга солишнинг бошка усуллари ёрдамида валюта курсини оптималлаштиришга эришишга йуналтирилган. МБ чет эл валютасига миллий валютага алиштириб сотаётганда ёки сотиб олаётганда чет эл валютасига талаб ва таклиф муносабатлари узгаради. Натижада миллий валюта курси бунга мос равишда узгаради.

 Узбекистон МБи пул-кредит тизимдаги баркарорликни ушлаб туриш учун банклар фаолиятини тартибга солиш ва назорат килиш функциясини бажаради. Бунда МБ банкларнинг оператив фаолиятига аралашмайди.

 

10.Тижорат банклари

 

10.1.      Тижорат банкларининг функциялари.

10.2.      Тижорат банкларининг пассив операциялари.

10.3.      Тижорат банкларининг актив операциялари.

10.4.      Киска муддатли, урта муддатли ва узок маддатли кредитлаш.

10.5.      Тижорат банкларининг молиявий хизматлари.

 

10.1. Тижорат банкларининг функциялари

 

ТБ банк тизимининг иккинчи погонасини ташкил этади. Улар кредит ресурсларининг асосий кисмини концентрациялаштиради, юридик ва жисмоний шахслар учун кенг доирада банк операциялари ва молиявий хизматлар курсатади. Бу банклар пай асосида ташкил этилади (акционер бошлов) ва мулкчилик шакли буйича давлат ва жамоат (кооператив) шаклларига ажратилади.

ТБнинг асосий функцияларига куйидагилар киради:

·         Вактинчалик буш булган пул маблагларини йигиш ва уларни капиталга айлантириш;

·         Корхоналарга, давлат ва ахолига кредит бериш;

·         Хужаликда туловлар ва хисобларни амалга ошириш;

·         Эмиссион - таъсис функцияси.

·         Консультация бериш, иктисодий ва молиявий информация такдим этиш.

Вактинчалик буш пул маблагларини йигиш ва уларни капиталга айлантириш функциясини бажариш оркали банклар пул даромадлари ва куйилмаларни жамгарма шаклида аккумуляция килади (туплайди). Пул куйувчи фоиз куринишида ёки банкнинг хизмат курсатиш оркали такдирланади.

Куйилмаларга тупланган жамгармалар банк томонидан корхоналар ва тадбиркорларга кредит бериш учун, мол-мулк ва ишлаб чикариш куролларини сотиб олиш учун кредитга айланади. Натижада жамгармалар банк ёрдамида капиталга айланади.

 Ахолини, корхоналарни ва давлатни кредитлаш функция зарурий иктисодий маънога эга.

Хужалик фаолиятида эркин пул маблагларини ссудага тугридан- тугри такдим этиш уларнинг эгаларига - карз берувчиларга кийинчилик тугдиради. Банк охирги кредитларнинг пул-маблагларини олиб, охирги карз олувчиларга бериб молиявий уртакаш сифатида катнашади. Карз олувчилар таркибига корхоналар, давлат ва ахоли киради. ТБ депозит-кредит эмиссиясини амалга оширганида — мижозларига ссуда берганда, пул массаси купаяди ва бу кредитни кайтаришда камаяди (МБ хисоб ставкаси ва мажбурий резерв нормаси ёрдамида тижорат банкнинг бу фаолиятини тартибга солади).

ТБ функцияларидан бири хисоб-тулов механизмини таъминлаш хисобланади. Туловларда уртакаш сифатида катнашувчи банклар уз мижозлари учун хисоблар ва туловларни юритиш билан боглик операцияларни бажаради.

Эмиссион - таъсис функцияси ТБ томонидан кимматбахо когозларни (акция, облигация) чикариш ва жойлаштириш йули билан амалга оширилади.

Иктисодий холатни доимий назорат килиш имконига эга булган ТБ мижозлар учун кенг микёсдаги муаммолар буйича консультация беради.

 Акционер ТБнинг юкори органи акционерларнинг умумий йигини хисобланади. Улар банк кенгашини сайлайдилар, бу кенгаш аъзолари орасидан банк вазифаларини бажариш учун жавобгар директорлар кенгашини - ижро этувчи органини бошкарувчи (ёки банк бошкаруви) — банк президенти тайинлайди.

 

 

10.2. Тижорат банкларининг пассив операциялари

 

ТБ фаолияти баланс хисоботида акс эттирилади.

Баланснинг пассив кисми капитал (акционерлик, резерв капитали ва таксимланмайдиган фойда) ва жорий (жорий депозитлар (куйилмалар)) ва бошк кисмлардан иборат. Банк ресурслари узлик ва жалб килинган кисмга ажратилади. Узлик маблаглари манбаига банк акциясини чоп этиш оркали шаклланадиган акционер капитали, банк акционерларининг ихтиёрий пул ва моддий бадаллари киради.

Резерв капитали банк операцияларидан зарарни коплаш (масалан, вактида туланмаган ссудалар) ва бошка максадлар учун мулжалланган.

 Таксимланмайдиган фойда — фойдани туплаш ва унинг активларидан баъзи турларига инвестициялашга (ссудалар ёки инвестициялар) мулжалланган.

Баланснинг пассив тизимида банк узлик капиталининг улуши жуда камдир. Лекин у банк мажбуриятларини бажариш, унинг пул куювчилари хукукларини химоя килиш, банкни банкротлигидан огохлантириш учун етарли булиши керак. Давлат ТБ фаолиятини назорат килиш учун узлик капиталининг аник бир даражасини талаб этади.

ТБ жалб этилган маблаглари банк ресурсларининг катта кисмини шакллантиради ва банк томонидан олинган депозитлар (куйилмалар) ва кредитлар (карзлар) ташкил этади.

Пул куювчилар ва бошка кредитларнинг маблагларини кабул килиш — банк пассив операцияларининг асосий куриниши хисобланади.

Депозитлар жалб этилган маблагларнинг асосий манбаи хисобланади ва куйидаги куринишларга ажралади:

—    талаб этилгунга кадар куйилмалар (муддатсиз депозитлар);

—    муддатли куйилмалар;

—    жамгарма куйилмалари.

 

Талаб этилгунга кадар куйилмалар (муддатсиз депозитлар) куювчи томонидан олиниши ёки эгасининг биринчи талаби буйича бошка шахсга утказилиши мумкин. Ривожланган мамлакатларда талаб этилганга кадар куйилмалар асосан чеклар ёрдамида олинади. Шунинг учун  уларни чекли деб аташади (банк талабларига жавобан топшириш).

Муддатли куйилмалар аник бир муддатга куйилади ва улар буйича фоиз туланади. Депозит эгаси куйилган сумманинг фоиз ставкасини тулаш муддати ва шартноманинг бошка шартларини курсатувчи депозит сертификатини олади.

Жамгарма куйилмалари — тез кайтариб олиниши мумкин булган, фоиз келтирувчи чек булмаган куйилмалардир. Жамгарма депозитларнинг куйидаги турлари мавжуд:

—    жамгарма китобидаги счёт;

—          жамгарма куйилмаси холатидан кучирма счёти (пул куювчи банк билан жамгарма китобчасисиз почта оркали иш куради);

—    пул бозорининг депозит счёти, унинг фоиз ставкаси, банк томонидан бозор шароити узгариши билан хар куни тугриланади (молиялаштирилади).

Банк ресурсларининг бошка манбалари уз ликвидлигини таъминлаш максадида банк жалб этган пул фондлари хисобланади. ТБ депозитларни марказий банкнинг резерв фондини вужудга келтириш (сотиб олиш) йули билан олишлари мумкин. Бундай фондлар банкларнинг марказий резерв счетларида сакланаётган депозит колдикларини узида мужассамлайди.

Резерв фондлари бошка банк кредитлари шаклларидан банкларнинг резерв счетларида мавжуд маблаглар билан фаркланади. Бу счетларга ёзилган туловлар тезда туланади.

Марказий резерв банкидан карз олиш — бу тижорат банкининг анъанавий пассив операцияси хисобланади. Бу уларга МБ томонидан ресурсларнинг вактинчалик камомадида ёрдам бериш билан боглик.

 

10.3. Тижорат банкларининг актив операциялари

 

Банк активларининг тузилиши капитал (банкка тегишли ер, иморат) ва жорий (банкнинг накд пуллари, хисобга олинган векселлар ва бошка киска муддатли мажбуриятлар, ссудалар ва инвестициялар) кисмлардан иборат. Ликвидлик ва фойдалилик нуктаи назаридан банк активларини турт гурухга ажратиш мумкин:

1. Бирламчи резервлар. Олинаётган куйилмалар ва кредитларни тулаш учун тезда ишлатилиши мумкин булган энг харакатчан активлар. Бу ерга банкнинг накд пуллари (МБ корреспондент счетида ва банкнот куринишидаги банк счетларида касса колдиги), чеклар ва инкассирлаш жараёнидаги бошка тулов документлари киради. Бундай активлар даромад келтирмайди, лекин банк ликвидлигининг бош манбаи булиб хизмат килади.

2. Иккиламчи резервлар — бу катта даромад келтирмайди, лекин минимал тутиб турувчи ва йукотиш кам таваккалчилиги билан накд пулга айланиши мумкин булган юкори ликвидли активлардир. Уларга векселлар ва кичик карз берувчиларнинг бошка киска муддатли ссудалари киради. Ушбу активлар гурухининг асосий масъулияти бирламчи резервларни тулдириш манбаи булиб хизмат килиш хисобланади.

3. Банк ссудаларининг портфели. Бу жуда даромадли, лекин  таваккалчилиги юкори булган активлардир, бу гурух банк фойдасининг бош манбаи саналади.

4. Кимматбахо когозлар портфели ёки банк инвестиция портфели. Инвестиция портфелини шакллантириш икки максадни кузда тутади: банкка даромад келтириш ва узок муддатли кимматбахо когозларни тулаш муддатлари якинлашуви билан иккиламчи резервларнинг тулдирилган булишини таъминлаш ва уларни киска муддатга айлантириш.

Банк активларининг 80 %и хисоб-ссуда ёки кимматбахо когозлар билан кредит операцияларига тугри келади. Бу операциялардан даромад банк фойдасининг бош манбаи булиб хизмат килади.

Банк ссудалари бланкалар билан таъминланмаган булиши мумкин.

Таъминланган ссудалар ниманидир гарови сифатида булиши керак, бунга акция, облигация, вексель, дебиторлик счети, автоуловни гаровга куйиш, мол-мулкни такдим этиш, шунингдек карз берувчининг зарур булганда тулаши учун банкка берган биртомонлама ёзма мажбурияти киради.

Тулаш муддати буйича банк ссудалари: банк хохлаган вактда талаб этиши мумкин булган ссудалари ва муддатли ссудалар.

Банк ссудалари икки усул билан туланади:

1. Ссуда буйича асосий улушнинг хаммаси (фоизни хисобга олмаганда) бир вактда бадаллар йули билан охирги санада туланиши шарт - тугри ссудалар.

2. Кредит битим харакати давомида ссуда суммаси кисмларга ажратилган холда кискартирилади — узайтирилган муддатда.

Ссуда буйича фоизлар карзни тулаш буйича бирдан туланиши хам мумкин ёки карзларнинг харакати давомида тенг кучли бадалларни тулаш мумкин.

                Кредит тулаш шакллари

Куплаб мамлакатларда ссудалар одатда очик кредит имтиёзи шаклида таклиф этилади. ББ, Канада, АКШ овердрафт буйича имтиёз урнатилган. Банк мижознинг жорий счетидан аник бир улчовдан ташкарида, унда мавжуд булган колдиклардан юкори булган пулни (ёки унинг счетини тулаш) тулаш оркали кредит таклиф этилади (натижада счетда дебет сальда шаклланади). Имтиёз суммаси, яъни овердрафтнинг максимал микдори жорий счётни очиш тугрисида банк ва мижоз орасида махсус бичим оркали урнатилади. Овердрафт буйича фоизлар жорий  счетдан факат колдикдан олувчи суммага хар куни туланади.

Карз берувчи томонидан очилаётган, контокоррект счёт буйича имтиёзлар.

 Контокоррект счет жорий ва ссуда счетининг йигиндисини уз ичига олади. Унда банк мижози билан буладиган хамма операциялар хисобга олинади: дебет счетига банк томонидан мижозга такдим этилаётган ссуда ёзилади; кредит счетда — банкка махсулот реализациясидан тушум куринишида тушаётган суммалар акс эттирилади.

 Кредитлаш имтиёзини мижознинг молиявий холатидан келиб чиккан холда банк урнатади. Контокоррект счет буйича хисоб-китоб, хар кайси битим учун алохида булмайди, у сальдо асосида даврий, одатда хар кварталда амалга оширилади.

Махсус очилаётган ссуда счетини ишлатиш оркали кредит такдим этиш: бу холда хамма суммалар ссуда счетининг дебетидан мижознинг хисоб-китоб ёки жорий счет кредитига утказилади. Кредит бериш шартлари карз берувчи капиталининг микдори ва унинг банк билан алокасига боглик холда ажратилади (дифференцияланади). 70-йиллардаги инфляциянинг юкори суръати, кредит таваккалчилигини камайтиришга олиб келувчи банк кредитлаш техникасининг кенг таркалишига олиб келди. Бу ролловердир (ёки кайта янгиланадиган кредитлари). Улар «сузуб юрувчи» фоиз ставкаси буйича такдим этилаётган турли куринишдаги узок муддатли ёки урта муддатли кредитлар булиб, жорий бозор ставкаси ёки киска муддатли кредитга биноан кредит битими белгиланган вактда куриб чикилади (одатда 3-6 ой).

Фоиз ставкасининг даврий куриб чикилиши урта муддатли кредитлар учун маблагларни асосий манба хисобланган, киска муддатли депозитлар буйича ставкаларнинг ошишидан банк зарарлари таваккалчилигини камайтиради.

Кредит таваккалчиликни камайтиришни синдицирлашган ёки консорциал кредитлар таъминлайди. Бу кредитлар икки ёки ундан ортик банклар томонидан битта карз олувчига таклиф этилади. Кредит такдим этиб, банклар маълум муддатда уз маблагларини бирлаштиради ва синдикат яратишади. Имзоланган битим буйича хар кайси банк умумий кредит учун аник бир улчамдаги маблагларни такдим этиш мажбуриятини олади ва хар кайси банк таваккалчилигини камайтиради ва кредит микдорини оширади.

                               

 

 

 

 

10.4. Киска муддатли, урта муддатли ва узок муддатли кредитлаш

 

Киска муддатли кредитлаш жараёни турт боскичдан ташкил топган: дастурлаш, такдим этиш, ишлатиш ва кайтариш.

Кредитни дастурлаш кредит — хисоб муносабатларининг истикболини аниклаш ва корхонани карз пул маблаглари билан таъминлаш имконини беради. Бунинг учун халк эхтиёжи товарлари ва камёб манбаларга булган талабни кондиришга асосланган режа — башоратлар тузилади.

Ссуда олиш учун корхона (кредит чизигини очиш) банк билан кварталли, йил ёки аник бир ссуда куриниши буйича кредит шартномаси имзолайди. Шартномада ссуда беришнинг асосий шартлари, ушлаш муддати, фоиз ставкаси микдори курсатилади.

Капитал айланишида катнашиши ахамияти буйича банк ссудалари бунак ва компенсационга ажратилади. Агар ссудалар айланишининг биринчи боскичида узлик маблагларига етиб олса, у холда улар бунак хусусиятини олади.

Бу билан бирга тижорат банкларнинг максадли кредитлар гурухи мавжуд: айланма капиталнинг ошиши, иш хакини тулаш, хусусийлаштириш, мехнат жамоасига ижарага бериш ва мол-мулкни сотиб олиш.

Кредитлаш жараёнида банклар такдим этилган ссудалар кайтарилишини назорат килади. Кредитлаш учун етарли даражада мол-мулкка ва рентабелликка эга булган корхоналар олинади. Ссудага гаров сифатида корхонанинг мол-мулки кабул килинади. Зарурий холларда ташкилот ва банкларнинг томондошлари такдим этилаётган ссуда суммасига кафолат беришади.

Киска муддатли ссудаларнинг кенг таркалган куриниши вексель операциялари, векселлар гарови ва хисоби киради. Урта муддатли ва узок муддатли кредитларнинг хусусияти кредитлаш жараёнининг ахамиятини (афзалликни) аниклайди. Карз олувчининг кредит аризасини урганиб, банк карз олувчининг тулов кобилиятини, урнатилган муддатда ссудаларни тулаш кобилиятини ва харажатларни хужалик  нуктаи назаридан максадга мувофиклигини урганади.

 Киска муддатли кредитларга нисбатан узок муддатли кредитлар таъминот остида берилади (давлвт ташкилотларининг кафолати остида, ишончнома билан).

Узок муддатли ва урта муддатли кредитлар буйича фоиз ставкасининг даражаси бозор коньюктурасига боглик. Кредит шартномасида баркарор ёки «сузуб юрувчи» фоиз ставкаси урнатилади. Охиргиси асос ставкасининг узгаришини акс эттиради, унинг микдори ривожланган мамлакатларда чоп этилади — бу катта банкларнинг ставкаси хисобланади. «Сузуб юрувчи» фоиз ставкасини урнатиб, банк тебранишнинг юкори ва пастки чегарасини олдиндан киради.

Кредит шартномасининг зарурий булими карз олувчининг мажбуриятлари хисобланади. Банк аудиторик текширувини тасдикловчи баланс хисоботни, бизнес-режани такдим этишни талаб этади.

Жахон амалиётида молиявий хисоботнинг тахлил натижалари асосида карз олувчининг кредит лаёкатини бахолаш учун куйидаги коэффициентлар тизими ишлатилади:

А) Айланма капитал F Активлар йигиндиси. Агар карз олувчи молиявий кийинчиликларни бошидан кечирса, у холда бу нисбатнинг микдори камаяди.

Б) Таксимланмайдиган фойда F Активлар йигиндиси. Курстакичнинг  камайиши карз олувчининг даромадлилиги ёмонлашгани хакида маълумот беради.

В) Баланс фойдаси F карздорликнинг умумий бахоси. Корхонанинг уз карзларини бошкариш ва кредит буйича талабни кондириш имкониятини акс эттиради.

Г) Фоиз ва карзлар тулангунга кадар фойда F Активлар йигиндиси. Коэффициент карз олувчининг даромадлилигини соликлар ва карз маблагларидан тулагунча тахлил этиш имкониятини беради.

                                 

10.5. Тижорат банкларининг молиявий хизматлари

 

Тижорат банкларининг асосий молиявий хизмат турлари куйидагилардан иборат:

— Ижара ва лизинг буйича операцияларни молиялаш. Банклар узок муддатга машиналарни, курилмаларни, транспорт уловларини, ишлаб чикаришга оид куролларни ижарага беради ва улар билан лизинг битими тузади. Банк ссудалар урнига узи асосий воситаларни сотиб олади ва ссуда учун фоиз эмас, балки ижара хакини олади. Лизинг операцияларида 3 томон катнашади.

— Ижарага берувчи – бу коидага биноан соф молиявий хусусият ролини бажарувчи махсус молиявий лизинг компаниядир (лизинг компаниялари банклар томонидан назорат килинади ёки уларнинг шуъба корхонаси хисобланади).

— Ижарага олувчи – ишлаб чикариш жараёнида ишлатиш учун курилмаларни ижарага олувчи ишлаб чикарувчи ёки савдо корхонаси;

— Етказиб берувчи — Лизинг битими объектларини етказиб берувчи, ёки ишлаб чикарувчи, ёки савдо корхонаси.

Коидага асосан етказиб берувчи ва ижарага олувчининг тугридан-тугри музокаралари асосида тижорат шартномасининг асосий шартлари ишлаб чикилади. Булар билан бир вактда ижарага олувчи (банк) молиялаш шартларини урганади ва курилмани сотиб олувчи билан ижара шартномасини тузади.

Лизинг нархи доимий ижара туловларидан шаклланади (ойда, кварталда, йилда), унинг асосий компонентлари амортизация ва кредит учун фоизлар хисобланади. Шартноманинг фаолият муддати  тугаши билан ижарага олувчи лизинг объектини колдик киймати буйича кайтариши мумкин.

— Факторинг операциялари.

Бу мижознинг айланма капиталини кредитлаш билан хисобланувчи турли куринишдаги савдо-комиссион операциялар хисоб-китобини ташкил этиш сохасидаги энг янги хизмат тури хисобланади. Факторинг операциялари  шундан иборатки, банк уз мижозларидан дебеторларга булган талабларни уларга талабларнинг 70-90 фоизини бадал куринишида тулаб сотиб олади ва колган кисми (кредит учун фоизни ажратиб олган холда) дебиторлардан тушаётган туловлардан катъи назар каттик чегараланган муддатда туланади. Факторинг хизматлари бахоси махсулот куринишларининг, мижознинг молиявий холати, акционер капиталнинг улчашга боглик холда йиллик айланишининг 0,75-3 % ини ташкил этади.

— Траст ёки ишонч операциялари (траст-ишонч). Банкнинг бу хизматлари ишончнома билан боглик.

Тижорат банкларнинг траст булимлари мижозларнинг йулланмаси (хохиши) буйича ишончли шахси хукукида харакат килади ва асосан мулкни бошкариш хамда бошка хизматларни бажариш билан боглик операцияларни амалга оширади.

Ишонч операцияларини уч куринишга ажратиш мумкин.

— хусусий шахсларнинг ишончи буйича бошкариш (ворис активларининг хавфсизлиги, карзларни, соликларни тулаш, оила аъзоларига шахсий хизматлар курсатишни таъминлаш).

—химояга олиш билан боглик ишонч буйича операцияларни бажариш. Химояга олиш тартибида вояга етмаганларнинг мол-мулкини бошкариш ва уларни аник даромад билан таъминлаш.

— агентлик хизматлари — юридик хизмат курсатиш, мулкни бошкариш.

Акционер компаниялари банкка акция ва облигацияларга эгалик килиш хукуклари, нафака фондини бошкариш, биржага чикарилаётган акцияларни руйхатга олиш ва бошкалар буйича ишонч билдиради.

Траст булимлар депозитория вазифасини бажаради – акционернинг овоз бериш хукўкини мухтор вакилларига бериш оркали акцияларни саклаш (овоз берувчи трастлар).

Ишонч операциялари буйича банк комиссион такдирланади (трастнинг даромадларидан хар йилги чегирмалар, асосий суммадан хар йиллик бадаллар ва бошкалар).

 

 

 

11. Валюта стратегияси

 

11.1.                  Валюта курсининг асосий хусусиятлари.

11.2.                  Валютанинг эркин алмашинуви (конвертация).

11.3.     Валюта стретегиясининг вариантлари.

 

11.1. Валюта курсининг асосий хусусиятлари

 

Валюта курси — миллий валюта бирликларида акс эттирилган чет эл бирлиги бахоси.

Валюта курси жуда харакатчан булади, унга мамлакат тулов балансининг холати, инфляция даражаси, эркин алмашув валюталарига булган талаб ва таклифнинг нисбати, ушбу мамлакат  махсулотларининг жахон бозорида ракобатбардошлиги ва бошкалар  таъсир этади.

Алмашув курси мос валютага булган талаб ва унинг бозордаги таклифи оркали аникланади.

Валюта бозори — бу турли мамлакатларнинг валютаси сотиладиган ва сотиб олинадиган бозор.

Вужудга келган амалиёт ва конунчилик нормалари оркали кимматбахо когоз ва чет эл валютасига урнатилган курс котировка деб аталади.

Жахон амалиётида котировканинг икки усули мавжуд.

Тугри котировка. Бу ерда бир бирлик чет эл валютаси аник микдордаги миллий валютага тенглаштирилади. Масалан, 1 АКШ доллари сумнинг аник бир микдорига тенглаштирилади.

Бундай котировка жахоннинг куплаб мамлакатларида кулланилади.

Эгри (тескари) котировка. Бу ерда бир бирлик миллий валюта аник микдордаги чет эл валютасига тенглаштирилади. Масалан, Буюк Британияда 1 фунт стерлинг аник бир микдордаги АКШ долларига тенглаштирилади (Бу кам сонли мамлакатларда кулланилади).

Халкаро савдода баъзан шундай холатлар юз берадики, кизиктирилаётган чет эл валютасида сотувни амалга ошириш имконсиз ёки фойдасиздир (масалан, сумни француз франкига алмаштириш). Бундай холларда кросс курслар ишлатилади.

Кросс курс — бу икки валюта орасидаги курсни учинчи валюта курсига нисбатан урнатишдир. Яъни аввало учинчи мамлакат валютаси сотиб олинади. (Масалан, АКШ доллари), кейин кизиктирилаётган валюта сотиб олинади. Сотиш ва сотиб олиш буйича битимларни тузишда куйидаги куринишдаги курслар ишлатилади:

Спот курс — битим тузиш вактида урнатилган бошка мамлакат валюта бирликларида акс эттирилган чет эл валюта бирликларининг бахоси (ракобатчи - банклар билан алмаштириш шартида), битим имзоланганидан кейинги иккинчи иш кунида алмаштирилади (ракобатчи - банклар томонидан битим тузилганидан кейин иккинчи кунда валюта алмаштириш шарти билан).

Форвард (муддатли) курс - келажакдаги аник бир муддатда  етказиш шартида валютани сотиш ва сотиб олиш шартининг бахоси. Агар битим кунидаги курс шартномада курсатилган курсдан фарк килса, бу амалиётда куп учрайди, у холда бир томон кушимча фойда олади, иккинчи томон эса зарар куради.

Банклар учун валюта операцияси — бу даромад олиш манбаи. Шунинг учун банк икки валюта курсини урнатади.

— сотиб олувчи курси — банкнинг валюта сотиб оладиган курси;

— сотувчи курси — банкнинг валютани сотадиган курси.

Операцияларга хизмат курсатиш буйича харажатларни коплаш ва фойда олиш учун бу курслар орасидаги фарк маржа деб номланади.

 

     11.2. Валютанинг эркин алмашуви (конвертация)

 

Алмашувчанлик (конвертациялаш)- валютанинг бошка валютага алмашиши ва бу жараённи кайтаришни амалга ошириш имконияти. Алмашувчанлик даражаси буйича валюталар куйидаги кисмларга ажратилади:

1.     Эркин алмашинувчи;

2.     Мудом алмашинувчи;

3.     Алмашмайдиган (ёпик);

4.     Клиринг валюталар.

Эркин алмашинувчи валюта (ЭАВ) - бошка мамлакатларнинг валютасига эркин ва чегарасиз алмашинувчи валюта (ЭАВ эга мамлакатлар: Австрия, Бахрайн, ББ, Дания, Канада, Кувайт, Малайзия, Янги Зеландия, БАА, Усмон, Сейнал ороллари, Сингапур, АКШ, Германия). ЭАВ мамлакатнинг миллий иктисодиёти баркарорлигини, унинг иктисодий имкониятларини, чет эллик хамкорлар томонидан миллий валютага булган ишончни билдиради. ЭАВ бир кисми резерв валютаси хисобланади.

 Халкаро хисоблар учун резерв маблагларини ташкил этувчи ва бошка мамлакатлар марказий банкларида сакланувчи валюталар резерв деб аталади (АКШ доллари, фунт стерлинг, Швейцария франки, Япон иени, Немис маркаси). Бу беш валюта амалиётда жахон валюта резервининг 100% ташкил этади.

 

11.3.      Валюта стратегиясининг вариантлари

 

Валюта стратегиясининг бешта асосий вариантлари мавжуд:

а) вактинчалик нобаркарорликни молиялаш. Тез учраб турувчи холат хисобланади, бундай холларда мамлакатнинг тулов дефицити (камёби) вактинчалик булади. Масалан, чет эл валютасининг мавсумий тушиши хисобига. Бундай холларда пайдо булаётган дефицитлар бошка даврларда олинганлар хисобига кредитланади. Бу фиксирланган (урнатилган) курсларни узгартирмай, халкаро туловларни баланслаштириш учун давлат томонидан молиялаш хисобига амалга оширилади.

б) валюта назорати, яъни давлат томонидан бошка давлатлар билан буладиган барча битимлар каттик назорат килинади. Давлатнинг    куроли сифатида хукуматга валютани, курсларни таксимлашда ёрдам беради. Уни амалга ошириш учун куп погонали режалаштириш тизими керак (ижтимоий нохаклик).

в) эркин сузувчи валюта курслари — давлат аник эркин валюта бозорида урнатилаётган валюта курсларига аралашмайди (баркарор миллий иктисодиётда). Фараз килайлик, кредит — пул сиёсатини кайта хисоблаш билан боглик холда миллий валютага талаб камайди. Бу холда тулов балансини тенглаштиришга ички ва ташки бозорда мамлакатда ишлаб чикарилаётган товарлар ва махсулотлар нархини ошириш оркали эришади.

Бу ишлаб чикаришнинг кискаришига, кейин эса бир хил булган миллий ва чет эл махсулотлари нархи тенглашмагунгача, ишсизликни келтиради.

Валюта курслари иктисодий крезисга олиб келувчи молиявий бозордаги чайковчилик туфайли сезиларли тебраниши мумкин.

г) доимий фиксирланган (урнатилган) курслар — уларнинг афзаллиги инфляцияни тутиб туриш ва баркарорликни издан чикарувчи чайковчиликка каршилик килишда акс этади.

 Аммо давлат куп вакт давомида валюта курсини ушлаб турса, бу хол валютанинг кора бозори пайдо булиши, кризис холати ва куп миллиардни йукотишга олиб келади.

д) валюта “сузиб юриши”ни тартибга солиш. Валютанинг бу куриниши «эркин сузиб юришдан»  шу билан фаркланадики, эркин бозорда валюта курсини урнатиш, уни янада олдиндан айта олиш ва ташки савдода рагбатлантириш максадида курс тебранишини тартибга солувчи марказий банк катнашади.

 

 

 

 

 

12.      Молиявий менежмент (ММ)

 

12.1.      Молиявий менежмент максад ва вазифалари.

12.2.      Ички ва ташки молияларни бошкариш блоки.

12.3.      Молиявий карорлар буйича ечимлар кабул килиш ва уларнинг реализацияси.

 

12.1.           Молиявий менежментнинг максад ва вазифалари

 

Молиявий менежмент (ММ) — бу замонавий усуллар асосида молиявий хужалик фаолиятини бошкаришга йуналтирилган фаолият куринишидир.

Молиявий менежментнинг максади. Бутун бир фирма ёки унинг фойдаси маркази булган  — алохида ишлаб чикариш - хужалик звенолари фаолиятининг максадларига эришиш учун манбалар, усуллар ва куролларни  ишлаб чикариш ва куллаш хисобланади.

Бундай максадларга куйидагилар киради:

·         Фойдани максималлаш;

·         Режа даврида баркарор фойда нормасига эришиш;

·         Фирманинг бошкарув таркиби ва пул куювчиларининг даромадларини ошириш;

·         Акциянинг курс бахосини ошириш.

Молиявий менежментнинг вазифасига фирманинг ривожида киска муддатли ва узок муддатли максадлари орасида оптимал нисбатни топиш  хамда киска муддатли ва узок муддатли молиявий бошкарувда карорлар кабул килиш киради.

Якуний натижада молиявий менежментнинг  асосий вазифаси — бу фирма ва уни молиялаш манбалари орасида  ташки ва ички молиявий ресурсларни янада самарали таъминлаш буйича карорлар кабул килишдир.

Молиявий ресурслар окими пул маблагларини ташкил этади:

·         Фирманинг молиявий - хужалик фаолияти натижасида олинган;

·         Молиявий бозорларда акцияни, облигацияни сотиш, кредит олиш ёрдамида олинган;

·         Молиявий бозор субъектларига капитал учун тулов сифатида фоиз ва дивидент куринишида кайтармалар;

·         Фирманинг ишлаб чикариш - хужалик фаолиятини ривожлантиришни инвестициялаш ва кайта инвестициялаш;

·         Солик туловларини тулашга йуналтириш.

 

 

 

 

12.2.           Ички ва ташки молияларни бошкариш блоки

 

Молиявий менежментнинг иктисодий усуллари ва функциясини икки блокка ажратиш мумкин: ташки молияларни бошкариш буйича блок хамда фирма ичидаги хисоб ва молиявий назорат буйича блок.

1. Ташки молияларни бошкариш буйича блок.

Фирманинг юридик ва хужалик томондан мустакил булган бозор субъектлари билан, яна мижоз сифатида катнашувчи хусусий корхоналар, карз берувчилар, мол етказиб берувчилар ва фирма махсулотини сотиб олувчилар хамда акционерлар ва молиявий бозорлар билан муносабатини амалга оширади. Бу блокка куйидагилар киради:

·         Фирманинг айланма активларини бошкариш, пул маблагларининг харакати, мижозлар билан хисоб-китоб;

·         Молиялашнинг узок муддатли ва киска муддатли ташки манбаларини жалб этиш;

2. Фирма ичидаги хисоб ва молиявий назорат буйича блок. Бу блок куйидагиларни уз ичига олади:

·         Ишлаб чикариш хисобини юритишни назорат килиш;

·         Харажатлар сметасини тузиш, соликлар ва иш хакини тулашни назорат килиш;

·         Бухгалтерия  хисоботининг маълумотларини ички молиявий бошкарув ва ташки истеъмолчиларга такдим этиш учун йигиш ва кайта ишлаш;

·         Молиявий хисобот, баланс, фойда ва зарарлар буйича хисоботни, пул маблаглар харакати хакида хисобот ва бошкаларни тузиш ва тугрилигини назорат килиш;

·         Молиявий хисоботни тахлил этиш ва унинг натижаларини ички ва ташки аудит учун ишлатиш;

·         Жорий даврда фирмани молиявий бахолаш ва уларни оператив бошкарув карорларини кабул килишда ва режалаш максадларида ишлатиш.

Молиявий менежментнинг функцияларига куйидагилар киради:

·         Молиявий хисоботни тахлил этиш;

·         Пул маблагларини башорат килиш;

·         Карзлар ва кредитлар олиш;

·         Инвестициялар билан операция;

·         Фирмаларнинг кушилиши ва ажралиши операцияларини бахолаш.

 

 

 

 

 

12.3.           Молиявий карорлар буйича ечимлар кабул килиш ва уларнинг реализацияси

 

Инвестициялаш ва уларни молиялаш манбаларини танлашга доир саволлар зарурий ахамиятга эга.

Инвестицион карорлар куйидаги саволлар буйича кабул килинади:

·         Активлар тузилмасини оптималлаш;

·         Уларни узгартириш эхтиёжини аниклаш ёки хисобдан чикариш;

·         Инвестицион сиёсатни, уларнинг реализацияси усуллари ва маблагларини ишлаб чикиш;

·         Молиявий маблагларга булган талабни аниклаш;

·         Бутун фирма буйича инвестицияларни режалаштириш, ишлаб чикариш булимларида яратилаётган инвестицион лойихаларни ишлаб чикиш ва тасдиклаш;

·         Кимматбахо когозлар портфелини бошкариш.

Инвестицион карорлар киска муддатли ва узок муддатли даврларда кабул килинади. Киска муддатли инвестицион карорлар фирманинг жорий даврдаги капитал тузилмасини аниклашга йуналтирилади ва балансда акс эттирилган булади. Бундай карорлар кабул килиш молиявий менеджерлардан киска муддатли молиялаш сохасида фирмани бошкаришда, уларни бозор ривожининг жорий тенденциясини хисобга олган холда асосланган усулларини куллашда чукур амалий билимга эга булиш талаб килинади.

Узок муддатли инвестицион карорлар (стратегик) фирманинг келажакда муваффаккият билан ишлашини таъминлайди. Молиялаш манбалари буйича карорлар куйидаги саволлар буйича кабул килинади:

·         Фирманинг самарали ишлашини таъминлаш учун узлик ва карз маблагларини ишлатиш ва оптимал нисбат сиёсатини ишлаб чикиш ва реализация килиш;

·         Жуда фойдали шароитларда капитални жалб килиш сиёсатини ишлаб чикиш ва реализация килиш;

·         Дивидент сиёсати ва бошкалар.

 

13.      Капитални бошКариш

 

13.1.      Корхона капиталининг иктисодий мохияти ва классификацияси (синфланиши).

13.2.      Капиталнинг ишлатилиши.

13.3.      Капиталнинг шакллантириш тамойиллари.

 

13.1.      Корхона капиталининг иктисодий мохияти ва классификацияси (синфланиши)

 

Капитал — бу молиявий менежментда тез-тез ишлатиладиган иктисодий категориядан биридир, у бозор муносабатларига утаётган мамлакатлар шароитида янги таркибга эга булди. Корхона яратилиши ва ривожланишининг бош иктисодий асоси сифатида капитал узининг ишлаш жараёнида давлат, мулкдорларнинга персоналларнинг манфаатларини таъминлайди.

Молиявий менежмент нуктаи назаридан корхона капитали активларини шакллантиришга инвестицияланган воситаларнинг умумий бахосини пул, моддий ва номоддий шаклларда характерлайди.

Корхона капиталининг иктисодий мохиятини куриб чикишда аввало унинг куйидаги хусусиятларига эътибор бериш даркор:

1.      Корхона капитали ишлаб чикаришнинг асосий омили хисобланади. Иктисодиёт назариясида корхоналари хужалик фаолиятини таъминлайдиган ишлаб чикаришнинг учта асосий омиллари курсатилган. Капитал; ер ва бошка табиий бойликлар; мехнат ресурслари. Ишлаб чикаришнинг бу омиллари тизимида капитал катта мавкега эга, чунки у барча омилларни бир ишлаб чикариш компонентига бирлаштиради.

2.      Капитал корхонанинг даромад келтирувчи ресурсларини характерлайди. Узининг бу хусусияти билан капитал ишлаб чикариш омилларидан ажралиб, корхона даромадларининг шаклланишини таъминловчи сифатида ишлаб чикаришда (операцион) эмас, балки унинг фаолиятини молиявий (инвестицион) сохасида ссуда капитали шаклида катнашиши мумкин.

3.      Капитал уз эгаларининг баркарор холатини шакллантиришнинг бош манбаи хисобланади. У бу баркарор холатнинг зарурий даражасини жорий хамда келгуси даврда хам тутиб туришни таъминлайди.

4.      Корхона капитали унинг бозор бахосининг бош улчовчисидир. Бундай сифат билан аввало корхона соф активлари хажмини аникловчи узлик капитали катнашади. Шу билан биргаликда, корхона томонидан ишлатилган узлик капиталини хажми бир вактнинг узида кушимча фойда олишни таъминлайдиган карз молиявий ресурсларни жалб этишнинг нуфузини, бошкаси билан биргаликда корхонанинг бозор нархини бахолаш асосини шакллантирувчи кам ахамиятга эга омилларни характерлайди.

5.      Корхона капиталининг даражаси унинг хужалик фаолияти самарадорлик даражасининг зарурий барометри хисобланади.

Корхона капитали нафакат узининг куп аспектли мохияти характерлайди, балки у катнашадиган куп шаклли харакатни хам характерлайди. “Корхона капитали” умумий тушунчаси остида хозирги даврда бир неча терминни характерловчи куплаб турли куринишлар тушунилади.

Корхона капиталини алохида турларининг асосий синфий хусусияти буйича янада кенгрок куриб чикамиз:

1.         Корхонага тегишлилиги буйича капитал узлик ва карз куринишларига ажралади;

2.         Ишлатиш максади буйича корхона таркибига унумдорли, ссудали ва чайковли капитал куринишлари ажратилиши мумкин;

3.         Инвестициялаш шакллари буйича корхона устав фондини шакллантириш учун ишлатиладиган капиталнинг пул, моддий ва номоддий шакллари ажратилади. Бу шаклларга инвестициялаш янги корхоналар очишда, уларнинг устав фонди хажмини оширишда бу шаклларга инвестициялаш конунчилик томонидан рухсат этилган;

4.         Инвестициялаш объекти буйича корхона капитали асосий ва айланма куринишларга таксимланади;

5.         Айланиш жараёнида катнашиш шакли буйича, яъни корхона капитали бу айланишнинг умумий цикли боскичларга боглик холда пул, ишлаб чикариш ва товар шаклларига ажратилади. Капитал бу шаклларининг характеристикаси корхона капитали айланиш циклини куриб чикишда берилади;

6.         Мулкчилик шакли буйича корхонанинг устав фондини яратиш вактида инвестицияланган хусусий ва давлат капиталига булинади. Капиталнинг бундай таксимланиши корхонани мулкчилик шакллари буйича синфлаш жараёнида ишлатилади;

7.         Фаолиятнинг ташкилий-хукукий шакллари буйича капитал акционерлик капитали (акционерлик шаклида яратилаётган корхона капитали); пай капитали (хамкор корхоналар капитали - масъулияти чекланган жамият, коммандент жамиятлари ва бошкалар) ва индивидуал капитал (индивидуал корхоналар капитали, оилавий ва бошкалар) куринишларига булинади;

8.         Хужалик жараёнида ишлатиш хусусияти буйича молиявий  амалиётида ишлаётган (даромадларнинг шаклланишида бевосита катнашади ва корхонанинг операцион-инвестициялаш, молиявий фаолиятини таъминлайдиган) ва ишламайдиган (улик) капитал куринишларида булади.

9.         Мулк эгаларини ишлатиш хусусияти буйича истеъмол килаётган (сотилаётган) (дивидент, фоизлар тулаш, ходимларнинг ижтимоий эхтиёжини  кондириш ва бошка максадлари учун айланма маблаглари ва айланма булмаган активлардан капитални бир кисми олинади) ва йигилаётган (кайта инвестицияланаётган) капитал куринишларига ажратилади.

10.     Жалб килиш манбалари буйича корхонага инвестицияланган миллий ва хориж капиталига фаркланади. Капиталнинг бундай таксимланиши уларнинг синфланишига мос жараёнда ишлатилади.

11.     Хукукий нормаларнинг мослиги буйича корхонанинг ишлаб чикариш фаолияти жараёнида ноконуний ва кора капиталлар ишлатилади.

Мамлакат иктисодий ривожланишининг замонавий боскичида кенг ишлатиладиган “кора капитал”, давлатнинг иктисодиётида урнатилган каттик “уйин коидаларига”,  биринчи навбатда навбатда тадбиркорлик фаолиятида юкори даражадаги солик туловларига тадбиркорларнинг узига хос реакцияси хисобланади.

Сезиларли тартибда куриб чикилган синфий хусусиятларга карамай, у барибир илмий технология ва молиявий менежмент амалиётида ишлатилаётган корхона капиталининг куп шаклли куринишларини акс эттирмайди. Бу терминларнинг баъзилари корхона капиталини бошкаришнинг жорий саволларини ечиш жараёнида кушимча куриб чикилади.

 

13.2.      Капиталнинг ишлатилиши

 

Корхонанинг ишчи капитали уни ишлаб чикаришда ишлатиш жараёнида доимий айланиш жараёни оркали характерланади. Корхона капиталининг айланиш жараёнига учта боскич тугри келади.

Биринчи боскичда пул шаклидаги капитал операцион активга (айланма булмаган) инвестиция килинади, шу билан ишлаб чикариш шаклини яратади.

Иккинчи боскичда унумдор капитал махсулот ишлаб чикариш жараёнида товар шаклига айланади (ишлаб чикариш хизматлари шаклини кушиб).

Учинчи боскичда товар капитали ишлаб чикарган товар ва хизматлар сотиш чоралари буйича пул капиталига айланади.

Корхона капитали айланишининг уртача давомийлиги унинг айланиши (кун, ой, йил) даврларида характерлайди. Ундан ташкари, бу курсаткич куриб чикилаётган давр давомида айланишлар сони оркали хам акс эттирилиши мумкин.

 

13.3.      Капитални шакллантириш тамойиллари

 

Корхона хужалик фаолиятининг самарадорлик даражаси капиталининг максадга йуналтирилганлиги оркали аникланади. Корхона капитали шаклланишининг асосий максади зарурий активларни сотиб олишга булган эхтиёжни кондириш ва самарали ишлатиш шартини таъминлаш позициясида унинг тузилмаларини оптимизациялаш хисобланади. Бу максадларни хисобга олган холда корхона капиталини шакллантириш куйидаги тамойиллар оркали курилади:

1.     Корхона хужалик фаолиятини ривожи истикболларини хисобга олиш. Капитал тузилиши ва хажмини шакллантириш жараёни корхона ишлашининг нафакат бошлангич боскичида, балки келгуси истикболларда унинг хужалик фаолиятини таъминлаш вазифаларига буйсинади. Корхона капитали шаклланишининг ушбу истикболлигини таъминлашга янги корхонани яратишда бизнес-режа лойихасини шакллантириш билан боглик барча хисобларни кушиш йули оркали эришилади.

2.     Жалб килинаётган капитал хажмининг корхонанинг шаклланаётган активлари хажмига мослигини таъминлаш.

Корхона капиталига булган умумий эхтиёж унинг айланма ва айланма булмаган активларига эхтиёжга асосланади. Янги корхона яратиш учун зарурий хисобланган капиталнинг ушбу умумий эхтиёжи харажатларининг икки гурухини уз ичига олади:

1.     Янги корхона яратиш буйича энг олдинги харажатлар. Бу бизнес- режа ишлаб чикиш ва бу тадкикотлар билан боглик буюмларни молиялаш учун зарурий катта булмаган молиявий маблаглар суммасини уз ичига олади.

2.     Бошловчи капитал корхона хужалик фаолиятини бошлаши билан янги корхонанинг активларини бевосита шакллантириш учун мулжалланган.

Янги яратилаётган корхонанинг капиталга булган умумий эхтиёжини аниклашда асосан икки усул кулланилади:

Капиталга булган умумий эхтиёжни хисоблашнинг тугри усули янги яратилаётган корхонага хужалик фаолиятини бошлаш учун зарурий активлар суммасини аниклашга асосланган. Янги яратилаётган корхонанинг активларга булган эхтиёжини хисоблаш уч вариант амалга оширилар экан (минимал зарурий сумма, уртача ва максимал), у холда у янги корхонанинг капиталга булган эхтиёжини минималдан максимал чегарагача (дифференциялаш) ажратиш имконини беради.

Капиталга булган умумий эхтиёжнинг хисобини эгри усули “капитал сигдирувчи махсулот” курсаткичини ишлатишга асосланган.

Бу курсаткич ишлаб чикарилган (ёки сотилган) махсулотнинг бирлигини хисоблашда канча капитал улчами ишлатилишини аниклаш учун ёрдам беради. У иктисодиётнинг сохалари ва сохалар остидаги корхоналар орасида ишлатиладиган капиталнинг умумий суммасини (узлик ва карз) ишлаб чикарилган (сотилган) махсулотнинг умумий хажмига булиш оркали аникланади. Бунда ишлатиладиган капиталнинг умумий суммаси курилаётган давр учун уртача килиб олинади.

Янги корхона яратиш учун капиталга булган умумий эхтиёжни хисоблашнинг эгри усулини ишлатиш бизнес-режани ишлаб чикишгача булган олдинги боскичлардагина амалга оширилади. Бу курсаткич капиталга булган эхтиёжнинг якинлаштирилган бахосинигина беради. Чунки махсулотнинг сохалараро капитал сигувчанлик курсаткичи соха алохида омиллар таъсири остидаги корхоналар орасида сезиларли тебранади.

Шунинг учун бу хисоб усулини ишлатиб янги яратилаётган корхонанинг капиталга булган эхтиёжининг янада аник бахосини хисоблашда ухшаш харакатдаги корхонанинг махсулоти капитал сигдирувчанлигининг курсаткичи ишлатилган холатдагина олиш мумкин.

3. Ишлаш самарадорлиги позициясидан капитал тузилмаси оптималлигини таъминлаш. Корхона  фаолиятининг охирги юкори натижаларини шакллантириш шарти сезиларли даражада ишлатилаётган капитал тузилишига боглик (корхона уз фаолияти жараёнида ишлатадиган узлик ва карз молиявий ресурсларнинг нисбати). Капитал тузилмасини шакллантириш учун хар бир ташкилий кисмларининг хусусиятларини хисобга олиш билан узлуксиз боглик. Факат узлик капиталини ишлатаётган корхона юкори молиявий баркарорликка эга булади (унинг автономия коэффициенти бирга тенг), лекин узининг ривожланиш суръатларни чегаралайди (яъни яхши бозор коньюктураси даврида зарурий кушимча активлар хажми билан таъминлай олмайди) ва куйилган капиталга фойда усишининг молиявий имконияти ишлатилмайди.

Карз капитали куйидаги ижобий хусусиятларни характерлайди:

1. Жалб этишнинг етарлича кенг имкониятлари, айникса корхонанинг юкори кредит рейтингида, буюртмачининг кафолати ёки гарови мавжудлиги;

2. Хужалик фаолияти хажмининг усиш суръатларини очишда ва активларни сезиларли кенгайтириш заруриятида молиявий нуфузнинг ошишини таъминлаш;

3.     “Солик калкони” самарасини таъминлаш хисобига узлик капитали билан таккосланганда жуда хам паст нархлар (фойдадан солик тулашда соликка тортиладиган базадан хизмат курс

4.     атиш буйича харажатларни чикариш);

4. Молиявий рентабелликнинг усишини йигиш имконияти (узлик капиталининг рентабеллик коэффициенти).

Шу билан бирга карз капиталини ишлатиш куйидаги камчиликларга эга:

1. Молиявий баркарорликни камайтириш таваккалчилигининг ошиши ва тулов лаёкатини йукотиш;

2. Карз капитали хисобига шаклланган активлар кам (барча тенг шартларда) фойда нормасини йигишни жамгаради, бу барча шаклларда туланган ссуда фоизларининг суммасини камайтиради (банк кредити учун, лизинг ставкаси учун фоизлар, облигациялар буйича купон фоизлар, товар кредити учун вексель  фоизлари ва бошкалар);

3. Карз капитали бахосининг молиявий бозор конъюктураси тебранишига ута богликлилиги;

4. Жалб килиш процессурасининг кийинлиги (айникса катта улчамларда), чунки кредит ресурсларни такдим этиш бошка хужалик юритувчи субъектларга (кредиторларга) боглик булади, баъзи холларда зарурий томонларнинг кафолати ёки гарови зарур булади (бунда сугурта компонентлари, банклар ёки хужалик юритувчи субъектлар такдим этадиган кафолатлар, коидага биноан тулов асосида).

Шундай килиб, карз капиталини ишлатувчи корхоналар ривожида жуда юкори молиявий нуфузга (куйилма активлар хажмини шакллантириш хисобига) ва фаолиятнинг молиявий рентабеллигини ошириш имконига эга булади, аммо катта меъёрда молиявий таваккалчилик ёки банкротлик хавфи ортади (ишлатилаётган капиталнинг умумий суммасида карз маблагларининг соф огирлиги усиши меъёр буйича ошиши).

4. Турли манбалардан капитални шакллантириш буйича харажатларнинг минимумини таъминлаш. Капитал бахосини бошкариш жараёнида бундай минимизация амалга оширилади. Бунинг механизми кейинги булимда атрофлича куриб чикилади.

5. Хужалик фаолияти жараёнида капитални юкори самарали ишлатишни таъминлаш. Корхона учун кулай молиявий таваккалчилик даражасида узлик капиталнинг рентабеллик курсаткичини максимизациялаш йули оркали бу жараён таъминланади.

 

14.      Корхона активларини бошКариш

 

14.1.      Корхона активларининг иктисодий мазмуни ва синфланиши.

14.2.      Айланма активларни шаллантириш жараёнлари.

14.3.      Айланма активларни бошкариш сиёсати.

 

14.1. Корхона активларининг иктисодий мазмуни ва синфланиши

 

Хар кайси корхона хужалик фаолиятини амалга ошириш учун мулкчилик хукукини берувчи маълум мулкка эга булиши керак. Балансда акс эттирилган корхона ихтиёрида булган барча мол-мулк унинг активи дейилади.

Корхона активлари куплаб синфий хусусиятлари буйича ажратилади.

ММ позициясидан уларнинг асосийлари куйидагилар:

1. Активларнинг ишлаш шакллари. Бу хусусият буйича уларнинг куйидаги куринишлари ажратилади:

а) моддий активлар. Улар корхонани характерлайди. Корхонанинг моддий активлари таркибига куйидагилар тааллуклидир:

- асосий воситалар;

- тугалланмаган капитал куйилмалари;

- монтажга мулжалланган куйилмалар;

- хом ашё ва ярим фабрикатларни ишлаб чикариш захиралари;

- кам кийматли ва тез  эскирувчи предметларнинг захиралари;

- тугалланган ишлаб чикариш;

- реализацияга мулжалланган тайёр махсулот захиралари;

б) номоддий активлар. Корхонанинг ашёвий шаклга эга булмаган, лекин хужалик фаолиятида катнашувчи ва фойда келтирувчи активларини характерлайди. Корхонанинг бу куринишдаги активларига куйидагилар тааллуклидир:

- корхона томонидан алохида табиий ресурслардан фойдаланиш хукукини сотиб олиш;

- ихтироларни ишлатиш учун патент хукуки;

- “нау-хау” — техник, бошкарув, тижорат ва бошка билимларнинг техник хужжатлаштириш, кискача таъриф, ёзилган ишлаб чикариш тажрибаси куринишда расмийлаштирилган йигиндиси, патентланмаган инновация предмети хисобланади;

- саноат намунасига ва моделларига берилган хукук;

- махсулот белгиси — эмблема, урнатилган тартибда руйхатга олинган символ ёки расм;

- савдо маркаси — юридик шахснинг фирма номини ишлатиш хукуки;

- компьютер дастур махсулотларини ишлатиш хукуки;

- “Гудвин” — бир бутун мулкий комплекс сифатида корхона бозор бахоси хамда бошкарув тизимини, махсулот бозоридаги илгор позицияни, кулланаётган технология ва бошкаларни янада самарали ишлатиш хисобига фойданинг (соха буйича уртача даражада таккосланади) янада юкори даражаси имконият билан боглик баланс бахоси орасидаги фарк;

в) молиявий активлар корхонага тааллукли ёки уни юритишда булган турли молиявий куролларни характерлайди. Корхонанинг молиявий активларига куйидагилар киради:

- миллий валютадаги пул активлари;

- чет эл валютадаги пул активлари;

- хамма шакллардаги дебиторлик карзлари;

- киска муддатли молиявий куйилмалар;

- узок муддатли молиявий куйилмалар.

2. Активларнинг айланиш тезлиги ва хужалик жараёнидаги характери. Ушбу курсаткич буйича корхона активлари куйидаги куринишларга таксимланади:

а) айланма (жорий) активлар, жорий ишлаб чикариш операцион - тижорат фаолиятига хизмат курсатади ва бир ишлаб чикариш - тижорат циклида тулик истеъмол килинади;

б) айланишдан ташкари активлар.

3. Фаолиятнинг алохида куринишларига хизмат курсатиш характери. Ушбу шакл буйича корхона активлари куйидаги куринишларига ажратилади:

а) операцион активлар. Улар операцион фойда олиш максадида корхона ишлаб чикариш — тижорат фаолиятида бевосита ишлатиладиган мулкий бойликларнинг йигиндисини англатади.

Операцион активлар таркиби куйидагилардан иборат:

- ишлаб чикаришнинг асосий воситалари;

- операцион жараёнга хизмат килувчи номоддий активлар;

- айланма операцион активлар;

б) инвестицион активлар. Булар корхонанинг инвестицион фаолиятини амалга ошириш билан бевосита боглик мулкий бойликлар йигиндисини уз ичига олади. Инвестицион активлар таркиби куйидагилардан иборат:

- тугалланмаган капитал куйилмалари;

- монтажга мулжалланган куйилмалар;

- узок муддатли молиявий куйилмалар ;

- киска муддатли молиявий куйилмалар.

4. Активларни шакллантиришда молиявий манбаларнинг характери.

Шу курсаткич билан мос булган корхона активлари куйидаги куринишларга ажратилади:

а) ялпи инвестиция. Узлик ва карз капитали хисобига шаклланган корхонанинг мулкий бойликлари (активлари) нинг хамма йигиндини уз ичига олади;

б) соф активлар. Факат корхонанинг узлик капитали хисобига шаклланган, мулкий бойликлари (активлари) нинг баховий йигиндисини характерлайди.

5. Активларга эгалик килиш характери. Ушбу шакл буйича корхона активлари куйидаги куринишларга ажратилади:

а) узлик активлари. Унга корхона доимий ихтиёрида булган ва унинг баланси таркибида акс эттирилган активлар тааллуклидир;

б) ижарага олинган активлар. Унга конуний ижара (лизинг) шартномасига биноан корхона ихтиёрида вактинчалик турган активлар киради.

6. Активларнинг ликвидлик даражаси. Корхона активларини бу белгига мос холда куйидаги куринишларга ажратиш кабул килинган:

а) абсолют ликвид шаклидаги активлар. Уларга реализация талаб этмайдиган ва туловларнинг тайёр манбасини узида акс эттирувчи активлар тааллуклидир. Бу куринишдаги активлар таркибига куйидагилар киради: миллий валютадаги пул маблаглари, чет эл валютасидаги пул маблаглари ва бошкалар;

б) юкори ликвидли активлар. Уларга жорий молиявий мажбуриятлар буйича туловларни уз вактида таъминлаш максадида пул шаклига жорий бозор бахосини йукотмасдан, айланадиган  (коидага биноан бир ойлик муддатгача) активлар гурухи тегишлидир. Бу киска муддатли молиявий куйилмалар ва киска муддатли дебиторлик карзларидир;

в) уртача ликвидли активлар. Бу куринишга уз бозор бахосини хеч кандай йукотишсиз бир ойдан олти ойгача муддатда пул шаклини конверсирлайдиган активлар тааллуклидир;

Уларга киска муддатли карзлар ва реализацияга мулжалланган тайёр махсулот захираларидан ташкари дебиторлик карзларининг барча шакллари киради;

г) кучсиз ликвидли активлар. Уларга маълум вакт даври тугашидан кейин уз жорий бозор бахосини хеч кандай йукотишсиз пул шаклига конверсирлайдиган активлар тегишлидир (ярим йил ва юкори). Бунга хом ашё ва ярим фабрикатлар захиралари, тугалланмаган капитал куйилмалари, монтажга мулжалланган курилишлар, номоддий актив, узок муддатли молиявий куйилмалар;

д) ликвидли булмаган актив. Бу гурухга узлари мустакил сотилиш имконига эга булмаган корхона активлари киради (улар бир бутун «ашёвий» мулк таркибидагина сотилиши мумкин).

Бундай активларга куйидагилар тегишлидир:

- умидсиз дебиторлик карзлар;

- келгуси давр харажатлари;

- жорий ва утган йиллар зарарлари (корхона балансининг активида акс эттирилган).

Ушбу синфланишни хисобга олиб корхона активларини молиявий бошкариш жараёни куриб чикилади.

 

14.2.      Айланма активларни шакллантириш жараёнлари

 

Айланма активларни бошкариш молиявий менежмент операцияларининг жуда кенг кисмини ташкил этади. Бу уларнинг корхонанинг тулов кобилиятини, рентабеллигини ва молиявий фаолиятини, бош[ЗвИ1] ка максадли натижаларини таъминлашдаги юкори роли билан боглик.

Молиявий менежмент назарияси корхона айланма активлари шаклланишининг уч томонлама йуналишини куриб чикади — консерватив, меъёрий ва агрессив.

Консерватив йуналиш нафакат операцион фаолиятнинг нормал юришини таъминловчи, унинг барча куринишларига булган жорий эхтиёжни тулик кондириш, балки олдиндан курилмаган кийин холатларда корхонани хом ашё ва материаллар билан таъминлаш, дебиторлик мажбуриятларининг инкассацион тутилиши, харидорларнинг талабини, активизациялар ва бошка учун юкори улчамли резервлар яратишни хам куриб чикади.

Бундай йуналиш операцион ва молиявий таваккалчиликни камайтиришни кафолатлайди, лекин айланма активларни самарали ишлатишга — уларнинг айланишига ва рентабеллик даражасига салбий таъсир курсатади.

Меъёрий йуналиш. Айланма активларни шакллантиришда унинг  хамма куринишлари жорий эхтиёжини тулик кондиришни таъминлаш ва корхонанинг операцион фаолиятида содир буладиган туркум тухталиш холатида уларни улчашга мос нормал сугуртани яратишга йуналтирилган. Бундай йуналиш молиявий ресурсларни ишлатишнинг самарадорлик даражаси ва таваккалчилик даражаси орасидаги нисбатнинг реал шароитлари учун уртачасини таъминлайди.

Айланма активларни шакллантиришнинг агрессив йуналиши ушбу активларни алохида куринишлари буйича сугурта резервларининг хамма шаклларини минимизациялашдан иборат.

Операцион фаолият давомида узилишларнинг булмаслиги, айланма активларни шакллантиришнинг ушбу йуналиши уларни ишлатиш самарадорлигининг юкори даражасини таъминлайди. Корхонанинг айланма активларини максадга мувофик бошкариш уларни куйидаги асосий шакллари буйича синфлаш заруриятини аниклайди.

1. Шакллантиришнинг молиявий манбалари хусусияти буйича ялпи, соф ва узлик айланма активларга ажратилади:

а) ялпи айланма активлар. Узлик ва карз капитали хисобига шаклланган активларнинг умумий хажмини характерлайди. Корхона хисобот баланси таркибида активнинг иккинчи кисми (суммаси) йигиндисини акс эттиради;

б) соф айланма активлар (ёки соф ишчи капитал). Узлик ва узок муддатли карз капитали хисобига шаклланган актив хажмини характерлайди.

Соф айланма активлар (суммаси) йигиндиси куйидаги формула буйича хисобланади:

СААк АА - КММ

бу ерда:

САА - корхонанинг соф айланма активлар йигиндиси;

АА – корхонанинг янги айланма активлари;

КММ - корхонанинг киска муддатли жорий мажбурияти.

в) узлик айланма активлар. Корхонанинг узлик капитали хисобига шаклланган акцияни характерлайди. Корхонанинг узлик айланма активларининг йигиндиси куйидаги формула буйича аникланади:

                УАААА - УМК - КММ

бу ерда:

 УАА - корхонанинг узлик айланма активлари (суммаси) йигиндиси;

АА - корхонанинг ялпи айланма активлар йигиндиси;

УМК - корхонанинг айланма активига инвестицияланган узок муддатли карз капитали;

КММ - корхонани киска муддатли (жорий) молиявий мажбуриятлари.

2. Молиявий менежмент амалиётда айланма активлар куринишлар буйича куйидаги шаклларда синфланади:

а) хом ашё, материал ва ярим фабрикатлар захиралари. Айланма активларнинг ушбу куриниш корхонанинг ишлаб чикариш фаолиятини таъминловчи захира шаклидаги материаллар окими хажмидан ташкил топган;

б) тайёр махсулот захиралари. Айланма активларнинг ушбу куриниши реализацияга мулжалланган махсулот захиралари шаклидаги чикувчи материаллар окимининг хажмини характерлайди;

в) дебиторлик мажбуриятлари. Булар корхона фойдасига булган мажбуриятлар йигиндисини, яъни юридик ва жисмоний шахслардан товарлар, ишлар, хизматлар, берилган бунаклар ва бошка хисоблар  буйича такдим этган (тулайдиган) молиявий мажбуриятларни характерлайди;

г) пул активлари. Буларга нафакат миллий ва чет эл валютасидаги пул маблаглари колдиги, балки вактинчалик буш булган пул активларининг колдигини инвестиция шаклида ишлатишга асосланган киска муддатли молиявий куйилмалар йигиндиси хам тааллуклидир;

д) айланма активларнинг бошка куринишлари. Буларга юкорида санаб утилган куринишлар таркибига кирмайдиган айланма активлар тааллуклидир (келгуси давр харажатлари).

3. Операцион жараёнга катнашиш характери буйича айланма активлар корхонанинг ишлаб чикариш циклига хизмат курсатувчи айланма активлар (хом ашё, материаллар ва ярим фабрикатлар захиралари, тугалланмаган ишлаб чикариш хажми, тайёр махсулот захираси) ва корхонанинг молиявий (пул) циклига хизмат килувчи айланма активларга (дебиторлик мажбуриятлари ва бошкалар) ажратилади.

Айланма активларни ушбу хусусиятлари буйича янада кенгрок ажратиш корхонанинг ишлаб чикариш ва молиявий (пул) цикли хусусиятида куриб чикилади.

4. Айланма активлар ишлаш даври буйича куйидаги куринишларга ажратилади:

а) айланма активларнинг доимий кисми. Бу мавсумий ва корхонанинг операцион фаолияти тебранишларига боглик булмаган ва товар моддий бойликлари захираларини мавсумий сакланишини муддатидан илгари олиб чикиш ва максадли йуналиш шаклланишига алокадор булмаган улчамнинг узгармас кисмини узида акс эттиради;

б) айланма активларнинг узгарувчан кисми. Бу корхонанинг хужалик фаолиятининг алохида даврларида товар моддий бойликлари мавсумий захираларини шакллантириш зарурияти, махсулот реализацияси ва ишлаб чикариш хажмининг мавсумий усиши билан боглик булган узгарувчан кисмни узида акс эттиради. Айланма активларнинг ушбу куриниши таркиби одатда унинг максимал ва уртача кисмларига ажратилади.

Корхона айланма активларини бошкариш унинг операцион циклини шакллантиришнинг конкрет  хусусиятлари билан алокадор.

Операцион цикл айланма активларнинг барча суммасининг тулик айланиш даврини узида акс эттиради, бу жараёнда уни алохида куринишларининг алмашуви содир булади.

Операцион цикл жараёнида корхонанинг айланма активлари харакати кетма-кет уз шаклини алмаштирувчи турт асосий боскичларга тугри келади.  

Биринчи боскичда пул активлари (киска муддатли молиявий куйилмалар шаклидаги субститутларини кушиб) хом ашё ва материалларни сотиб олиш учун ишлатилади, яъни моддий айланма активларнинг кирувчи захиралари.

Иккинчи боскичда моддий айланма активларнинг кирувчи захиралари бевосита ишлаб чикариш фаолияти натижасида тайёр махсулот захирасига айланади.

Учинчи боскичда тайёр махсулот захиралари истеъмолчилар томонидан сотиб олинади ва уларнинг туловларга кадар, дебиторлик карзларига айланади.

Туртинчи боскичда инкассирлашган (яъни туланган) дебиторлик карзлари яна пул активларига айланади.

Айланма активларнинг ишлатилиши, самарадорлиги,  тузилиши ва хажмига сезиларли таъсир этувчи операцион (ишлаб чикариш тижорат) циклнинг зарурий характеристикаси - бу унинг давомийлиги хисобланади. У уз ичига корхона моддий айланма активларининг кирувчи захираларини сотиб олиш учун пул маблагларини сарфлаш моментидан сотилган махсулотлари учун пул тушумлари моментигагина булган вактни олади.

Корхона операцион цикли давомийлигининг принципиал формуласи куйидаги куринишга эга:

ОЦДкАД_ПА КАД_МЗК АД_ТМК ИД_ДК

бу ерда:

 ОЦД - корхона операцион цикли давомийлиги, кун;

АД_ПА - пул активларининг колдиги уртача айланиш даври кун;

АД_МЗ - айланма активлар таркибидаги хом ашё, материаллар ва бошка ишлаб чикаришнинг моддий омиллари захираларида айланиш давомийлиги, кун;

АД_ТМ - тайёр махсулот захираларининг айланиш давомийлиги, кун;

ИД_Дк - дебиторлик карзларини инкассацион давомийлиги, кун.

Операцион цикл ичида айланма активлар бошкариш жараёнида уни иккита асосий ташкил этувчиси ажратилади:

1) корхонанинг ишлаб чикариш цикли;

2) молиявий цикл (ёки корхонанинг пул айланиш цикли).

Корхонанинг ишлаб чикариш цикли. Корхонага хом ашё, материаллар ва ярим фабрикатларнинг келиб тушиши моментидан бошлаб улардан тайёрланган махсулотни харидорларга етказиб бериш даврида тугайдиган ишлаб чикариш циклига хизмат курсатиш учун ишлатиладиган айланма активлар материал элементларининг тулик айланиши даврини характерлайди.

Корхона ишлаб чикариш циклининг давомийлиги куйидаги формула буйича аникланади:

ИЧЦДкАД_урКАД_ТИ/Ч КАД_ТМ

 бу ерда:

ИЧЦД - ишлаб чикариш циклининг давомийлиги, кун;

АД_ур - хом ашё захирасининг уртача айланиш даври, кун;

АД_ТИ/Ч - тугалланмаган ишлаб чикаришни уртача хажмининг айланиш даври, кун;

АД_ТМ - тайёр махсулотнинг уртача захираси айланиш даври, кун.

Молиявий цикл (пул айланишининг цикли) корхонанинг айланма активларига инвестиция килинган, олинган хом ашё, материал ва ярим фабрикатлар учун кредиторлик мажбуриятларни тулаш давридан бошлаб етказиб берилган тайёр махсулот учун дебиторлик карзлари инкассацияси билан тугалланадиган пул маблагларининг тулик айланиш даврини акс эттиради.

Корхона молиявий циклининг давомийлиги (ёки пул айланиши цикли) куйидаги формула оркали топилади:

МЦДкИЧЦДКАД_Дк-АД_Кк

бу ерда:

МЦД – корхона молиявий циклининг давомийлиги (ёки пул айланиш цикли), кун;

ИЧЦД - корхона ишлаб чикариш циклининг давомийлиги, кун;

АД_Дк   - дебиторлик карзлари айланишининг уртача даври, кун;

АД_Кк -  кредиторлик карзлари айланишининг уртача давр, кун;

Корхона молиявий ва ишлаб чикариш цикли орасида узвий алока мавжуд. Корхона айланма активлари муомаласининг алохида цикли шаклланишини алохида мисолда куриб чикамиз:

Куйидаги маълумотлардан келиб чиккан холда корхонанинг молиявий, ишлаб чикариш ва операцион цикллари давомийлигини аникланг.

·         хом ашё, материаллар захиралари бахоланишининг уртача даври 25 кунни ташкил этади.

·         тугалланмаган ишлаб чикариш айланиши уртача айланиш даври 8 кунни ташкил этади.

·         тайёр махсулот захираларининг уртача айланиш даври 19 кунни ташкил этади.

·         дебиторлик карзлари уртача айланиш даври 20 кунни ташкил этади.

·         пул активларининг уртача айланиш даври 3 кунни ташкил этади.

·         кредит мажбуриятлари айланишининг уртача даври 16 кунни ташкил этади.

Ушбу курсаткичларнинг микдорларини юкорида келтирилган формулаларга куйиб, куйидагиларга эга буламиз:

1. ОЦДк25К8К19К20К3к75 кун;

2. ИЧЦДк25К18К19к52 кун;

3. МЦДк52К25-16к56 кун.

 

 

 

14.3.      Айланма активларни бошкариш сиёсати

 

Айланма активларга инвестиция килинган молиявий ресурсларнинг маълум хажми айланма капитални тезлаштириш ва доимий тулов кобилиятини белгилайдиган ва тулов кобилиятини таъминлайдиган уларнинг куринишларнинг турлилиги ва конкрет турли куринишлари, шунингдек бир канча бошка шартлар айланма активларни бошкариш билан алокадор булган молиявий менежментнинг мураккаб вазифасини таърифлайди. Бу вазифалар ва уларнинг реализация механизми комплекси корхонада ишлаб чикиладиган айланма активларни бошкариш сиёсатида уз аксини топади.

Айланма активларни бошкариш сиёсати айланма активларнинг зарурий хажмини ва таркибини, уларни молиялаштириш ва манбаларининг тузилишларини оптималлаштириш рационализациялашни шакллантиришдан ташкил топган корхонанинг умумий молиявий стратегиясининг бир кисмини узида акс эттиради. Айланма активларни бошкариш сиёсати куйидаги асосий боскичлар буйича ишлаб чикилади.

 Биринчи боскич — корхона айланма активларининг утган даврдаги тахлили. Биринчи боскичда корхона айланма активлари умумий хажмининг динамикаси — уларнинг уртача суммалари узгариш суъратларини сотилаган махсулот хажмининг узгариш суъратлари билан таккослаш ва барча активларнинг уртача суммасини корхона активларининг умумий суммаси билан таккослаш куриб чикилади.

Тахлилнинг иккинчи боскичида корхона айланма активлари таркиби динамикаси, унинг асосий куринишлари — хом ашё, материаллар ва ярим фабрикатлар захиралари, тайёр махсулот захиралари, дебиторлик карзлари, пул активлари колдиклари куриб чикилади.

Тахлилнинг ушбу боскичи жараёнида айланма активларнинг бу куринишлари хар бирининг йигиндиси узгариши суръати сотилган махсулот ва ишлаб чикариш хажмининг узгариши суръати билан таккосланиб урганилади ва хисоблаб чикилади. Айланма активлар асосий куринишлари соф огирлигининг динамикаси уларнинг умумий йигиндиси (суммаси)да хисобланади. Корхона айланма активлари таркибининг уларнинг айрим куринишлари буйича алохида тахлили уларни ликвидлик даражасини бахолаш имконини беради.

Тахлилнинг учинчи боскичида айланма активларнинг алохида  куринишлари ва умумий йигиндисининг айланиши урганилади. Ушбу тахлил айланиш коэффициенти ва айланма активларни айланиш даври курсаткичларини ишлатиш оркали амалга оширилади. Тахлил жараёнида корхонанинг операцион молиявий ва ишлаб чикариш циклларининг тузилиши ва умумий давомийлигини аникловчи асосий омиллар тадкик этилади.

Тахлилнинг туртинчи боскичида айланма активларнинг рентабеллиги аникланади. Уларни аникловчи омиллар тадкик этилади. Тахлил жараёнида айланма активларнинг рентабеллик коэффициенти хамда ушбу куринишдаги активларга куллаш мумкин булган Дюпон модели ишлатилади. Бу куйидаги куринишга эга:

               Р_ААкР_СМ * А_АА

бу ерда:

Р_АА - айланма активлар рентабеллиги;

Р_СМ - сотилган махсулот рентабеллиги;

А_АА - айланма активлар айланиши.

Тахлилнинг бешинчи боскичида айланма активларни молиялашнинг асосий манбалари таркиби - бу активларга инвестиция килинган молиявий манбалар умумий хажмидаги соф огирлиги ва йигиндисининг узгариши куриб чикилади. Айланма активларни молиялаш тузилмасининг манбаларини жамлаш молиявий таваккалчилик даражасини аниклайди. Утказилган тахлил натижалари корхонадаги айланма активларни бошкариш самарадорлигининг умумий даражаси ва келгуси даврда уларни оширишнинг асосий йуналишларини аниклашга имкон беради.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

АДАБИЁТЛАР

 

И.А. Каримов. Узбекистон иктисодий ислохотларни чукурлаштириш йулида. Т.: Узбекистон, 1995.

И.А. Каримов. Узбекистон XXI аср бусагасида: хавфсизликка тахдид, баркарорлик шартлари ва  тараккиёт кафолатлари. Т.: Узбекистон, 1996.

           И.А. Каримов. Яратиш йулида. Т.:Узбекистон, 1997.

      Финансу / Под редакцией В.М. Родиновой. М.: Финансу и статистика, 1995.

      Д. Шим и Д. Сигел. Финансовуй менеджмент. М.,1996.

      Д. Шим и Д. Сигел. Методу управления стоимостью и анализа затрат. М., 1995.

      А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. Методика финансового анализа. М.: Инфра, 1995.

      И.Н. Герчекова. Менеджмент.М.: Банки и биржи, 1995.

      И.А. Бланк. Основу финансового менеджмента. Киев, 1999.

      И.А. Ковалев. Управление финансами. М.,1998.

      Теория финансов / Под ред. Л.А. Дробозинова, М., 1995.

      Б.Л.Дайзберг. Основу экономики, М., 1995.

      Валютнуй рунок и валютное регулирование. Учебное пособие / Под ред. Платановой И.Х., М., 1997.

      Обхая теория денег и кредита /  Под редакцией Е.Ф. Жукова., М.: Банки и биржи, 1995.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Молиявий менежмент

фанидан марузалар туплами

В 341100 йуналишдаги талабалар

учун мулжалланган

 

Иш АКИ кафедраси мажлисида куриб чикилди (2002 йил 4 февраль) ва босиб чикаришга тавсия этилди (8-баённома).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тузувчилар: Иванова И.С.

                  Собирова Х.

                  Бобомуродов Х.М.

 

Масъул мухаррир: Буткеева Т.М.

Мухаррир: Парпиева К.